Devido aos dados econômicos e de emprego dos Estados Unidos, as expectativas de reabertura de cortes nas taxas de juros estão mudando de forma imprevisível, com a entrada e saída de fundos principais também variando. Somado à venda de longo prazo em ciclos cruzados e à rotação de fundos no mercado, o mercado de criptomoedas em agosto apresentou uma tendência de "primeiro fraca - depois forte - e novamente fraca", com os preços apresentando uma forma "convexa".
BTC caiu 6,49% ao longo do mês, fechando a 108247,95 dólares. O Altcoin representado por ETH subiu 18,75%, fechando a 4391,83 dólares.
De acordo com a eMerge Engine, o BTC está na fase final de um período de alta do mercado de touros. No relatório de junho, julgamos que o BTC iniciaria a quarta onda de alta no terceiro trimestre e atingiria um novo recorde histórico. Essa previsão foi confirmada em julho, e ao entrar em agosto, o impacto da "guerra tarifária entre pares" começou a se refletir nos dados econômicos dos EUA, com CPI e PCE apresentando uma nova tendência de recuperação. Isso fez com que as expectativas do mercado para uma reabertura da redução das taxas de juros em setembro fossem constantemente atingidas, levando o mercado de ações dos EUA, que estava avaliando excessivamente a reabertura da redução das taxas, a oscilar. Essa oscilação foi transmitida ao mercado de criptomoedas através do Crypto Spot ETF, fazendo com que o BTC, que havia atingido um novo recorde histórico no meio do mês, acabasse sendo precificado para baixo, caracterizando um fenômeno típico de reequilíbrio do apetite por risco.
Durante o processo de volatilidade, os fundos não estão sempre a sair, parecendo indecisos. No geral, o BTC ainda teve um fluxo de entrada de 329 milhões de dólares este mês. A principal razão para a queda dos preços é a venda de mãos longas entre ciclos dentro do mercado de criptomoedas e a rotação de setores.
A grande venda das antigas baleias gigantes bloqueou lucros, extraindo a liquidez que não é abundante, enquanto dentro e fora do mercado, também houve um fluxo de dezenas de bilhões de dólares de BTC para ETH. O EMC Labs acredita que isso constitui a razão fundamental pela qual o preço do BTC caiu novamente para o "fundo de Trump" (90000~110000 dólares) após atingir um novo recorde histórico.
O mercado basicamente completou a reavaliação das expectativas de corte de juros, com um preço implícito de "corte de juros em setembro, com 2 cortes no ano, totalizando 50 pontos base". Até 17 de setembro, ainda há vários dados econômicos, de emprego e inflação a serem divulgados, e o mercado ainda enfrentará volatilidade.
Mas a reinicialização da redução das taxas de juros, com a economia dos EUA a ter um "aterragem suave" impulsionada pelos gastos de capital em IA e tecnologia, e os dados de emprego a caírem mas sem uma degradação significativa, continua a ser um evento altamente provável. O EMC Labs mantém uma atitude cautelosamente otimista em relação ao mercado de setembro, acreditamos que, após uma necessária oscilação de curto prazo, o BTC continuará a sua quarta onda de alta.
Finanças Macroeconômicas: a "recuperação da inflação" e o "frio no emprego" puxam as expectativas de corte nas taxas de juros
Em agosto, o mercado de capitais dos EUA foi principalmente controlado pela disputa entre três variáveis: "o desempenho dos dados econômicos e da inflação, as expectativas de quando o Federal Reserve recomeçará a cortar taxas de juros, e as preocupações sobre a independência do Federal Reserve". O mercado apresentou uma tendência geral de esfriamento, depois aquecimento e novamente esfriamento.
1 de agosto, os dados de emprego aparecem em primeiro lugar. Em julho, a taxa de desemprego nos EUA subiu em relação ao mês anterior, com um aumento de 73 mil postos de trabalho não agrícolas, muito abaixo da expectativa anterior de 100 mil. Ao mesmo tempo, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA revisou drasticamente os dados de maio e junho, com a correção de junho superando 90%.
