【Token2049 Singapura】A Ascensão dos Tesouros de Ativos Digitais

A clareza regulatória, escalabilidade e rendimentos de staking do Ethereum posicionam-no como um ativo de tesouraria superior, permitindo que as corporações gerem retornos enquanto constroem sobre uma infraestrutura descentralizada.

Os tesouros de ativos digitais diferenciam-se pela criatividade na estrutura de capital, desde dívida não garantida até sinergia de IA, mantendo a transparência para os acionistas e o compromisso de longo prazo com o ecossistema.

A adoção institucional ainda está em sua infância, mas com a inclusão em índices e a engenharia financeira, os tesouros em Ethereum podem remodelar as finanças corporativas e a alocação de capital global.

No Token2049, líderes exploraram a ascensão dos tesouros de ativos digitais, destacando o super ciclo do Ethereum, estratégias de engenharia financeira e a ponte entre o Web3 e as finanças tradicionais.

INTRODUÇÃO: UMA NOVA ERA PARA AS TESOURARIAS CORPORATIVAS

Uma das discussões mais aguardadas na conferência Token2049 centrou-se na ascensão dos tesouros de ativos digitais (DATs). Moderada por Cosmo Jiang da Pantera Capital, Sócio Geral, o painel contou com Tom Lee, Joseph Lubin e Sam Tabar, explorando como o Ethereum e outros ativos digitais estão mudando a forma como as empresas gerenciam seus balanços patrimoniais.

A discussão resultante misturou clareza regulatória, avanços tecnológicos e inovação financeira, pintando um quadro da gestão financeira não mais como uma reserva passiva, mas como um motor ativo de crescimento e influência na economia Web3.

O SUPER CICLO DO ETHEREUM

Um tema central do painel foi a convicção de que Ethereum entrou em um "super ciclo."

Durante anos, Ethereum lutou com questões de escalabilidade, altas taxas de transação e incerteza regulatória. No entanto, os painelistas enfatizaram que essas barreiras estão rapidamente desaparecendo. Os avanços na tecnologia de camada 2 alcançaram escalabilidade horizontal e vertical, reduzindo dramaticamente os custos de transação enquanto aumentam o throughput.

Ao mesmo tempo, a clareza regulatória nos EUA mudou a favor do Ethereum, com os formuladores de políticas a avançarem para a classificação do ETH como uma mercadoria em vez de um título.

Essa nova certeza fortaleceu tanto as instituições quanto os desenvolvedores.

Como um palestrante observou, se o Bitcoin e o Ethereum tivessem sido lançados no mesmo dia, o Ethereum provavelmente teria assumido a liderança. Com capacidades de contratos inteligentes, rendimentos de staking e um vasto ecossistema DeFi, o Ethereum agora se destaca como um ativo de tesouraria superior, não apenas como um ativo especulativo.

DE LIVRO DE JOGOS DO BITCOIN À INOVAÇÃO DO ETHEREUM

Os painelistas frequentemente mencionaram Michael Saylor e a MicroStrategy como um modelo para a gestão de tesouraria corporativa em ativos digitais. A estratégia de Bitcoin alavancado de Saylor demonstrou como os balanços corporativos podem ser transformados através de financiamento criativo. No entanto, o consenso no palco era que o Ethereum permite uma inovação ainda maior.

Ao contrário do Bitcoin, Ethereum é um ativo produtivo.

Os tesouros podem fazer staking de Éter para gerar rendimentos, implantá-lo em protocolos DeFi e aproveitar sua programabilidade. Isso o torna não apenas um depósito de valor, mas também um instrumento de engenharia financeira. "Ethereum é uma forma superior de tesouro," destacou um participante, "porque gera rendimento enquanto reescreve o sistema financeiro com contratos inteligentes."

ESTRUTURA DE CAPITAL E ENGENHARIA FINANCEIRA

A conversaçãoregressou repetidamente à importância da estrutura de capital. Os painelistas destacaram três principais avenidas para adquirir e crescer tesourarias de Ethereum:

Alocação de receita empresarial ( aquisição direta através dos lucros da empresa )

Financiamento de capital próprio (captação de recursos através de ações)

Financiamento da dívida (alavancando obrigações corporativas ou convertíveis)

Um desenvolvimento marcante foi a introdução de instrumentos de dívida não garantida. Esta abordagem, ao contrário do empréstimo garantido, impede que os credores apreendam ativos digitais durante as quedas. "Os invernos cripto são brutais", comentou um CEO. "Se você empenhar seu ETH como garantia, corre o risco de falência. Com a dívida não garantida, protegemos nosso tesouro enquanto expandimos nosso balanço patrimonial."

