A OPEP+ confrontada com a pressão de equilibrar excedentes e quotas de mercado

Na maior reunião da indústria petrolífera da Ásia esta semana, duas questões dominaram os debates: Que quantidade de petróleo bruto a China está armazenando em sua reserva estratégica e por quanto tempo essas compras vão continuar?

Como o maior comprador mundial de petróleo, o armazenamento chinês não só atende às suas necessidades, mas também mantém a demanda global à tona.

Mais há mais oferta prevista por parte da OPEP+ e de outros produtores, enquanto o rápido aumento dos veículos elétricos reduz o consumo de petróleo. Sem a demanda chinesa a curto prazo, o futuro parece sombrio para muitos traders. Mas durante a Conferência de Petróleo da Ásia-Pacífico em Singapura, os participantes enfrentaram um grande obstáculo, segundo a Bloomberg.

A China mantém seus planos de reserva estratégica em segredo, o que complica a estimativa de seus estoques reais e de seu ritmo de aumento. Os analistas fazem estimativas, mas os armazenamentos subterrâneos ocultam os totais reais.

A China construiu reservatórios costeiros e cavernas rochosas para estabilizar seus suprimentos e suavizar os preços, desenvolvendo-se rapidamente nos últimos 20 anos com o aumento de sua demanda. Mas os detalhes permanecem escassos, e parte do petróleo vem de vendedores sancionados, como a Rússia, o Irã e a Venezuela, aumentando a incerteza.

Os estoques chineses aumentam em 130 milhões de barris desde março

Antoine Halff, cofundador e analista-chefe da empresa geoespacial Kayrros, estima que no início de setembro, a reserva estratégica da China era de cerca de 415 milhões de barris, com estoques comerciais de cerca de 780 milhões.

Segundo ele, o total combinado aumentou em quase 130 milhões de barris desde o final de março, levando a utilização das capacidades em terra a quase 60,5%, ainda deixando espaço para outras aumentos.

As tensões geopolíticas tornaram a segurança energética uma prioridade absoluta para Pequim. A China importa mais de 70% do seu petróleo, portanto, o armazenamento é crucial. Os preços baixos favoreceram as compras, mas a questão de quanto eles adicionarão permanece em aberto.

"Hoje, eles estão prontos para armazenar e aumentar sua reserva. É uma tendência clara," disse Frederic Lasserre, diretor de pesquisa do Gunvor Group durante o APPEC organizado pela S&P Global Commodity Insights. Ele destacou que março e abril foram impressionantes, com os estoques aumentando em cerca de 200.000 barris por dia, sustentando a demanda e os preços.

A OPEP+ sob pressão para equilibrar excedente e quotas de mercado

Muitos em Singapura esperam um superávit no final do ano, enquanto a Organização dos Países Exportadores de Petróleo restaura sua produção inativa, optando por reconquistar participação de mercado em vez de defender os preços.

As tarifas alfandegárias impostas por Trump aos parceiros comerciais americanos adicionaram uma fonte de incerteza à demanda.

Tudo isso torna difícil a avaliação precisa do excesso. A OPEP+ pode planejar adicionar oferta, mas problemas de capacidade podem atrasar o retorno dos barris. Apesar disso, Saad Rahim, economista-chefe do Trafigura Group, afirma que a China provavelmente continuará a comprar se os preços permanecerem baixos.

"A OPEP anunciou enormes aumentos nos últimos meses, mas muitos desses barris ainda não se fizeram realmente sentir no mercado físico," diz Rahim. Em vez disso, os reservatórios chineses estão se enchendo, enquanto o reabastecimento em outros lugares permanece limitado.

Um ponto fez a unanimidade: a frota crescente de veículos elétricos vai corroer uma fonte fundamental de demanda de petróleo.

É agora a característica determinante das tendências de consumo, segundo Janet Kong, CEO da Hengli Petrochemical International Pte. "O crescimento do PIB é menos intensivo em matérias-primas," ela observou, sublinhando que países como a China pularam tecnologias como motores de combustão e telefones fixos. "Você não precisa copiar tudo o que os outros fizeram."