Após a divulgação deste dado surpreendente, o Nasdaq caiu 2,24% no mesmo dia, e o BTC acompanhou com uma queda de 2,17%. Devido a esses dados, o FedWatch mostrou que a probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em 25 pontos base em setembro subiu drasticamente de 37,7% no dia anterior para 75,5%.
No mesmo dia, o índice do dólar caiu 1,23%, e continuou a descer. Este dado fez com que as expectativas de um corte nas taxas em setembro ressurgissem, levando as ações americanas e o BTC a subirem continuamente, com o BTC atingindo um novo recorde histórico de 124533,00 dólares em 14 de agosto.
No dia 12 de agosto, os EUA divulgaram os dados do CPI que corresponderam às expectativas do mercado, não tendo um impacto significativo no mercado. No entanto, o mercado, que já precificou completamente a redução das taxas de juro, continua a mostrar uma alta sensibilidade aos dados da inflação.
No dia 14 de agosto, foram divulgados os dados do PPI, com um crescimento anual de 3,3%, muito acima da expectativa do mercado de 2,5%. Devido à preocupação de que o aumento dos custos na produção acabaria se refletindo no consumidor, os dados do PPI inicialmente prejudicaram as expectativas de corte de juros no mercado. O BTC, após atingir um novo recorde histórico, começou a cair, continuando a descer até o final do mês. Nesse período, o índice Nasdaq, dominado por ações de tecnologia, começou a enfraquecer, com capital sendo transferido de ações tecnológicas sobrevalorizadas para ações cíclicas e de consumo, enquanto o Dow Jones começou a se fortalecer. Isso significa que as expectativas de corte de juros não foram destruídas, mas houve uma revisão para baixo nas expectativas, com o capital começando a buscar ativos com avaliações mais seguras.
No dia 20 de agosto, na conferência global dos bancos centrais de Jackson Hole, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, soltou pela primeira vez este ano um tom "mais dovish", sugerindo que a partir de agora irá se concentrar mais na desaceleração do mercado de trabalho e que pode reduzir as taxas de juros para promover a recuperação do mercado de trabalho. O mercado ficou mais tranquilo, com os traders precificando a probabilidade de um corte de juros em setembro acima de 70% até o final do mês.
O núcleo do PCE divulgado a 29 de agosto, embora tenha cumprido basicamente as expectativas, registou um crescimento anualizado de 2,9%, o mais alto desde fevereiro de 2025, indicando uma leve pressão inflacionária em aumento. Os três principais índices acionários dos EUA reagiram com quedas, mas a queda do índice Dow Jones foi significativamente menor do que a do Nasdaq.
Índice PCE dos EUA taxa anual
Até ao final do mês, o mercado já precificou plenamente o "recomeço da redução das taxas em setembro, duas vezes este ano, totalizando 50 pontos base."
Para baixar as taxas de juros, o presidente dos EUA, Donald Trump, intensificou a pressão sobre o Federal Reserve, anunciando no final do mês nas redes sociais a demissão da conselheira do Fed, Lisa Cook, que se opôs à redução das taxas, devido a sua "falsificação de documentos de hipoteca". Este evento aumentou ainda mais as preocupações do mercado sobre a independência do Federal Reserve.
Ativos criptográficos: BTC retorna ao "piso Trump", ETH atinge recorde de entrada de fundos
Em agosto, o BTC apresentou uma tendência "em arco". No início do mês, os dados de emprego foram significativamente revisados para baixo, mas rapidamente foram impulsionados por uma probabilidade de corte de juros superior a 80%, recuperando a tendência de alta e alcançando um novo máximo histórico em 14 de agosto. Após a publicação dos dados do PPI no dia 14, o BTC apresentou uma tendência de queda contínua na segunda metade do mês.
Tecnicamente, o BTC sofreu um revés, voltando ao "piso Trump" (90.000~110.000 dólares), e temporariamente rompeu a "primeira linha de tendência de alta" desta bull market e a importante linha de 120 dias.
