O papel crítico da Ethena (ENA) na corrida de touros do Bitcoin: especialistas identificam fatores-chave para o crescimento sustentável
A recente volatilidade no preço do Bitcoin (BTC) e sua dificuldade em se consolidar acima da marca de US$ 70.000 levantaram questões sobre a sustentabilidade de seu mercado altista em curso. No entanto, o especialista em mercado Charles Edwards, cofundador da Capriole Invest, acredita que o Ethena Labs (ENA), um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi), pode prolongar significativamente e impulsionar o mercado altista do Bitcoin a novos patamares.
Em um post recente publicado no site de mídia social X (anteriormente conhecido como Twitter), Edwards disse que as ações da Ethena, como limitar a alavancagem excessiva no mercado de derivativos e reduzir a oferta à vista, poderiam elevar o preço do Bitcoin por um longo período de tempo.
Para explicar melhor por que Edwards levantou essa possibilidade, em 4 de abril, a Ethena Labs anunciou sua intenção de se envolver em transações de cash-and-carry envolvendo Bitcoin. De acordo com o anúncio do protocolo, a Ethena Labs pode gerenciar o risco e fornecer suporte mais estável para seus produtos, comprando e encurtando Bitcoin.
Um dos principais fatores destacados por Edwards é a capacidade da Ethena de limitar a superalavancagem no mercado de derivativos de Bitcoin. Ao fazê-lo, o Ethena visa evitar a assunção de riscos excessivos e a potencial instabilidade do mercado.
Além disso, a remoção da oferta spot da Ethena do mercado poderia aliviar a pressão de venda, o que poderia apoiar o preço do Bitcoin e prolongar a corrida de alta.
O protocolo também afirma que o mercado de derivativos de Bitcoin oferece escalabilidade e liquidez superiores em comparação com o Ethereum (ETH). Esse recurso supostamente torna o Bitcoin um ativo adequado para cobertura contra a Delta, uma estratégia de gerenciamento de risco empregada pela Ethena.
A Ethena tem US$ 25 bilhões de juros abertos de Bitcoin disponíveis para cobertura Delta, e seu produto em dólar sintético, USDe, aumentou significativamente sua capacidade de escala. Em seu anúncio, a Ethena Labs observou o seguinte: Em apenas um ano, o interesse aberto no BTC nas principais bolsas (excluindo CME) cresceu de US$ 10 bilhões para US$ 25 bilhões, enquanto o ETH OI cresceu de US$ 5 para US$ 10 bilhões O mercado de derivativos BTC está crescendo mais rápido do que o ETH e oferece melhor escalabilidade e liquidez coberta por delta.
Enquanto a declaração de Edwards estava otimista sobre o impacto da Ethena na corrida de alta do Bitcoin, um usuário expressou preocupação com os potenciais efeitos negativos. Edwards reconhece que os riscos de execução, como falhas de depósito ou falhas neutras da Delta, podem ter efeitos adversos.
Edwards considera o risco de custódia como o risco mais importante nesta situação. No entanto, ele enfatizou que qualquer impacto negativo provavelmente será de curta duração, e as forças de mercado acabarão determinando o rendimento anual líquido (APY) da Ethena.
Em suma, limitando a alavancagem excessiva do mercado no futuro e reduzindo a oferta spot, o Ethena poderia apoiar significativamente o preço do BTC e prolongar a atual corrida de alta.
Atualmente, o preço do BTC caiu drasticamente, caindo para o nível de US$ 68.800. Isso representa uma queda de 4,3% em relação ao preço de segunda-feira.
Ao mesmo tempo, o token nativo da Ethena, ENA, também seguiu a tendência geral de baixa do mercado, espelhando a ação do preço do BTC, caindo 4%. Atualmente, a ENA está sendo negociada a US$ 1,22.
(Fonte: Ronaldo Marquez)