Análise da estrutura de rentabilidade: guia prático para investidores

Aspectos principais

• O gráfico de rendimento mostra as taxas de juros dos títulos com vários prazos de vencimento.

• Existem quatro tipos principais de gráficos de rendimento: padrão, invertido, plano e acentuado, cada um dos quais indica diferentes expectativas econômicas.

• O aumento da inclinação do gráfico de rendimento ocorre quando, ao longo do tempo, a diferença entre o rendimento de obrigações de curto prazo e de longo prazo aumenta.

• O gráfico de rendimento pode influenciar os mercados de criptomoedas e ações, mas é especialmente importante para setores sensíveis às mudanças nas taxas de juros, como banca, imobiliário e serviços públicos.

Conceito do gráfico de rendimento

O gráfico de rendimento é uma representação visual das taxas de juros ( ou rendimento ) de obrigações com diferentes prazos de vencimento. Pode ser visto como uma linha que compara as taxas de juros de curto prazo com as de longo prazo, geralmente para obrigações do governo dos EUA.

O rendimento dos títulos varia consoante o prazo de vencimento, uma vez que os investidores esperam diferentes taxas de retorno consoante a duração do título, que é frequentemente influenciada pelas expectativas de inflação, riscos de crédito e condições económicas.

Dessa forma, a forma do gráfico de rentabilidade diz muito sobre as previsões dos investidores em relação à economia, servindo como uma espécie de indicador financeiro. O gráfico de rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA é o mais conhecido e geralmente serve como um barômetro do estado econômico, influenciando decisões em vários mercados.

Tipos de gráficos de rendimento

Existem quatro tipos principais de gráficos de rendimento, que diferem na forma. Cada tipo de gráfico de rendimento pode informar os investidores sobre diferentes condições econômicas, tornando-os indicadores úteis de eventos futuros potenciais.

Os exemplos abaixo destinam-se exclusivamente a fins ilustrativos, por isso não é necessário concentrar-se demasiado nos valores específicos. Preste atenção às diferentes formas de gráficos e às suas interpretações típicas.

Gráfico de rendimento padrão

Este gráfico tem uma inclinação ascendente, o que significa um maior retorno de títulos de longo prazo em comparação com os de curto prazo. Isso indica as expectativas dos investidores em relação ao crescimento econômico estável. Em um gráfico normal, os títulos de longo prazo podem proporcionar um bom lucro, e uma previsão estável é um fator positivo para ações, criptomoedas e outros investimentos voltados para o crescimento.

Gráfico de rendimento invertido

O gráfico de rendimento invertido tem uma inclinação descendente e mostra que o rendimento a curto prazo supera o a longo prazo. Historicamente, essa forma de gráfico foi considerada um prenúncio de recessão. Esta forma pode servir como um sinal de cautela para os investidores em ações, que podem considerar a possibilidade de ajustar seus portfólios em favor de ativos mais seguros, como os títulos.

Gráfico de rendimento plano

Um gráfico de rendimento plano praticamente não tem inclinação, enquanto o rendimento de curto e longo prazo é muito próximo. Isso pode indicar incerteza econômica ou um período de transição. Um gráfico plano sugere uma falta de clareza na situação, levando os investidores a serem cautelosos e a diversificarem seus investimentos.

Gráfico de rendimento impressionante

Um gráfico de rendimento acentuado é formado quando o rendimento de títulos de longo prazo supera significativamente o rendimento de títulos de curto prazo, o que normalmente sinaliza expectativas de crescimento econômico e aumento da inflação. Quando o gráfico de rendimento é acentuado, isso geralmente dá luz verde para investir em ativos mais arriscados, como criptomoedas e ações, uma vez que um gráfico de rendimento acentuado frequentemente indica perspectivas de crescimento positivas.

Análise detalhada do gráfico de rendimento

O aumento da inclinação do gráfico de rendimento ocorre quando a diferença (spread) entre o rendimento de títulos de curto prazo e de longo prazo aumenta. Isso descreve as mudanças que ocorrem no gráfico de rendimento ao longo do tempo (por exemplo, ao comparar gráficos de rendimento de dois anos diferentes).

Tipos de aumento da inclinação do gráfico de rendimento

Existem diferentes tipos de aumento da inclinação do gráfico de rendimento, mas dois tipos principais são conhecidos como touro e urso.

1. Aumento da inclinação altista: quando o rendimento dos títulos de curto prazo cai mais do que o rendimento dos títulos de longo prazo. Isso pode ocorrer quando os bancos centrais reduzem as taxas de juros de curto prazo para estimular a economia, mas as taxas de longo prazo permanecem estáveis, refletindo expectativas de crescimento. A linha verde pontilhada representa o gráfico de rendimento após as alterações.