Preço do BTC no gráfico diário
Em termos mensais, após uma recuperação contínua de 4 meses, o BTC teve uma retração de 6,49% no último mês, e o volume de negociações apresentou uma leve diminuição. A queda do preço do BTC este mês pode ser vista como um ajuste técnico causado pela combinação de "revisão de preços excessivamente altos e uma mudança de capital". Acreditamos que, com o reinício do ciclo de cortes de taxas, a mudança na aversão ao risco do mercado fará com que o capital principal retorne ao BTC, impulsionando-o para a quarta onda de alta deste ciclo.
A queda do BTC está basicamente relacionada ao índice Nasdaq, e está ligada às expectativas de redução das taxas de juros. Geralmente se acredita que, após o mercado entrar em um ciclo de redução de juros, os ativos de risco continuarão a se fortalecer. Embora o BTC também seja um ativo de alta volatilidade, dentro do mercado de criptomoedas, em comparação com as Altcoins, o BTC é visto como um ativo com mais propriedades de "blue chip".
Com a aproximação da redução das taxas de juros e o fortalecimento do consenso sobre ativos de blockchain pública, os fundos dentro e fora do mercado estão a acelerar a entrada em ETH.
Fluxo de fundos: O fluxo de fundos para ETH ultrapassa 10 bilhões em relação ao BTC.
Este mês, o mercado de criptomoedas recebeu um total de 27,778 bilhões de dólares em fundos, dos quais 16,414 bilhões de dólares foram em stablecoins, 3,420 bilhões de dólares em ETFs de ETH Spot, 7,485 bilhões de dólares em compras corporativas de ETH, 226 milhões de dólares em ETFs de SOL, 1,505 bilhões de dólares em compras corporativas de BTC, mas houve uma saída de 1,176 bilhões de dólares em ETFs de BTC Spot.
Estatísticas de fluxo de capital no mercado de criptomoedas (mensal)
Estatísticas sobre o poder de compra principal do BTC, com apenas 329 milhões de dólares a fluir para o BTC Spot ETF e compras corporativas, muito abaixo do mês passado. Esta é a razão fundamental para o desempenho fraco do BTC este mês.
Em contraste, o ETF Spot de ETH e as compras empresariais de ETH totalizaram 10,805 milhões de dólares, estabelecendo um recorde histórico. O EMC Labs acredita que, tanto os fundos em bolsa quanto os fora dela, claramente apresentam uma tendência de fluxo de BTC para ETH.
Estatísticas de fluxo de entrada de ETH (mensal)
Existem três razões. Primeiro, nos últimos anos, o consenso sobre o BTC já se espalhou basicamente em países importantes como os EUA, e mais fundos começaram a concentrar sua atenção no segundo maior ativo criptográfico, o ETH. Em segundo lugar, com os EUA entrando em um período favorável para criptomoedas, começou a surgir a tendência de usar a tecnologia blockchain para transformar a indústria financeira tradicional, e como a moeda nativa da primeira plataforma de contratos inteligentes, o ETH começou a receber cada vez mais atenção e alocação de capital da indústria. Por último, neste ciclo, o BTC já havia alcançado um novo recorde histórico, enquanto o ETH ainda não havia superado o pico do último mercado em alta, e a experiência histórica de que, em um ambiente de baixas taxas de juros, a Altseason acabará por explodir, fez com que os fundos especulativos entrassem em massa no ETH, impulsionando rapidamente seu preço.
Baseado na reinicialização do ciclo de redução das taxas de juros, os riscos estão na reprecificação da produção e na taxa histórica da Altseason. No relatório do mês passado, mencionamos que a Altseason está se abrindo; agora acreditamos que o ETH está na fase média de redescoberta de preços neste ciclo, e ainda há um grande espaço para valorização. Com a reinicialização da redução das taxas de juros, a aversão ao risco aumenta, e um maior leque de preços de Altcoins poderá experimentar uma rápida subida de preços baseada em compras especulativas.