A lição foi clara: os tesouros de ativos digitais devem combinar criatividade com disciplina, tirando lições das finanças tradicionais enquanto se adaptam à volatilidade e inovação do setor cripto.

DIFERENCIAÇÃO ENTRE TESOUROS DE ATIVOS DIGITAIS

Enquanto todos os painelistas concordaram com o papel central do Ethereum, enfatizaram a diferenciação nas estratégias.

Algumas empresas concentram-se em construir balanços patrimoniais robustos com grandes reservas de caixa, garantindo flexibilidade para comprar agressivamente durante as quedas do mercado. Outras aproveitam sinergias com indústrias adjacentes, como a inteligência artificial, criando tesourarias híbridas que combinam Éter com exposição a setores tecnológicos de alto crescimento.

O Consensus, com seus laços profundos com a infraestrutura do Ethereum, destacou sua vantagem em distribuição através do MetaMask e sua rede de camada 2, Linea. Enquanto isso, as empresas de capital aberto enfatizaram a transparência acionária, liquidez e inclusão em índices como motores da adoção institucional. A diversidade de estratégias destacou que os tesouros de ativos digitais não são monolíticos, mas adaptados ao DNA de cada empresa.

RISKS AND MARKET PERCEPTIONS

O painel não hesitou em abordar os riscos. Três preocupações dominaram a discussão:

Por que escolher tesourarias em vez de compras diretas no mercado à vista? Os painelistas argumentaram que os tesouros estruturados oferecem aos investidores mais alavancagem e eficiência a longo prazo, tornando-os um veículo mais atrativo do que a exposição direta ao mercado à vista.

Proliferação de DATs Alguns questionaram se muitos tesouros iriam diluir o espaço. O consenso era que a especialização definirá a sobrevivência: alguns tesouros se concentrarão na geração de rendimento, outros na construção de ecossistemas, enquanto players regionais podem atender à demanda local.

Descontos de avaliação Muitas tesourarias negociam a ou abaixo do valor líquido dos ativos (NAV). No entanto, os painelistas estavam otimistas. Eles previram que os rendimentos de staking e as inclusões em índices (e.g., Russell 1000) justificariam prémios sobre o NAV, semelhante ao desempenho das principais tesourarias de Bitcoin.

ALÉM DA CRIPTO: A PONTE PARA AS FINANÇAS TRADICIONAIS

Talvez a visão mais ambiciosa compartilhada seja que os tesouros estarão em breve no cruzamento das finanças tradicionais e descentralizadas. Com Wall Street a experimentar cada vez mais a tokenização e as infraestruturas de blockchain, os tesouros de ativos digitais poderão servir como a ponte.

Investidores institucionais que não podem ou não querem comprar Ethereum diretamente podem obter exposição através de veículos de tesouraria listados publicamente. Este caminho indireto poderia canalizar enormes quantidades de capital para tesourarias de Ethereum. Como um dos painelistas observou, menos de 0,1% das instituições possuem atualmente ETH. A pista à frente é enorme.

POR QUE AS TESOURERIAS DE ETHEREUM SÃO IMPORTANTES

À medida que o painel se aproximava do fim, cada orador resumiu o seu caso para os tesouros Ethereum:

Ethereum como a base da economia descentralizada: fornece a camada de confiança para o Web3 e é central para a transformação financeira e tecnológica.

Exposição dupla ao ETH e IA: Posicionar-se tanto em Ethereum quanto em inteligência artificial alinha-se com os dois arcos definidores da inovação moderna.

Risco de exclusão: Para empresas e construtores, o maior risco é não participar desta nova economia.

A conclusão foi enfática: os tesouros de ativos digitais não são um experimento passageiro. Eles estão prontos para remodelar as finanças corporativas, assim como a gestão de caixa e os mercados de obrigações o fizeram em eras anteriores.

CONCLUSÃO: O FUTURO DOS TESOUROS É DIGITAL

O painel do Token2049 deixou uma coisa clara: os tesouros não são mais reservas passivas de fiat. Com a escalabilidade do Ethereum, clareza regulatória e adoção institucional, os tesouros corporativos estão evoluindo para veículos dinâmicos que geram rendimento, defendem ecossistemas e fazem a ponte entre as finanças tradicionais e a inovação descentralizada.

A ascensão dos tesouros de ativos digitais sinaliza o início de um novo capítulo onde as corporações não apenas detêm ativos digitais—elas constroem civilizações sobre eles.

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〈【Token2049 Singapore】A Ascensão dos Tesouros de Ativos Digitais〉Este artigo foi publicado pela primeira vez na《CoinRank》。