É finalmente o momento de compre ações da Chipotle?

Pontos chave

• Um analista aumentou a classificação das ações da Chipotle na quarta-feira.
• A ação está cotada a 29 vezes os lucros projetados para o próximo ano, uma pechincha histórica para esta cadeia icónica.
• As previsões já sugerem que as vendas comparáveis voltarão a ser positivas na segunda metade do ano. A narrativa está a mudar.

Quando o Chipotle Mexican Grill lançou o seu molho premium Adobe Ranch em junho, afirmou que era o seu primeiro molho novo desde que reformulou o seu Queso Blanco há cinco anos. Mas vamos lá, todos sabemos que isso não é totalmente verdade. Houve muitas "quedas" para esta ação de restauração. Basta olhar para o gráfico dos últimos cinco anos.

Embora a Chipotle possa ser uma ação de crescimento clássica, subiu apenas modestos 60% nos últimos cinco anos. E nos últimos três anos, mal a metade. A grande razão para esses rendimentos surpreendentemente medíocres é que as ações perderam um quarto de seu valor durante o último ano. E pior ainda, se marcarmos o ponto de partida em meados de junho do ano passado —quando a ação alcançou seu máximo histórico poucos dias antes de executar seu split 50 por 1— a cadeia de fast food casual despencou 40%.

Existem boas razões para estas quedas, e eu chegarei a elas. Mas, será que a Chipotle caiu o suficiente para ser tentadora demais para ignorar? Esqueça o Adobe Ranch, o Queso Blanco e até mesmo o famoso guacamole. Será ESTA a "queda" que você, como investidor, tem esperado? Um analista parece pensar que sim.

Colocando o "cima" na melhoria

Chris Luyckx da Rothschild & Co Redburn melhorou a classificação da Chipotle na quarta-feira. Mantém o seu objetivo de preço anterior de $55, mas com as ações agora mais baixas, está elevando a sua classificação de neutra para compra. Isto representa um potencial de valorização de 32% a curto prazo a partir dos níveis atuais. E não, não é uma atualização por conveniência. Poderia ter baixado o seu objetivo de preço e mantido uma classificação medíocre se considerasse que as quedas eram justificadas.

Luyckx admite que a Chipotle está a passar por um mau momento. Depois de anos de comparações positivas, as vendas nos mesmos restaurantes têm sido negativas durante a primeira metade deste ano. O analista considera que esta recente queda não indica problemas estruturais no modelo da Chipotle. Acredita que este retrocesso é de natureza cíclica. Com uma marca forte e uma base de fãs leais, a Chipotle está bem posicionada para recuperar tráfego e quota de mercado assim que as preocupações económicas começarem a diminuir.

A própria Chipotle parece estar de acordo que as coisas vão melhorar mais cedo do que tarde. Falando no programa "Mad Money" da CNBC na semana passada, o CEO Scott Boatwright mostrou-se confiante de que a cadeia pode voltar ao crescimento das vendas comparáveis de meio dígito que historicamente tem tido até a recente queda. Ele argumenta que a abordagem de marketing da Chipotle já está a melhorar e que a sua estratégia geral precisa de alguns ajustes para ter sucesso neste clima desafiador.

O lançamento do carne asada esta quinta-feira —trazendo de volta esta proteína por tempo limitado pela primeira vez em dois anos— é um bom indicador de que a Chipotle não está parada. Se há algo que a cadeia aprendeu quando Brian Niccol estava no comando até o verão passado, é que a abordagem rígida do menu da equipe fundadora não funciona na nova normalidade.

O Chipotle pode já estar dando a volta. Depois de começar o ano com uma queda de 0,4% nas vendas comparáveis durante os primeiros três meses, seguida de uma impressionante queda de 4% no segundo trimestre, as previsões que emitiu neste verão são encorajadoras. Prevê que as vendas comparáveis para todo 2025 terminarão mais ou menos estáveis, o que implica que as vendas a nível de loja serão ligeiramente positivas na segunda metade para contrabalançar a queda de 2% dos primeiros seis meses do ano.

O barato é relativo

Um ponto destacado pelo analista da Redburn é que a Chipotle se posicionou muito bem como uma opção de comida mais económica no espaço de comida rápida informal, que tem sido dominado por conceitos de saladas premium e restaurantes mediterrâneos caros que Luyckx estima cobrar entre 25% e 30% a mais. É neste contexto que muitas cadeias de comida rápida abandonaram os seus menus de um dólar, aumentando os preços das suas ofertas principais ao ponto de que optar pela Chipotle representa apenas um pequeno suplemento.

Não é apenas uma refeição no Chipotle que se tornou relativamente mais barata. A própria ação é historicamente barata. Chipotle está cotado a 31 vezes os lucros futuros e menos de 30 vezes a meta de lucros do próximo ano. Não é um múltiplo baixo para investidores de valor, mas Luyckx aponta que o Chipotle não esteve cotado tão baixo em termos futuros durante um ano inteiro desde 2015. A objeção óbvia é que as projeções de crescimento futuro são mais baixas para o Chipotle mais maduro atual. No entanto, o argumento para investir no Chipotle é mais convincente neste momento, com a ação caindo justo quando seus comparáveis estão prestes a se tornar positivos.

E que diabos! Se não aproveitarmos esta queda, teremos o molho Adobe Ranch como consolo... embora pessoalmente prefira apostar numa empresa que sabe reinventar-se quando o mercado a coloca contra as cordas.

Rick Munarriz não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições e recomenda Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool recomenda as seguintes opções: opções curtas de setembro de 2025 de $60 em Chipotle Mexican Grill.

Isenção de responsabilidade: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.