Estrutura de fichas: a terceira onda de vendas continua
Além da rotação de capital, outra razão importante que levou à divergência dos preços do BTC e ETH em agosto é que as mãos longas entre ciclos e dentro do ciclo já iniciaram a terceira onda de venda do BTC neste ciclo (anteriormente, os mercados em alta tiveram apenas duas ondas de venda).
Em agosto, as mãos longas aceleraram a liquidação, com um volume de vendas superior a 150 mil unidades, incluindo contas antigas que tiveram lucros substanciais desde a época de Satoshi Nakamoto. Essas liquidações esgotaram os recursos de entrada, pressionando os preços para um reequilíbrio em baixa. Devido ao tamanho imenso de uma única entidade, a venda das antigas baleias resultou em dados de vendas significativos, que possuem certa aleatoriedade. Atualmente, o volume de posições das mãos longas ainda é superior ao de fevereiro, com a liquidez subsequente a se fortalecer, prevendo-se que as vendas continuarão.
Estatísticas de posições de long, short, mineradores e bolsas centralizadas
Do ponto de vista da bolsa, este mês saíram 38.620 BTC, um pouco menos do que no mês passado, o que está de acordo com as características do período de ascensão do mercado em alta.
Conclusão
eMerge Engine mostra que o BTC Metric é 0.375, e o BTC está em um período de recuperação.
Acreditamos que, com a entrada massiva de empresas de tesouraria, ETFs Spot e capital industrial, o mercado de criptomoedas entrou em uma nova fase de "mainstreamização". Para o BTC, a volatilidade irá diminuir gradualmente, e a correlação com o mercado de ações dos EUA, especialmente o Nasdaq, irá aumentar. Para ativos de plataformas de contratos inteligentes como ETH e SOL, a entrada de capital mainstream está apenas começando, e a difusão do consenso inevitavelmente levará a uma reavaliação.
Entrando em setembro, que está prestes a iniciar cortes nas taxas de juros, o mercado não será fácil, com a alta avaliação do mercado de ações dos EUA e a independência da Reserva Federal ainda a preocupar o mercado.
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As esperanças de corte de juros entrelaçadas com a avaliação incerta, após o relé de ascensão do BTC, continuará a quarta onda de aumento.
Autor: 0xWeilan
Devido aos dados econômicos e de emprego dos Estados Unidos, as expectativas de reabertura de cortes nas taxas de juros estão mudando de forma imprevisível, com a entrada e saída de fundos principais também variando. Somado à venda de longo prazo em ciclos cruzados e à rotação de fundos no mercado, o mercado de criptomoedas em agosto apresentou uma tendência de "primeiro fraca - depois forte - e novamente fraca", com os preços apresentando uma forma "convexa".
BTC caiu 6,49% ao longo do mês, fechando a 108247,95 dólares. O Altcoin representado por ETH subiu 18,75%, fechando a 4391,83 dólares.
De acordo com a eMerge Engine, o BTC está na fase final de um período de alta do mercado de touros. No relatório de junho, julgamos que o BTC iniciaria a quarta onda de alta no terceiro trimestre e atingiria um novo recorde histórico. Essa previsão foi confirmada em julho, e ao entrar em agosto, o impacto da "guerra tarifária entre pares" começou a se refletir nos dados econômicos dos EUA, com CPI e PCE apresentando uma nova tendência de recuperação. Isso fez com que as expectativas do mercado para uma reabertura da redução das taxas de juros em setembro fossem constantemente atingidas, levando o mercado de ações dos EUA, que estava avaliando excessivamente a reabertura da redução das taxas, a oscilar. Essa oscilação foi transmitida ao mercado de criptomoedas através do Crypto Spot ETF, fazendo com que o BTC, que havia atingido um novo recorde histórico no meio do mês, acabasse sendo precificado para baixo, caracterizando um fenômeno típico de reequilíbrio do apetite por risco.
Durante o processo de volatilidade, os fundos não estão sempre a sair, parecendo indecisos. No geral, o BTC ainda teve um fluxo de entrada de 329 milhões de dólares este mês. A principal razão para a queda dos preços é a venda de mãos longas entre ciclos dentro do mercado de criptomoedas e a rotação de setores.
