O Apetite por Cobre da China Aumenta Apesar das Preocupações do Mercado

A demanda voraz da China por minério de cobre atingiu níveis quase recordes em agosto, com importações chegando a 2,76 milhões de toneladas - apenas 6% abaixo do recorde histórico estabelecido em abril. Tenho acompanhado esses números de perto, e eles contam uma história interessante sobre o que realmente está acontecendo nos mercados de metais.

Embora as importações de cobre acabado tenham realmente diminuído para o seu ponto mais baixo desde fevereiro, sugerindo um consumo interno mais fraco, as importações de minério bruto para os primeiros oito meses aumentaram quase 8% em relação ao ano anterior, para mais de 20 milhões de toneladas. Este enorme influxo de matérias-primas sinaliza a determinação da China em manter uma alta produção de cobre, apesar das incertezas econômicas globais.

A ação do preço tem sido volátil, com o cobre a cair abaixo de $10,000 por tonelada após dados dececionantes do mercado de trabalho dos EUA. Estas preocupações com o emprego ofuscaram temporariamente as esperanças de cortes rápidos nas taxas de juro, desencadeando uma venda à medida que os comerciantes se preocupavam com a diminuição da procura.

As operações na mina Grasberg da Indonésia - o segundo maior produtor de cobre do mundo - foram de repente suspensas devido a um incidente, colocando em dúvida as projeções de suprimento. O mercado ainda não precificou totalmente quão severa ou duradoura essa interrupção pode ser.

O que é particularmente impressionante é o timing destes desenvolvimentos num contexto de tensões comerciais renovadas entre os EUA e a China. Os mercados sofreram uma queda na sexta-feira, com o S&P 500 a perder 1,5 trilião de dólares após surgirem ameaças de tarifas. Mesmo o Bitcoin não foi poupado, mergulhando brevemente quase 10% enquanto os ativos de risco eram vendidos em toda a parte.

Para os comerciantes de cobre, isso cria uma dinâmica complexa onde as restrições de oferta lutam contra as preocupações com a demanda, enquanto as relações comerciais globais se deterioram. A contínua alta produção na China pode eventualmente levar a um excesso de oferta se a demanda global enfraquecer ainda mais.