CeFi vs DeFi: Compreendendo os Dois Paradigmas Financeiros na Era Digital

O panorama financeiro está a evoluir rapidamente, com dois modelos distintos a moldar o ecossistema cripto: Finanças Descentralizadas (DeFi) e Finanças Centralizadas (CeFi). Estas abordagens representam filosofias fundamentalmente diferentes na forma como os ativos digitais são geridos, negociados e utilizados. CeFi representa a estrutura financeira mais tradicional que existe há séculos, normalmente operando sob gestão centralizada. Entretanto, a tecnologia blockchain possibilitou a subida do DeFi, um novo setor financeiro não governado por nenhuma entidade única.

O que é CeFi?

Finanças Centralizadas (CeFi) envolvem usuários interagindo com intermediários de confiança para acessar serviços financeiros, semelhante às finanças tradicionais (TradFi), mas com distinções importantes.

As finanças tradicionais (TradFi) englobam instituições legadas com séculos de história que recentemente mostraram interesse em ativos digitais. Em contraste, CeFi refere-se especificamente a empresas especializadas em ativos digitais que oferecem produtos e serviços relacionados a criptomoedas.

O princípio fundamental que subjaz às exchanges centralizadas (CEXs) em cripto é o encaminhamento de todas as ordens de negociação através de uma exchange central. As principais plataformas CEX servem como exemplos primários das operações CeFi. Os utilizadores criam contas nessas exchanges e realizam negociações de criptomoedas dentro do mesmo ecossistema. Estas plataformas também oferecem serviços financeiros adicionais, incluindo empréstimos, financiamentos e negociação em margem.

Enquanto os fundos estão alojados na bolsa, permanecem fora do controle direto dos usuários, tornando-se potencialmente vulneráveis se a infraestrutura de segurança da bolsa for comprometida. Isso levou a vários incidentes de segurança que visaram as bolsas centralizadas ao longo do tempo. Os usuários de bolsas centralizadas normalmente se sentem confortáveis em compartilhar informações pessoais e confiar fundos a essas organizações com base em sua reputação estabelecida e medidas de segurança.

O que é DeFi?

Enquanto os clientes de CeFi depositam sua confiança em intermediários, a DeFi elimina esses intermediários e os substitui por protocolos de contratos inteligentes automatizados.

A introdução da tecnologia blockchain fomentou o surgimento de novas moedas descentralizadas e sem permissão que não requerem autorização. Uma das capacidades mais poderosas do blockchain é permitir transferências e negociações de ativos financeiros sem a necessidade de intermediários confiáveis. Com base nesta fundação, as Finanças Descentralizadas desenvolveram-se como um subcampo do blockchain focado na criação de tecnologia e serviços financeiros sobre livros-razão distribuídos usando contratos inteligentes.

DeFi permite transações financeiras entre pares através de aplicações descentralizadas baseadas em blockchain (DApps). Estes produtos e serviços são construídos em blockchains estabelecidos como Ethereum, BNB Chain, Tron e Solana. As aplicações operam através de contratos inteligentes que governam a funcionalidade do protocolo DeFi.

Assim como CeFi e TradFi, DeFi oferece capacidades de negociação, empréstimo e tomada de empréstimos, mas com várias diferenças importantes.

As operações do protocolo DeFi são inteiramente baseadas em código, com carteiras não custodiais a interagir diretamente com esses protocolos. Este arranjo permite que os utilizadores mantenham o controlo total sobre os seus ativos digitais. Além disso, os serviços DeFi normalmente não exigem a criação de contas ou verificação de Conheça o Seu Cliente (KYC).

DeFi vs CeFi: Principais Diferenças Comparadas

As distinções mais significativas entre DeFi e CeFi são examinadas abaixo:

1. Verificabilidade Pública

Embora o código da aplicação DeFi não seja sempre de código aberto, a sua execução e bytecode devem ser publicamente verificáveis numa blockchain para serem considerados DeFi não custodial. Como resultado, ao contrário dos sistemas CeFi, qualquer utilizador DeFi pode observar e verificar que as mudanças de estado do protocolo estão a ser executadas corretamente. Esta transparência confere à tecnologia DeFi uma capacidade sem igual de estabelecer confiança sem intermediários.

2. Atomicidade

As transações em blockchain permitem a execução sequencial de múltiplas ações, potencialmente incluindo várias transações financeiras. Esta combinação pode ser feita de forma atômica, o que significa que a transação completará todas as operações ou falhará totalmente. Os sistemas CeFi tipicamente carecem desta característica de atomicidade programável.

3. Custódia

O DeFi permite que os usuários controlem diretamente os seus ativos a qualquer momento, sem depender de instituições. No entanto, esse empoderamento vem com responsabilidade. Os usuários assumem a maioria dos riscos tecnológicos, a menos que um seguro específico seja adquirido. Consequentemente, as exchanges centralizadas, que funcionam de forma semelhante a custodianos tradicionais, continuam a ser opções populares para armazenamento de criptomoedas.

4. Custos de Transação

As taxas de transação desempenham uma função crítica nas Finanças Descentralizadas e nas redes blockchain em geral, prevenindo spam. No entanto, uma vez que as instituições financeiras em CeFi podem confiar na verificação de Anti-Money Laundering (AML) de seus clientes, elas podem oferecer serviços de transação a custo reduzido ou zero (ou podem ser obrigadas por regulamentos a fornecer certos serviços gratuitamente).

