Circle publica o seu primeiro relatório trimestral após a上市, USDC稳健subir mas enfrenta desafios
A emissora de stablecoin USDC, Circle, anunciou recentemente o seu primeiro relatório trimestral após a sua listagem. Este relatório do Q2 fornece ao mercado uma base importante para avaliar o valor real da "primeira ação de stablecoin". Através de uma análise aprofundada dos principais indicadores financeiros, podemos ver mais claramente os motores de crescimento da Circle e os desafios potenciais.
USDC está a subir de forma estável, mas a estrutura de receitas é única
Com base nas informações divulgadas no relatório financeiro, os seguintes dados merecem destaque.
Indicadores de Desempenho Core: USDC forte subir
Primeiro, o volume em circulação do USDC e a sua quota de mercado atingiram um crescimento duplo. Até o final do Q2, o volume em circulação do USDC chegou a 61,3 bilhões de dólares, com um aumento de 90% em relação ao ano anterior e um crescimento de 49% desde o início do ano. Até 10 de agosto, esse número já havia subido para 65,2 bilhões de dólares, mostrando um impulso contínuo de crescimento. No que diz respeito à quota de mercado dos stablecoins, o USDC mantém cerca de 28% do mercado, consolidando sua posição como o segundo maior stablecoin.
Em segundo lugar, a atividade de transações on-chain do USDC teve um crescimento explosivo. Durante o segundo trimestre, o volume de transações on-chain do USDC atingiu 5,9 trilhões de dólares, um aumento de 540% em relação ao ano anterior. Este crescimento significativo não só reflete a rápida expansão dos casos de uso do USDC, mas também revela uma importante tendência de transformação de todo o ecossistema de stablecoins, de um simples armazenamento de valor para ferramentas de pagamento e liquidação.
Desempenho financeiro: receita a subir, mas estrutura desequilibrada
O relatório financeiro mostra que a receita total do Q2 atingiu 658 milhões de dólares, um aumento de 53% em relação ao ano anterior. Dentre isso:
Receita de juros de reservas: 634 milhões de dólares (representa 96,4%), subiu 50% em relação ao ano anterior
Receita de assinaturas e serviços: 24 milhões de dólares (representa 3,6%), subir 252%
Esta estrutura de receitas mostra a alta dependência da Circle em relação à receita de juros de reservas. Embora a receita de serviços de assinatura tenha crescido 252%, o seu valor absoluto ainda é relativamente pequeno. A Circle depende fortemente dos rendimentos das reservas proporcionados pelo ambiente de altas taxas de juros da Reserva Federal, e a dependência de uma única fonte de receita constitui o seu maior risco operacional. Assim que a Reserva Federal entrar em um ciclo de redução de taxas, a rentabilidade da Circle enfrentará um severo teste.
Além disso, as altas taxas relacionadas ao IPO ocultam o desempenho real da operação. No Q2, a perda líquida da Circle atingiu 482 milhões de dólares, mas isso se deve principalmente a despesas não monetárias relacionadas ao IPO, totalizando 591 milhões de dólares. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de 126 milhões de dólares, um aumento de 52% em relação ao ano anterior. Isso indica que, excluindo as despesas relacionadas ao IPO, o desempenho real da operação da Circle continua sólido.
pressão de realização de lucros sob alta avaliação
No mesmo dia da divulgação do relatório financeiro, a Circle anunciou uma emissão secundária de 10 milhões de ações. Com base no preço de fechamento do dia de 163,21 USD, esta emissão irá arrecadar 1,63 bilhões de USD. Em comparação com o preço de IPO de 31 USD, o retorno para os investidores iniciais supera 426%, com um valor em dinheiro superior a 1 bilhão de USD.
O CEO da Circle, Allaire, vendeu 357.800 ações, mas ainda mantém 23,9% dos direitos de voto.
A partir dos dados financeiros acima, pode-se ver que o efeito de rede do USDC está a acelerar a sua formação. Mas ao mesmo tempo, os desafios que a Circle enfrenta também são significativos: a estrutura de receitas depende excessivamente do ambiente de taxas de juro, a concorrência está constantemente a surgir, e a incerteza das políticas regulatórias são todos problemas que precisam ser enfrentados.
