O portfólio de investimentos da Jen-Hsun Huang na NVIDIA: 91% do capital apostado em uma empresa de infraestrutura de IA.

Cerca de 4,7 bilhões de dólares em investimentos, o CEO da Nvidia, Jen-Hsun Huang, alocou mais de 90% do capital em uma empresa de infraestrutura de IA. Que ousadia é essa?

Pontos-chave

• A Nvidia e seu CEO Jen-Hsun Huang geralmente investem em parceiros estratégicos ou empresas que podem expandir o ecossistema de IA.
• Para que a indústria de IA prospere, é necessário um grande suporte de centros de dados e outras infraestruturas.
• A empresa em que a Nvidia investiu fortemente é exatamente um de seus clientes, estando em posição de liderança no campo de IA como serviço.

Como a maior empresa em valor de mercado do mundo, a NVIDIA ( NASDAQ: NVDA ) é amplamente conhecida como o rei dos chips de IA e também é um dos principais "fornecedores de pás" que impulsionam a revolução da IA. No entanto, como uma empresa de grande porte que gera lucros enormes, além do seu negócio principal, a empresa possui vários departamentos operacionais e linhas de negócios diferentes.

Por exemplo, sob a liderança de Jen-Hsun Huang, a NVIDIA na verdade investiu seu capital em ações de empresas cotadas em bolsa, as quais estão principalmente relacionadas à própria empresa ou ao ecossistema de IA mais amplo. Até o final do segundo trimestre, a NVIDIA detinha seis ações, com um valor total de cerca de 4,3 bilhões de dólares. No entanto, 91% desse investimento está concentrado em uma empresa de infraestrutura de IA.

Relação de cooperação única

A NVIDIA mantém uma relação de colaboração de longa data com a empresa de data center de IA CoreWeave(NASDAQ: CRWV), sendo um fornecedor chave de hardware que impulsiona os negócios da empresa. A CoreWeave é especializada na construção de data centers para atender às necessidades das empresas que desejam executar aplicações de IA.

Estes centros de dados estão equipados com hardware da NVIDIA, incluindo a mais recente unidade de processamento gráfico (GPU), utilizada para treinar grandes modelos de linguagem. Os clientes podem basicamente alugar do CoreWeave o hardware necessário para executar aplicações de IA, o que os isenta do trabalho de construir e operar a sua própria infraestrutura. O maior cliente do CoreWeave é a Microsoft, que representa cerca de 60% da sua receita, mas o CoreWeave também estabeleceu acordos de longo prazo com a OpenAI e a IBM.

A colaboração da Nvidia com a CoreWeave remonta pelo menos a 2020 ou 2021, e a Nvidia também participou da oferta pública inicial da empresa no início deste ano. Analistas de Wall Street afirmam que não é comum ver grandes fornecedores envolvidos no IPO de seus clientes. No entanto, a Nvidia pode ver isso como uma maneira crucial de promover o desenvolvimento da indústria de IA, uma vez que atender à demanda futura de IA exigirá uma grande quantidade de energia e infraestrutura.

A CoreWeave realmente viu a demanda. Na teleconferência de resultados do segundo trimestre da empresa, a administração informou que sua carteira de contratos aumentou para mais de 30 bilhões de dólares, incluindo contratos discutidos anteriormente com a OpenAI, bem como outras transações potenciais com clientes que vão desde startups até grandes empresas. Os clientes também estão estendendo a duração dos contratos com a CoreWeave.

"Em resumo, as aplicações de IA estão começando a penetrar em todos os setores da economia, seja através de startups ou empresas, a demanda pelos nossos serviços de IA em nuvem está crescendo ativamente. Nosso portfólio de produtos em nuvem é crucial para atender a essa demanda crescente," disse Michael Intrator, CEO da CoreWeave, durante a teleconferência de resultados da empresa.

Vale a pena comprar CoreWeave?

Devido à demanda do mercado por CoreWeave, a empresa tem expandido ativamente seus data centers para aumentar a capacidade total. Para isso, a CoreWeave assumiu uma grande quantidade de dívida, e os mercados de capitais parecem muito dispostos a financiar isso.

No final do segundo trimestre, a dívida circulante (vencida em 12 meses) cresceu para cerca de 3,6 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 1,2 mil milhões de dólares em relação ao ano anterior. A dívida a longo prazo cresceu para cerca de 7,4 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 2 mil milhões de dólares em relação ao ano anterior. Isso teve um impacto significativo na demonstração de resultados, com despesas de juros nos primeiros seis meses de 2025 aumentando para mais de 530 milhões de dólares, enquanto no mesmo período de 2024 eram cerca de 107 milhões de dólares.

A CoreWeave reportou uma perda por ação de 1,73 dólares nos primeiros seis meses deste ano, melhor do que a perda de 2,23 dólares reportada no mesmo período do ano passado. Apesar disso, os investidores expressam preocupações sobre a crescente concorrência no campo da IA como serviço. Eles também questionam se a CoreWeave realmente possui uma vantagem competitiva, considerando seus clientes e fornecedores. Por exemplo, embora a CoreWeave tenha uma forte parceria com a Jen-Hsun Huang, isso não impede que outras empresas no setor estabeleçam colaborações. Além disso, clientes principais da CoreWeave, como a Microsoft, podem optar por construir internamente seus próprios data centers e infraestrutura.

A capitalização de mercado da CoreWeave ultrapassou os 47 bilhões de dólares, mas ainda está a dar prejuízo. Esta avaliação também significa que o preço das ações da empresa é 10 vezes a receita esperada. Para ser justo, a receita da CoreWeave na primeira metade deste ano cresceu 276% em relação ao ano passado. Tudo se resume à capacidade da empresa de manter a vantagem de ser a pioneira, e se o mercado endereçado de IA continuará a crescer como está agora.

Acredito que os investidores podem incluir esta ação na parte mais especulativa de seus portfólios. A alta dependência do crescimento do setor e a dependência da dívida impedem-me de recomendar uma grande posição.

Como um investidor atento ao desenvolvimento da IA, não posso deixar de pensar na lógica por trás da aposta da NVIDIA. Embora pareça arriscado, isso pode ser um reflexo do profundo entendimento da NVIDIA sobre os caminhos de desenvolvimento da indústria. Afinal, quem melhor do que um fornecedor de chips para entender as necessidades de infraestrutura do futuro?

O crescimento explosivo da IA requer uma grande infraestrutura de suporte, e a CoreWeave preenche exatamente essa lacuna. No entanto, a elevada dívida e a concorrência intensa são, de fato, preocupantes. Neste setor em rápida mudança, os líderes de hoje podem ser superados amanhã. Os investidores precisam avaliar cuidadosamente os riscos e alocar racionalmente as proporções de capital.