2. Aumento da inclinação de ursos: neste caso, o rendimento a longo prazo cresce mais rapidamente do que o a curto prazo, muitas vezes porque os investidores esperam um crescimento econômico mais forte ou uma inflação mais alta no futuro. A linha vermelha pontilhada representa o gráfico de rendimento após as alterações.

Aplicação do gráfico de rendimento nos mercados financeiros

O gráfico de rendimento pode ser uma ferramenta útil para prever mudanças nas taxas de juros que podem afetar uma ampla gama de ativos. Por exemplo, quando o gráfico se inverte, o Federal Reserve dos EUA e outros bancos centrais podem reduzir as taxas de juros para evitar uma recessão econômica, frequentemente dando aos mercados um impulso de curto prazo. Traders e investidores podem usar essas mudanças nas taxas como uma oportunidade para entrar ou sair de determinados mercados e ajustar seus portfólios de valores mobiliários.

Mercados de valores mobiliários

Uma vez que o gráfico de rendimento está diretamente relacionado ao rendimento dos títulos, qualquer alteração pode levar a flutuações nos preços dos títulos. O aumento das taxas de juros ( frequentemente associado ao aumento da inclinação do gráfico de rendimento ) geralmente resulta na diminuição do valor dos títulos existentes, uma vez que novos títulos terão um rendimento mais alto. E vice-versa, se as taxas caírem, os títulos antigos com taxas mais altas se tornarão mais valiosos.

Mercado de Ações

A curva de rendimento pode afetar todos os tipos de ações, especialmente nos setores que são mais sensíveis às taxas de juro, como o setor bancário, imobiliário e de utilidades. Por exemplo, se ocorrer uma inversão da curva de rendimento, indicando uma possível desaceleração da economia, os investidores podem abandonar as ações e procurar investimentos mais seguros. Por outro lado, uma curva de rendimento acentuada pode sinalizar um forte crescimento econômico, o que pode aumentar a confiança no mercado de ações.

Taxas de juros

A alteração da rentabilidade é frequentemente utilizada como um ponto de referência para as taxas de empréstimos hipotecários, taxas de empréstimos bancários e outros tipos de dívida. Quando a curva de rendimentos se inverte, isso frequentemente serve como um incentivo para o Fed reduzir as taxas de juros e estimular a economia, o que pode afetar o custo do empréstimo para consumidores e empresas.

Gráfico de rendimento e mercados de criptomoedas

Embora o gráfico de rendimento esteja principalmente relacionado aos mercados tradicionais, ele começa a se cruzar de maneira interessante com as criptomoedas, especialmente devido ao aumento da integração entre ativos criptográficos e investimentos institucionais.

Está a aumentar o número de investidores e gestores de capital que agora incluem bitcoin e outras criptomoedas nos seus portfólios.

Embora a maior adoção tenha levado a que os mercados de criptomoedas se comportem de forma semelhante às ações, alguns investidores consideram o Bitcoin como uma forma de ouro digital, especialmente em tempos em que os mercados tradicionais enfrentam incertezas. Por exemplo, se ocorrer uma inversão da curva de rendimento e aumentarem as preocupações sobre uma recessão, alguns investidores podem optar por aumentar sua participação em ativos como ouro e bitcoin, que historicamente se mostraram eficazes como meio de preservação de valor.

Além disso, as decisões do banco central sobre a redução das taxas em resposta à alteração do calendário de rendimentos frequentemente aumentam a liquidez no sistema financeiro, que pode fluir para os mercados de criptomoedas. Esse aumento na liquidez pode elevar a demanda por criptomoedas, o que pode levar potencialmente a um aumento nos preços.

Embora o gráfico de rendimento forneça informações aos investidores em criptomoeda, ele não funciona da mesma forma que para ativos tradicionais. As criptomoedas continuam a ser bastante especulativas e podem ser afetadas por muitos outros fatores, incluindo notícias sobre regulamentação e desenvolvimentos tecnológicos. Assim, embora o gráfico de rendimento possa dar contexto, investidores experientes em cripto costumam confiar em um conjunto mais amplo de indicadores.

Reflexões finais

Independentemente de você estar envolvido em investimentos tradicionais ou apenas explorando o mundo das criptomoedas, o gráfico de rendimento é uma ferramenta poderosa que pode ser adicionada ao seu arsenal. Ele não apenas fornece uma visão sobre a direção do desenvolvimento econômico, mas também ajuda os investidores a planejarem suas estratégias para diferentes classes de ativos.