O relatório financeiro do Q2 fornece uma base para avaliar se a Circle está supervalorizada, mas o julgamento final ainda requer a observação do desempenho nos próximos trimestres, especialmente a capacidade de resposta da Circle em um ambiente de taxas de juros em mudança.
Transformação Estratégica: O Caminho de Diversificação da Circle
As iniciativas estratégicas reveladas pela Circle no relatório financeiro do Q2 e na conferência telefónica subsequente delineiam claramente o caminho da empresa na transição de emissor de stablecoin para fornecedor de infraestrutura financeira integrada.
A Circle anunciou que lançará uma blockchain de desenvolvimento próprio chamada Arc no segundo semestre de 2025, e essa notícia rapidamente se tornou o foco das discussões de mercado. De acordo com informações oficiais, Arc é uma blockchain pública aberta projetada especificamente para finanças de stablecoins, usando USDC como o token nativo para taxas de Gas, com foco em aplicações como pagamentos e câmbio.
É curioso que os gigantes das stablecoins parecem ter escolhido o mesmo caminho. O emissor do USDT está desenvolvendo o Stable, enquanto o gigante de pagamentos Stripe se uniu ao principal VC Paradigm para lançar o Tempo. A competição em torno da cadeia de pagamentos das stablecoins já começou, e hoje, uma plataforma de negociação anunciou que sua solução Layer 2 será atualizada para também entrar nesta corrida de pagamentos.
Na competição, a vantagem da Circle é evidente: em comparação com os concorrentes que enfrentam pressão regulatória, a Circle possui uma vantagem de conformidade única; em relação a outras empresas com experiência em pagamentos, a Circle beneficia-se do efeito de rede trazido pela sua quota de mercado de 24% do USDC, além da base de confiança de mais de 1.800 clientes institucionais.
A lógica comercial mais profunda reside no fato de que o lançamento do Arc responde diretamente ao maior ponto fraco da Circle - a excessiva dependência da receita de juros. Ao controlar a infraestrutura da blockchain, a Circle não apenas consegue obter taxas de transação on-chain, mas também pode abrir novos modelos de rendimento, como a staking, ao mesmo tempo em que reduz a dependência de blockchains de terceiros, diminuindo os custos de distribuição que estão a subir.
Além de lançar a sua própria blockchain Arc, a Circle também mencionou, no relatório financeiro do Q2 e na conferência telefônica, que irá aprofundar a cooperação com várias empresas. Essas colaborações incluem a promoção da adoção da tecnologia da carteira Circle, o uso do fundo de mercado tokenizado USYC como rendimento e colateral em produtos de negociação institucional, a combinação de câmbio global com USDC para fornecer serviços de liquidação 7x24 para empresas, e permitir que instituições financeiras americanas ofereçam pagamentos domésticos e transfronteiriços em USDC através da plataforma de pagamento.
No geral, o relatório financeiro do Q2 da Circle apresenta-nos o retrato de uma empresa em um período de transformação crucial. É ao mesmo tempo uma líder no setor de stablecoins, beneficiando-se do crescimento gerado pelo efeito de rede do USDC; e uma empresa de tecnologia financeira que enfrenta desafios estruturais, tendo que completar a reestruturação do seu modelo de negócios antes da chegada de um ciclo de queda das taxas de juros.
Como uma empresa estrela do mercado de ações este ano, a Circle realmente merece esse título. Mas sob a aura de ser a primeira ação de stablecoin, os investidores precisam reconhecer claramente os desafios que enfrenta. A transição de um emissor único de stablecoin para um fornecedor de infraestrutura financeira digital global é repleta de variáveis. Será que a Circle conseguirá continuar o mito de um aumento de 10 vezes no preço das ações após o IPO? Vamos aguardar para ver.
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Blockwatcher9000
· 08-19 16:42
moeda estável uma pessoa está estável ah
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ForkMonger
· 08-19 13:05
parece outro espetáculo centralizado... usdc é apenas fiat com etapas adicionais, para ser honesto
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BearMarketMonk
· 08-19 04:45
Qual é a utilidade disso? Estrutura única e ainda se atreve a ser listada.
