Evolução da tecnologia Blockchain: do ideal de Descentralização ao pragmatismo financeiro

Em 2015, a mainnet do Ethereum foi lançada, abrindo uma nova era de contratos inteligentes para a tecnologia Blockchain e estabelecendo uma base para sua aplicação diversificada além do Bitcoin. Desde então, a Blockchain não está mais limitada à tecnologia de livro-razão distribuído por trás do Bitcoin, mas abriga mais visões de "Descentralização" e "Colaboração Confiável".

Devido à ligação natural entre Blockchain e a circulação de fundos, o setor financeiro tradicional foi o primeiro a se concentrar e tentar aplicar a tecnologia em processos de otimização de liquidação e compensação de fundos. Um relatório do Fórum Econômico Mundial de 2015 destacou que várias instituições financeiras renomadas demonstraram grande interesse na tecnologia Blockchain, explorando principalmente suas aplicações na fase de liquidação. No final de 2017, uma gigante da tecnologia lançou um projeto de colaboração em Blockchain que abrange vários setores, indicando que no futuro mais indústrias serão diretamente impactadas pelo Blockchain.

Entre 2017 e 2021, diversos setores impulsionaram a "onda de inovação em blockchain". Em 2018, uma empresa de consultoria entrevistou 600 executivos de 15 regiões ao redor do mundo, e mais de 84% dos entrevistados afirmaram que as empresas já estavam, em certa medida, envolvidas no campo do blockchain. No entanto, essas explorações estavam majoritariamente concentradas em "livros de registro autorizados", que são essencialmente o uso de blockchain para compartilhamento e rastreamento de dados dentro da empresa ou entre parceiros. No entanto, devido às limitações da infraestrutura digital existente das empresas e à falta de governança do blockchain, o potencial tecnológico é difícil de ser totalmente liberado.

"Governança" foi um dos temas mais indesejados na comunidade de Blockchain, mas com o passar do tempo, as pessoas começaram a perceber que a governança não é apenas a chave para impulsionar a aplicação madura de Blockchain, mas até uma condição necessária. Relatórios do Fórum Econômico Mundial e do Banco de Compensações Internacionais apontam que, para o Blockchain entrar em uma fase madura, além de avanços tecnológicos, também é necessário continuar a trabalhar em aspectos não técnicos, como padronização e estrutura regulatória.

Quando a "governação" se torna a melodia principal, o caminho de aplicação da Blockchain também gradualmente se desloca da "revolução" e "subversão" ideais para uma "fusão evolutiva" com as instituições existentes. Após 2021, a atenção das pessoas em relação à Blockchain voltou-se novamente para o setor financeiro, mais especificamente, para a "tokenização". A tokenização refere-se à transformação de ativos tradicionais em formas digitais registradas e circulantes em plataformas programáveis como a Blockchain. As práticas de tokenização nos últimos anos enfatizam ainda mais a introdução da Blockchain com base nas vantagens do sistema financeiro existente, ao mesmo tempo em que se concentram na conformidade e no controle de riscos.

Ao longo da última década, embora várias indústrias tenham se mostrado entusiasmadas em explorar a Blockchain em busca de inovação nos negócios, a maioria das aplicações ainda gira em torno da "transparência" e do "livro-razão público", carecendo de funcionalidades centrais verdadeiramente insubstituíveis. Em muitos cenários, a Blockchain é mais um complemento à tecnologia de banco de dados existente do que uma transformação radical. Por exemplo, a rastreabilidade na cadeia de suprimentos, os registros de doações de caridade e alguns sistemas de bilhetagem eletrônica do governo frequentemente utilizam a Blockchain apenas para aumentar a confiança, em vez de reestruturar fundamentalmente os processos.

O caminho de desenvolvimento do Blockchain muitas vezes dá às pessoas uma sensação de "coçar a bota". Embora seu valor de inovação tecnológica seja inegável, na maioria das indústrias legais, o Blockchain não atendeu de forma eficaz às necessidades centrais, e muitas tentativas que parecem inovadoras acabam por ser apenas "inovação por inovação". Até hoje, as expectativas das pessoas em relação ao Blockchain, que antes se espalharam do setor financeiro para várias indústrias, acabaram por retornar ao setor financeiro - no fim das contas, as pessoas perceberam que o setor financeiro pode ser o campo com maior demanda prática e espaço de implementação para o Blockchain atualmente.

Nos últimos anos, o apoio político de Hong Kong em relação à legislação sobre stablecoins e à tokenização de RWA indica que está tentando encontrar um equilíbrio entre conformidade e inovação para atrair projetos de ativos digitais de alta qualidade e consolidar sua posição como um centro financeiro internacional. No entanto, essa direção também enfrenta desafios. Tomando as stablecoins como exemplo, o mercado global muitas vezes apresenta um padrão de "vencedor leva tudo", com a stablecoin em dólares dominando há muito tempo as transações e a reserva de valor no varejo. Para que a stablecoin em dólares de Hong Kong consiga se destacar, é necessário um posicionamento diferenciador mais claro e a construção de um ecossistema de apoio, aproveitando ao máximo a vantagem única de Hong Kong como um centro financeiro offshore.

Com a melhoria gradual da regulamentação e a profundidade dos testes, se for possível, sob a premissa de riscos controláveis, combinar organicamente as vantagens do Blockchain com o sistema financeiro tradicional, Hong Kong tem a perspectiva de ocupar uma posição importante no mapa financeiro digital global, tornando-se uma verdadeira "ponte" e "campo de testes". Se o Blockchain conseguirá sair da situação de "coçar a bota" em Hong Kong ainda precisa de tempo para ser verificado, mas pelo menos, a direção do desenvolvimento já se tornou cada vez mais clara.