A grande venda das antigas baleias gigantes bloqueou lucros, extraindo a liquidez que não é abundante, enquanto dentro e fora do mercado, também houve um fluxo de dezenas de bilhões de dólares de BTC para ETH. O EMC Labs acredita que isso constitui a razão fundamental pela qual o preço do BTC caiu novamente para o "fundo de Trump" (90000~110000 dólares) após atingir um novo recorde histórico.
O mercado basicamente completou a reavaliação das expectativas de corte de juros, com um preço implícito de "corte de juros em setembro, com 2 cortes no ano, totalizando 50 pontos base". Até 17 de setembro, ainda há vários dados econômicos, de emprego e inflação a serem divulgados, e o mercado ainda enfrentará volatilidade.
Mas a reinicialização da redução das taxas de juros, com a economia dos EUA a ter um "aterragem suave" impulsionada pelos gastos de capital em IA e tecnologia, e os dados de emprego a caírem mas sem uma degradação significativa, continua a ser um evento altamente provável. O EMC Labs mantém uma atitude cautelosamente otimista em relação ao mercado de setembro, acreditamos que, após uma necessária oscilação de curto prazo, o BTC continuará a sua quarta onda de alta.
Finanças Macroeconômicas: a "recuperação da inflação" e o "frio no emprego" puxam as expectativas de corte nas taxas de juros
Em agosto, o mercado de capitais dos EUA foi principalmente controlado pela disputa entre três variáveis: "o desempenho dos dados econômicos e da inflação, as expectativas de quando o Federal Reserve recomeçará a cortar taxas de juros, e as preocupações sobre a independência do Federal Reserve". O mercado apresentou uma tendência geral de esfriamento, depois aquecimento e novamente esfriamento.
1 de agosto, os dados de emprego aparecem em primeiro lugar. Em julho, a taxa de desemprego nos EUA subiu em relação ao mês anterior, com um aumento de 73 mil postos de trabalho não agrícolas, muito abaixo da expectativa anterior de 100 mil. Ao mesmo tempo, o Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA revisou drasticamente os dados de maio e junho, com a correção de junho superando 90%.
Após a divulgação deste dado surpreendente, o Nasdaq caiu 2,24% no mesmo dia, e o BTC acompanhou com uma queda de 2,17%. Devido a esses dados, o FedWatch mostrou que a probabilidade de o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em 25 pontos base em setembro subiu drasticamente de 37,7% no dia anterior para 75,5%.
No mesmo dia, o índice do dólar caiu 1,23%, e continuou a descer. Este dado fez com que as expectativas de um corte nas taxas em setembro ressurgissem, levando as ações americanas e o BTC a subirem continuamente, com o BTC atingindo um novo recorde histórico de 124533,00 dólares em 14 de agosto.
No dia 12 de agosto, os EUA divulgaram os dados do CPI que corresponderam às expectativas do mercado, não tendo um impacto significativo no mercado. No entanto, o mercado, que já precificou completamente a redução das taxas de juro, continua a mostrar uma alta sensibilidade aos dados da inflação.
No dia 14 de agosto, foram divulgados os dados do PPI, com um crescimento anual de 3,3%, muito acima da expectativa do mercado de 2,5%. Devido à preocupação de que o aumento dos custos na produção acabaria se refletindo no consumidor, os dados do PPI inicialmente prejudicaram as expectativas de corte de juros no mercado. O BTC, após atingir um novo recorde histórico, começou a cair, continuando a descer até o final do mês. Nesse período, o índice Nasdaq, dominado por ações de tecnologia, começou a enfraquecer, com capital sendo transferido de ações tecnológicas sobrevalorizadas para ações cíclicas e de consumo, enquanto o Dow Jones começou a se fortalecer. Isso significa que as expectativas de corte de juros não foram destruídas, mas houve uma revisão para baixo nas expectativas, com o capital começando a buscar ativos com avaliações mais seguras.
