Recentemente, surgiu um fenómeno no mercado que merece ser seguido: os gigantes do TradFi começaram a participar no mercado de criptomoedas de uma forma mais "inteligente", e isso pode estar a mudar as regras de todo o fluxo de capital.

Por exemplo, o tradicional fundo Capital Group, que gere dezenas de milhares de milhões de dólares, tornou-se silenciosamente o principal acionista da empresa japonesa de tesouraria de Bitcoin Metaplanet, com uma participação avaliada em quase 500 milhões de dólares. Para instituições tradicionais que sempre foram conservadoras, comprar Bitcoin diretamente pode apresentar um risco demasiado elevado, mas obter exposição ao Bitcoin indiretamente através da posse de ações de uma empresa cotada, claramente, alinha-se melhor aos seus hábitos de investimento.

Operações semelhantes estão a formar uma tendência. O Northern Trust também obteve indiretamente uma exposição ao risco de Bitcoin de quase 500 milhões de dólares ao deter ações da SMSTR. Até mesmo o criador de mercado GSR está a aproveitar esta oportunidade, planeando lançar um ETF especificamente destinado a rastrear este tipo de "empresas de tesouraria de ativos digitais".

Isso traz uma questão chave: originalmente, o mercado esperava que os fundos institucionais migrassem gradualmente do Bitcoin para as altcoins, mas agora esses fundos parecem ter encontrado novos destinos. As instituições descobriram que, em vez de gastar energia pesquisando várias altcoins complexas e de alto risco e projetos DeFi, é mais simples e seguro alocar diretamente nesses "ações proxy de encriptação". Assim, conseguem acompanhar a alta do Bitcoin sem enfrentar os desafios de conformidade e técnicos de possuir diretamente criptomoedas.

O resultado é que a dominância do mercado de criptomoedas do Bitcoin subiu novamente para cerca de 59%, enquanto o "Índice de Temporada de Altcoins" que mede o desempenho das altcoins caiu abaixo da linha chave de 75. A lógica tradicional de "Bitcoin sobe primeiro, altcoins acompanham" está a ser quebrada.

Em outras palavras, as altcoins agora não enfrentam apenas a competição do Bitcoin, mas também precisam disputar fundos com esses "ativos de proxy" que são mais apreciados pelas instituições. Para aqueles projetos de altcoins que carecem de aplicação prática e fundamentos, o caminho à frente pode se tornar cada vez mais difícil.