A estratégia sugere a pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar a caminho de um ponto de inflexão.

A estratégia sugere uma pausa na acumulação, o Bitcoin pode estar a enfrentar um ponto de viragem

O CEO da Strategy recentemente fez declarações nas redes sociais, sugerindo que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin. Como a empresa listada que possui a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy tem mantido a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar". Portanto, cada vez que a empresa suspende a compra de Bitcoin, isso chama a atenção do mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de 13 semanas na compra de Bitcoin.

Estratégia sugere pausa na acumulação, o BTC irá enfrentar um ponto de inflexão crucial?

Até 8 de julho, a Strategy detinha 597.000 moedas Bitcoin, representando 2,84% do suprimento total, superando de longe outras empresas listadas. Sua quantidade é até 2,3 vezes a soma das 100 maiores empresas listadas, excluindo a Strategy, (. De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total de seus Bitcoin aumentou em 14 bilhões de dólares.

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A Strategy não é apenas a "grande baleia" do mercado Bitcoin, mas também uma alavanca para o sentimento de preços, cujas ações e movimentos influenciam o sentimento do mercado. Com base nas várias pausas nas compras desde 2025, quase todas sinalizaram uma correção de curto prazo. Vale a pena prestar atenção se desta vez será diferente.

Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de uma grande quantidade de fundos. A empresa optou por levantar capital através da emissão de ações preferenciais, tendo emitido, desde fevereiro de 2025, três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, correspondendo a diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco. O núcleo deste design estrutural é permitir que a Strategy consiga atrair novos capitais sem diluir significativamente os direitos dos acionistas ordinários, fornecendo assim capital contínuo para a compra de Bitcoin, mantendo o ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de moeda - aumento do preço das ações".

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Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy superam claramente o próprio Bitcoin, especialmente com a recente onda de "ações cripto". As ações preferenciais STRK e STRF, lançadas mais cedo, também tiveram um desempenho excelente, superando até mesmo o aumento das ações ordinárias. As ações STRD, lançadas mais tarde, também mostram um potencial notável.

A alta alavancagem das operações da Strategy ampliou os ganhos contábeis trazidos pela valorização do Bitcoin, mas também aumentou a carga de fluxo de caixa, especialmente os gastos com juros anualizados de 8%-10% resultantes das ações preferenciais. A elasticidade da avaliação da empresa depende da continuidade da força do preço do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo.

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Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da empresa é fraca. A receita do negócio de software em 2024 atingiu o nível mais baixo desde 2010. No primeiro trimestre de 2025, a receita total caiu 3,6% em relação ao ano anterior, mas a receita de serviços de assinatura cresceu 61,6%, mostrando que a transformação para serviços em nuvem e o modelo de assinatura foram bem-sucedidos. Com base nas despesas operacionais atuais, as reservas de caixa da empresa mal conseguem cobrir os gastos operacionais. Para manter as operações e pagar juros preferenciais, a empresa deve depender de "financiamento contínuo" para manter o fluxo de caixa.

A Strategy enfrenta recentemente uma ação coletiva, devido à adoção de novas normas contábeis, tendo divulgado uma perda não realizada de 5,9 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025, o que provocou uma forte queda nas suas ações. A empresa é acusada de não ter divulgado os riscos relevantes de forma atempada e abrangente. O caso está atualmente a ser tratado, e a Strategy afirmou que irá responder ativamente.

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Há análises que sugerem que a Strategy desenvolveu um modelo de crédito para Bitcoin, que está a impulsionar a transformação digital do mercado de crédito. Algumas instituições acreditam que a empresa poderá tornar-se um sobrevivente a longo prazo do modelo financeiro criptográfico. No entanto, também há opiniões que apontam que, uma vez que entremos em um mercado em baixa, a estrutura de dívida da empresa e a estabilidade do fluxo de caixa serão severamente testadas.

No geral, o fluxo de caixa de curto prazo da Strategy ainda consegue "manter-se à tona", mas a sua prosperidade está quase completamente baseada na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy deixou de ser uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, parecendo mais uma "plataforma de gestão de ativos de alto leverage de Bitcoin" embrulhada em um software.

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LiquiditySurfervip
· 07-21 19:40
As grandes baleias também começaram a evitar as ondas, o mercado vai mudar.
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CryptoTherapistvip
· 07-21 19:40
hora de uma análise terapêutica deste mercado ptsd... a sentir uma grande ansiedade de abandono dos hodlers rn tbh
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MrRightClickvip
· 07-21 19:34
cair shitcoin, me ligue rápido
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WalletAnxietyPatientvip
· 07-21 19:29
Este ano vai haver um big dump novamente?
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GateUser-3824aa38vip
· 07-21 19:16
Ai, vou ter que pausar a acumulação de moedas novamente.
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