5. Disponibilidade do Mercado

A maioria dos mercados DeFi opera continuamente, 24 horas por dia, sete dias por semana. Consequentemente, o DeFi não experimenta períodos de negociação pré-mercado e pós-mercado, enquanto o CeFi normalmente tem liquidez mais fina para vários ativos durante esses tempos.

6. Considerações sobre Privacidade

DeFi opera principalmente em blockchains usando contratos inteligentes que não preservam a privacidade. Como resultado, essas redes fornecem pseudo-anonimato em vez de verdadeiro anonimato. Uma vez que as exchanges centralizadas com políticas de AML muitas vezes representam o principal Gateway para converter ativos fiduciários em ativos digitais, essas exchanges podem potencialmente identificar a propriedade de endereços para as autoridades quando necessário.

7. Dinâmica de Arbitragem

A arbitragem entre duas exchanges descentralizadas na mesma blockchain pode ser isenta de riscos devido à atomicidade da blockchain, permitindo que os traders criem contratos inteligentes que executam a arbitragem e reverter se a operação não gerar lucro. Ao fazer arbitragem entre DEXs em blockchains diferentes, o perfil de risco torna-se mais comparável ao entre uma CEX e uma exchange híbrida.

8. Política Monetária

No CeFi, os bancos centrais mantêm a autoridade para criar moeda fiduciária, com a inflação tipicamente medida em relação a um índice de preços ao consumidor (CPI) que representa uma cesta de bens de consumo.

Dentro do ecossistema DeFi, muitas criptomoedas têm mecanismos de oferta em mudança. O Bitcoin (BTC) enfrenta uma situação única onde a oferta tem um limite rígido, enquanto a atividade econômica que suporta não tem, potencialmente criando escassez de moeda. Além disso, sem recompensas de bloco e a inflação associada, o Bitcoin e outras blockchains podem se tornar vulneráveis a instabilidades de segurança. Se as criptomoedas abordam os problemas de desigualdade de renda presentes nos sistemas fiat permanece não provado, sem evidências conclusivas de que resolvem esse desafio econômico fundamental.

CeFi e DeFi: Prós e Contras

• Vantagens e Desvantagens da CeFi:

pro

Familiaridade: Plataformas CeFi operam de maneira semelhante aos provedores de serviços financeiros tradicionais, tornando-as intuitivas e diretas para a maioria dos usuários.

Integração Fiat: As plataformas CEX permitem compras fáceis de criptomoedas usando moedas locais. Dependendo das suas regiões de operação, estas exchanges suportam várias moedas fiat.

pro

Contras

Controle Custodial: As plataformas CEX mantêm o controle sobre os ativos digitais dos usuários ao manter as chaves privadas. Sem essas chaves, os usuários podem perder o acesso aos seus ativos se a plataforma restringir retiradas e depósitos.

Verificação de Identidade: Os utilizadores de CEX devem fornecer informações pessoais, incluindo nomes, endereços, detalhes do documento de identificação do governo e fotografias de verificação.

Transparência Limitada: As operações de CeFi frequentemente tomam decisões às escondidas, potencialmente obscurecendo práticas de negociação. Os seus sistemas off-chain significam que as transações de câmbio não são registadas em blockchains públicas.

Restrições Geográficas: Os CEXs podem impor limitações baseadas em localização, impedindo que usuários de certos países acessem seus serviços. Essas restrições geralmente resultam de requisitos regulatórios.

• Vantagens e Desvantagens do DeFi:

pro

Auto-Custódia: Os usuários de DeFi mantêm o controle sobre seus ativos ao segurarem suas chaves privadas, garantindo que nenhuma entidade externa possa restringir o acesso aos seus fundos.

Privacidade: As plataformas DeFi normalmente não exigem informações pessoais, e os endereços de carteira não estão ligados a identidades do mundo real.

Acesso Sem Permissão: Qualquer pessoa com uma carteira compatível e conexão à internet pode usar produtos DeFi sem restrições.

Transparência: As transações DeFi são registradas publicamente na blockchain, proporcionando aos usuários capacidades de verificação.

Cons

Vulnerabilidades de Contratos Inteligentes: Falhas de segurança em contratos inteligentes podem permitir que atacantes explorem e roubem ativos digitais bloqueados dentro de protocolos DeFi.

Complexidade de Aprendizagem: Os sistemas DeFi podem ser desafiadores para os iniciantes entenderem e navegarem. Os usuários normalmente precisam aprender sobre a funcionalidade do protocolo antes de interagir com produtos DeFi.

Limitações de Escalabilidade: Os protocolos DeFi herdam as restrições técnicas das suas blockchains subjacentes. Isso pode incluir um baixo rendimento de transações que leva a altas taxas durante a congestão da rede.

Qual Modelo Financeiro É Certo Para Você?

A escolha entre CeFi e DeFi depende das necessidades e preferências individuais. Os usuários que priorizam a soberania financeira e a privacidade podem se inclinar para os protocolos DeFi, enquanto investidores institucionais e aqueles que buscam proteção regulatória muitas vezes preferem plataformas CeFi. Isso explica por que esses dois modelos financeiros coexistem e evoluem em paralelo.

Para os novatos em criptomoeda, as exchanges centralizadas costumam oferecer um ponto de entrada acessível com interfaces familiares e suporte ao cliente. À medida que os usuários ganham experiência e confiança, podem explorar opções DeFi para casos de uso específicos, mantendo alguns ativos em ambientes CeFi.

Usuários mais experientes podem implementar abordagens híbridas, aproveitando a segurança e a conveniência de plataformas centralizadas para certas atividades, enquanto utilizam protocolos DeFi para outras, criando uma estratégia financeira personalizada que maximiza os pontos fortes de ambos os sistemas.