No dia 20 de agosto, na conferência global dos bancos centrais de Jackson Hole, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, soltou pela primeira vez este ano um tom "mais dovish", sugerindo que a partir de agora irá se concentrar mais na desaceleração do mercado de trabalho e que pode reduzir as taxas de juros para promover a recuperação do mercado de trabalho. O mercado ficou mais tranquilo, com os traders precificando a probabilidade de um corte de juros em setembro acima de 70% até o final do mês.
O núcleo do PCE divulgado a 29 de agosto, embora tenha cumprido basicamente as expectativas, registou um crescimento anualizado de 2,9%, o mais alto desde fevereiro de 2025, indicando uma leve pressão inflacionária em aumento. Os três principais índices acionários dos EUA reagiram com quedas, mas a queda do índice Dow Jones foi significativamente menor do que a do Nasdaq.
Índice PCE dos EUA taxa anual
Até ao final do mês, o mercado já precificou plenamente o "recomeço da redução das taxas em setembro, duas vezes este ano, totalizando 50 pontos base."
Para baixar as taxas de juros, o presidente dos EUA, Donald Trump, intensificou a pressão sobre o Federal Reserve, anunciando no final do mês nas redes sociais a demissão da conselheira do Fed, Lisa Cook, que se opôs à redução das taxas, devido a sua "falsificação de documentos de hipoteca". Este evento aumentou ainda mais as preocupações do mercado sobre a independência do Federal Reserve.
Ativos criptográficos: BTC retorna ao "piso Trump", ETH atinge recorde de entrada de fundos
Em agosto, o BTC apresentou uma tendência "em arco". No início do mês, os dados de emprego foram significativamente revisados para baixo, mas rapidamente foram impulsionados por uma probabilidade de corte de juros superior a 80%, recuperando a tendência de alta e alcançando um novo máximo histórico em 14 de agosto. Após a publicação dos dados do PPI no dia 14, o BTC apresentou uma tendência de queda contínua na segunda metade do mês.
Tecnicamente, o BTC sofreu um revés, voltando ao "piso Trump" (90.000~110.000 dólares), e temporariamente rompeu a "primeira linha de tendência de alta" desta bull market e a importante linha de 120 dias.
Preço do BTC no gráfico diário
Em termos mensais, após uma recuperação contínua de 4 meses, o BTC teve uma retração de 6,49% no último mês, e o volume de negociações apresentou uma leve diminuição. A queda do preço do BTC este mês pode ser vista como um ajuste técnico causado pela combinação de "revisão de preços excessivamente altos e uma mudança de capital". Acreditamos que, com o reinício do ciclo de cortes de taxas, a mudança na aversão ao risco do mercado fará com que o capital principal retorne ao BTC, impulsionando-o para a quarta onda de alta deste ciclo.
A queda do BTC está basicamente relacionada ao índice Nasdaq, e está ligada às expectativas de redução das taxas de juros. Geralmente se acredita que, após o mercado entrar em um ciclo de redução de juros, os ativos de risco continuarão a se fortalecer. Embora o BTC também seja um ativo de alta volatilidade, dentro do mercado de criptomoedas, em comparação com as Altcoins, o BTC é visto como um ativo com mais propriedades de "blue chip".
Com a aproximação da redução das taxas de juros e o fortalecimento do consenso sobre ativos de blockchain pública, os fundos dentro e fora do mercado estão a acelerar a entrada em ETH.
Fluxo de fundos: O fluxo de fundos para ETH ultrapassa 10 bilhões em relação ao BTC.
Este mês, o mercado de criptomoedas recebeu um total de 27,778 bilhões de dólares em fundos, dos quais 16,414 bilhões de dólares foram em stablecoins, 3,420 bilhões de dólares em ETFs de ETH Spot, 7,485 bilhões de dólares em compras corporativas de ETH, 226 milhões de dólares em ETFs de SOL, 1,505 bilhões de dólares em compras corporativas de BTC, mas houve uma saída de 1,176 bilhões de dólares em ETFs de BTC Spot.
Estatísticas de fluxo de capital no mercado de criptomoedas (mensal)
Estatísticas sobre o poder de compra principal do BTC, com apenas 329 milhões de dólares a fluir para o BTC Spot ETF e compras corporativas, muito abaixo do mês passado. Esta é a razão fundamental para o desempenho fraco do BTC este mês.
