O Lançamento Comercial da KalVista Provoca um Aumento de 154% nas Despesas no 1º Trimestre

Assisti aos resultados do primeiro trimestre da KalVista com uma mistura de fascínio e preocupação. O seu tão aguardado tratamento oral para HAE, EKTERLY, finalmente chegou ao mercado, gerando $1,4 milhão em vendas iniciais - mas a que custo? As despesas de SG&A dispararam 154% para $44,7 milhões em comparação com os $17,6 milhões do ano passado, refletindo o enorme impulso de comercialização por trás do seu primeiro produto.

Os números contam uma história preocupante de queima de caixa. Enquanto a administração celebra a adesão de quase 5% dos pacientes de HAE nos EUA em apenas oito semanas (impressionante para um medicamento de doença rara), estão queimando dinheiro a uma taxa alarmante. Seu cofre de 191,5 milhões de dólares caiu de 220,6 milhões de dólares apenas três meses antes, e sua perda trimestral aumentou para 60,1 milhões de dólares, em comparação com 40,4 milhões de dólares no ano anterior.

O que me impressiona é a armadilha clássica da comercialização de biotecnologia - gastar somas enormes em infraestrutura de vendas antes de provar uma demanda sustentável. Claro, 460 formulários de início de pacientes parecem promissores, mas quantos se converterão em clientes pagantes? E com as responsabilidades de longo prazo a saltar para 136,3 milhões de dólares, a pressão financeira está a aumentar.

A expansão internacional parece promissora, com a aprovação do Reino Unido garantida e a aprovação europeia provavelmente a chegar em outubro. As suas designações de medicamento órfão proporcionam 10 anos de exclusividade no mercado, o que pode eventualmente justificar essas despesas se conseguirem controlar os custos.

A gestão afirma que o seu caixa vai durar até 2027, mas sem uma orientação clara de receitas ou estratégias de controlo de despesas, sou cético. A transição de uma biotecnologia focada em P&D para uma empresa comercial é notoriamente difícil, e estes números sugerem que a KalVista está a aprender essa lição da maneira cara.