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MEVHunterBearish
· 08-17 21:51
subir 90%? 还是看美帝的数据香
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AirdropSweaterFan
· 08-17 00:42
usdc é realmente estável
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FloorSweeper
· 08-17 00:22
mãos de papel com medo do usdc... sinais fracos fr smh. estou carregando pesado rn
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SatoshiChallenger
· 08-17 00:20
Quer conquistar o mundo apenas com uma única fonte de rendimento? Historicamente, isso sempre terminou em fracasso.
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SeasonedInvestor
· 08-17 00:13
Isso realmente está a subir muito, ah
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DaisyUnicorn
· 08-17 00:13
O pequeno dente-de-leão voou para o céu~ O USDC realmente está crescendo cada vez mais.
Análise do relatório da Circle: USDC em forte crescimento, mas estrutura de receitas única enfrenta desafios
Circle publica o seu primeiro relatório trimestral após a上市, USDC稳健subir mas enfrenta desafios
A emissora de stablecoin USDC, Circle, anunciou recentemente o seu primeiro relatório trimestral após a sua listagem. Este relatório do Q2 fornece ao mercado uma base importante para avaliar o valor real da "primeira ação de stablecoin". Através de uma análise aprofundada dos principais indicadores financeiros, podemos ver mais claramente os motores de crescimento da Circle e os desafios potenciais.
USDC está a subir de forma estável, mas a estrutura de receitas é única
Com base nas informações divulgadas no relatório financeiro, os seguintes dados merecem destaque.
Indicadores de Desempenho Core: USDC forte subir
Primeiro, o volume em circulação do USDC e a sua quota de mercado atingiram um crescimento duplo. Até o final do Q2, o volume em circulação do USDC chegou a 61,3 bilhões de dólares, com um aumento de 90% em relação ao ano anterior e um crescimento de 49% desde o início do ano. Até 10 de agosto, esse número já havia subido para 65,2 bilhões de dólares, mostrando um impulso contínuo de crescimento. No que diz respeito à quota de mercado dos stablecoins, o USDC mantém cerca de 28% do mercado, consolidando sua posição como o segundo maior stablecoin.
Em segundo lugar, a atividade de transações on-chain do USDC teve um crescimento explosivo. Durante o segundo trimestre, o volume de transações on-chain do USDC atingiu 5,9 trilhões de dólares, um aumento de 540% em relação ao ano anterior. Este crescimento significativo não só reflete a rápida expansão dos casos de uso do USDC, mas também revela uma importante tendência de transformação de todo o ecossistema de stablecoins, de um simples armazenamento de valor para ferramentas de pagamento e liquidação.
Desempenho financeiro: receita a subir, mas estrutura desequilibrada
O relatório financeiro mostra que a receita total do Q2 atingiu 658 milhões de dólares, um aumento de 53% em relação ao ano anterior. Dentre isso:
Esta estrutura de receitas mostra a alta dependência da Circle em relação à receita de juros de reservas. Embora a receita de serviços de assinatura tenha crescido 252%, o seu valor absoluto ainda é relativamente pequeno. A Circle depende fortemente dos rendimentos das reservas proporcionados pelo ambiente de altas taxas de juros da Reserva Federal, e a dependência de uma única fonte de receita constitui o seu maior risco operacional. Assim que a Reserva Federal entrar em um ciclo de redução de taxas, a rentabilidade da Circle enfrentará um severo teste.
Além disso, as altas taxas relacionadas ao IPO ocultam o desempenho real da operação. No Q2, a perda líquida da Circle atingiu 482 milhões de dólares, mas isso se deve principalmente a despesas não monetárias relacionadas ao IPO, totalizando 591 milhões de dólares. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de 126 milhões de dólares, um aumento de 52% em relação ao ano anterior. Isso indica que, excluindo as despesas relacionadas ao IPO, o desempenho real da operação da Circle continua sólido.
pressão de realização de lucros sob alta avaliação
No mesmo dia da divulgação do relatório financeiro, a Circle anunciou uma emissão secundária de 10 milhões de ações. Com base no preço de fechamento do dia de 163,21 USD, esta emissão irá arrecadar 1,63 bilhões de USD. Em comparação com o preço de IPO de 31 USD, o retorno para os investidores iniciais supera 426%, com um valor em dinheiro superior a 1 bilhão de USD.