Em contraste, o ETF Spot de ETH e as compras empresariais de ETH totalizaram 10,805 milhões de dólares, estabelecendo um recorde histórico. O EMC Labs acredita que, tanto os fundos em bolsa quanto os fora dela, claramente apresentam uma tendência de fluxo de BTC para ETH.
Estatísticas de fluxo de entrada de ETH (mensal)
Existem três razões. Primeiro, nos últimos anos, o consenso sobre o BTC já se espalhou basicamente em países importantes como os EUA, e mais fundos começaram a concentrar sua atenção no segundo maior ativo criptográfico, o ETH. Em segundo lugar, com os EUA entrando em um período favorável para criptomoedas, começou a surgir a tendência de usar a tecnologia blockchain para transformar a indústria financeira tradicional, e como a moeda nativa da primeira plataforma de contratos inteligentes, o ETH começou a receber cada vez mais atenção e alocação de capital da indústria. Por último, neste ciclo, o BTC já havia alcançado um novo recorde histórico, enquanto o ETH ainda não havia superado o pico do último mercado em alta, e a experiência histórica de que, em um ambiente de baixas taxas de juros, a Altseason acabará por explodir, fez com que os fundos especulativos entrassem em massa no ETH, impulsionando rapidamente seu preço.
Baseado na reinicialização do ciclo de redução das taxas de juros, os riscos estão na reprecificação da produção e na taxa histórica da Altseason. No relatório do mês passado, mencionamos que a Altseason está se abrindo; agora acreditamos que o ETH está na fase média de redescoberta de preços neste ciclo, e ainda há um grande espaço para valorização. Com a reinicialização da redução das taxas de juros, a aversão ao risco aumenta, e um maior leque de preços de Altcoins poderá experimentar uma rápida subida de preços baseada em compras especulativas.
Estrutura de fichas: a terceira onda de vendas continua
Além da rotação de capital, outra razão importante que levou à divergência dos preços do BTC e ETH em agosto é que as mãos longas entre ciclos e dentro do ciclo já iniciaram a terceira onda de venda do BTC neste ciclo (anteriormente, os mercados em alta tiveram apenas duas ondas de venda).
Em agosto, as mãos longas aceleraram a liquidação, com um volume de vendas superior a 150 mil unidades, incluindo contas antigas que tiveram lucros substanciais desde a época de Satoshi Nakamoto. Essas liquidações esgotaram os recursos de entrada, pressionando os preços para um reequilíbrio em baixa. Devido ao tamanho imenso de uma única entidade, a venda das antigas baleias resultou em dados de vendas significativos, que possuem certa aleatoriedade. Atualmente, o volume de posições das mãos longas ainda é superior ao de fevereiro, com a liquidez subsequente a se fortalecer, prevendo-se que as vendas continuarão.
Estatísticas de posições de long, short, mineradores e bolsas centralizadas
Do ponto de vista da bolsa, este mês saíram 38.620 BTC, um pouco menos do que no mês passado, o que está de acordo com as características do período de ascensão do mercado em alta.
Conclusão
eMerge Engine mostra que o BTC Metric é 0.375, e o BTC está em um período de recuperação.
Acreditamos que, com a entrada massiva de empresas de tesouraria, ETFs Spot e capital industrial, o mercado de criptomoedas entrou em uma nova fase de "mainstreamização". Para o BTC, a volatilidade irá diminuir gradualmente, e a correlação com o mercado de ações dos EUA, especialmente o Nasdaq, irá aumentar. Para ativos de plataformas de contratos inteligentes como ETH e SOL, a entrada de capital mainstream está apenas começando, e a difusão do consenso inevitavelmente levará a uma reavaliação.
Entrando em setembro, que está prestes a iniciar cortes nas taxas de juros, o mercado não será fácil, com a alta avaliação do mercado de ações dos EUA e a independência da Reserva Federal ainda a preocupar o mercado.
Mas o ciclo continuará.