O CEO da Circle, Allaire, vendeu 357.800 ações, mas ainda mantém 23,9% dos direitos de voto.
A partir dos dados financeiros acima, pode-se ver que o efeito de rede do USDC está a acelerar a sua formação. Mas ao mesmo tempo, os desafios que a Circle enfrenta também são significativos: a estrutura de receitas depende excessivamente do ambiente de taxas de juro, a concorrência está constantemente a surgir, e a incerteza das políticas regulatórias são todos problemas que precisam ser enfrentados.
O relatório financeiro do Q2 fornece uma base para avaliar se a Circle está supervalorizada, mas o julgamento final ainda requer a observação do desempenho nos próximos trimestres, especialmente a capacidade de resposta da Circle em um ambiente de taxas de juros em mudança.
Transformação Estratégica: O Caminho de Diversificação da Circle
As iniciativas estratégicas reveladas pela Circle no relatório financeiro do Q2 e na conferência telefónica subsequente delineiam claramente o caminho da empresa na transição de emissor de stablecoin para fornecedor de infraestrutura financeira integrada.
A Circle anunciou que lançará uma blockchain de desenvolvimento próprio chamada Arc no segundo semestre de 2025, e essa notícia rapidamente se tornou o foco das discussões de mercado. De acordo com informações oficiais, Arc é uma blockchain pública aberta projetada especificamente para finanças de stablecoins, usando USDC como o token nativo para taxas de Gas, com foco em aplicações como pagamentos e câmbio.
É curioso que os gigantes das stablecoins parecem ter escolhido o mesmo caminho. O emissor do USDT está desenvolvendo o Stable, enquanto o gigante de pagamentos Stripe se uniu ao principal VC Paradigm para lançar o Tempo. A competição em torno da cadeia de pagamentos das stablecoins já começou, e hoje, uma plataforma de negociação anunciou que sua solução Layer 2 será atualizada para também entrar nesta corrida de pagamentos.
Na competição, a vantagem da Circle é evidente: em comparação com os concorrentes que enfrentam pressão regulatória, a Circle possui uma vantagem de conformidade única; em relação a outras empresas com experiência em pagamentos, a Circle beneficia-se do efeito de rede trazido pela sua quota de mercado de 24% do USDC, além da base de confiança de mais de 1.800 clientes institucionais.
A lógica comercial mais profunda reside no fato de que o lançamento do Arc responde diretamente ao maior ponto fraco da Circle - a excessiva dependência da receita de juros. Ao controlar a infraestrutura da blockchain, a Circle não apenas consegue obter taxas de transação on-chain, mas também pode abrir novos modelos de rendimento, como a staking, ao mesmo tempo em que reduz a dependência de blockchains de terceiros, diminuindo os custos de distribuição que estão a subir.
Além de lançar a sua própria blockchain Arc, a Circle também mencionou, no relatório financeiro do Q2 e na conferência telefônica, que irá aprofundar a cooperação com várias empresas. Essas colaborações incluem a promoção da adoção da tecnologia da carteira Circle, o uso do fundo de mercado tokenizado USYC como rendimento e colateral em produtos de negociação institucional, a combinação de câmbio global com USDC para fornecer serviços de liquidação 7x24 para empresas, e permitir que instituições financeiras americanas ofereçam pagamentos domésticos e transfronteiriços em USDC através da plataforma de pagamento.
No geral, o relatório financeiro do Q2 da Circle apresenta-nos o retrato de uma empresa em um período de transformação crucial. É ao mesmo tempo uma líder no setor de stablecoins, beneficiando-se do crescimento gerado pelo efeito de rede do USDC; e uma empresa de tecnologia financeira que enfrenta desafios estruturais, tendo que completar a reestruturação do seu modelo de negócios antes da chegada de um ciclo de queda das taxas de juros.
Como uma empresa estrela do mercado de ações este ano, a Circle realmente merece esse título. Mas sob a aura de ser a primeira ação de stablecoin, os investidores precisam reconhecer claramente os desafios que enfrenta. A transição de um emissor único de stablecoin para um fornecedor de infraestrutura financeira digital global é repleta de variáveis. Será que a Circle conseguirá continuar o mito de um aumento de 10 vezes no preço das ações após o IPO? Vamos aguardar para ver.