Autor: Zheng Jie, investigador de dados da Artemis; Cosmo Jiang, gestor de portfólio da Pantera Capital. Traduzido por: Shaw, Jinse Caijing.
Resumo: Atualmente, os provedores de dados de criptomoedas apresentam grandes diferenças nos indicadores de suprimento do mesmo token, o que afeta significativamente a capitalização de mercado ou múltiplos de avaliação (por exemplo, capitalização de mercado/renda). Artemis e Pantera Capital propuseram uma estrutura simples chamada "Suprimento Circulante" (Outstanding Supply), que é o suprimento total - total em posse do protocolo, semelhante ao "Ações em Circulação" (Outstanding Shares) no mercado de ações, ou seja, total de ações emitidas - total de ações em tesouraria. Nosso objetivo é fornecer aos investidores uma comparação mais clara entre a avaliação de tokens e ações.
Introdução
Quando os investidores compram ações, geralmente prestam atenção aos seguintes dados-chave para entender a situação da emissão de ações:
Ações legais (Número de ações autorizadas): O número total de ações que a empresa está autorizada a emitir de acordo com a legislação.
Ações emitidas (número de ações emitidas): O número de ações efetivamente emitidas pela empresa desde a sua fundação.
Ações em Circulação (Número de Ações em Circulação): Quantidade de ações atualmente detidas por todos os investidores, este dado não inclui as ações em tesouraria que a própria empresa possui.
Ações em Livre Circulação (Número de Ações em Circulação): Quantidade de ações disponíveis para negociação pelo público.
Por que é importante?
Estes dados são cruciais para os investidores, manifestando-se principalmente nos seguintes aspectos:
Definição de Propriedade: Os investidores podem esclarecer a proporção dos direitos econômicos da empresa que adquiriram através desses dados.
Avaliação de Risco de Fornecimento: capaz de ajudar os investidores a prever a quantidade de ações que podem ser adicionadas ao mercado no futuro.
Considerações de Liquidez: Ajuda os investidores a avaliar a facilidade com que a ação pode ser negociada no mercado, ou seja, a possibilidade de realizar transações sem impactar significativamente o preço da ação.
Fonte: Artemis
Vamos dar uma olhada na Uber.
Ações Autorizadas: 5 bilhões de ações → O número máximo de ações que a Uber está autorizada a emitir. Os investidores do mercado público raramente mencionam ações autorizadas.
Ações Emitidas: cerca de 2,1 bilhões de ações → Número real de ações emitidas pela Uber
Ações em circulação: cerca de 2,09 bilhões de ações → O número de ações que os investidores da Uber atualmente detêm. Este é o número de ações que realmente interessa aos investidores do mercado público.
Ações em Livre Circulação: Cerca de 2,07 bilhões de ações → quantidade de ações realmente disponíveis para negociação no mercado.
Agora, imagine que, se a Uber fosse avaliada com base nas suas ações autorizadas, ela pareceria uma empresa com um valor de mercado de 469 bilhões de dólares e um rácio preço-lucro de até 70 vezes, o que parece pouco razoável. As ações autorizadas não são um número que qualquer investidor utiliza para avaliar a empresa, pois ações autorizadas multiplicadas pelo preço das ações não têm significado econômico real.
No entanto, na realidade, os investidores avaliam o valor da Uber com base nas suas ações em circulação (cerca de 2,09 mil milhões de ações), o que faz com que a capitalização de mercado da Uber se aproxime dos 195,9 mil milhões de dólares (a partir de 17 de agosto de 2025), com um rácio preço/lucro esperado de 30 vezes. As ações em circulação refletem a realidade econômica de quem possui uma parte do valor da empresa.
Problemas atuais nos indicadores de suprimento de tokens
No campo das criptomoedas, a maioria dos investidores foca apenas na oferta circulante dos tokens.
Oferta circulante = Tokens disponíveis para negociação pública
No entanto, a definição de suprimento circulante varia bastante:
Alguns projetos contarão os tokens bloqueados, enquanto outros não.
Alguns incluem a carteira de reservas, enquanto outros não a incluem.
Alguns ignoram os tokens destruídos
Alguns projetos libertam tokens silenciosamente, sem qualquer divulgação clara.
Por outro lado, os investidores costumam ver o FDV (valor totalmente diluído)
FDV (Avaliação Totalmente Diluída) = Preço do Token × Suprimento Total
Isso é como avaliar a Uber, como se todas as suas ações existentes pudessem ser negociadas amanhã, ou como mencionado, uma capitalização de mercado de 469 bilhões de dólares, o que também é economicamente incorreto.
Assim, os investidores só podem escolher entre os seguintes dois: FDV (ou seja, todos os tokens emitidos) ou fornecimento circulante (definição confusa e inconsistente e, o mais importante, geralmente exclui tokens não alocados e não circulantes).
Por que a "oferta emitida" é um valor intermediário útil
A função da "quantidade em circulação" se manifesta aqui. A "quantidade em circulação" contabiliza todos os tokens já criados, excluindo ao mesmo tempo a parte que é detida pelo protocolo mas que efetivamente não está em circulação, como os tokens mantidos por fundações, reservas ou laboratórios.
Pode ser entendido como o conceito de “ações em circulação” no campo das criptomoedas.
Em comparação com a avaliação totalmente diluída, a "oferta em circulação" é mais relevante;
Em comparação com a oferta em circulação, a "oferta emitida" tem uma definição mais clara e um padrão mais uniforme.
"A 'quantidade emitida' é uma solução intermediária baseada na realidade econômica, que merece a confiança dos investidores.
Exemplo de Token Real - Hyperliquid
Fonte: Artemis
Fonte: Artemis
Por que a "oferta em circulação" é crucial
Durante anos, no campo das criptomoedas, a avaliação de tokens geralmente assume por padrão o método "Valoração Totalmente Diluta (FDV) = Oferta Máxima × Preço". Isso é semelhante à avaliação da Uber, assumindo que suas 5 bilhões de ações autorizadas foram efetivamente emitidas. Isso faz com que a avaliação da Uber atinja cerca de 469 bilhões de dólares, em vez dos cerca de 196 bilhões de dólares que você normalmente vê no Google Finance.
Subsequentemente, a indústria começou a usar total supply (Total Supply ) como um padrão de medida, mas isso ainda superestima a avaliação, pois o total supply inclui a quantidade detida pelo protocolo. Tomando Hyperliquid como exemplo, dos 1 bilhão de tokens HYPE emitidos, 6% (ou seja, 60 milhões de tokens) são detidos pela Hyper Foundation. Esses tokens pertencem ao protocolo e podem ser utilizados para operações do protocolo, financiamento de projetos ou pagamento de salários da equipe, entre outros usos. Do ponto de vista econômico, eles são essencialmente diferentes dos tokens detidos pelos investidores.
Com base nisso, a oferta emitida da Hyperliquid (aproximadamente 20,8 bilhões de dólares) nos fornece a perspectiva de capitalização de mercado mais próxima do "real". Este conceito é semelhante ao conceito de ações em circulação no mercado de ações, que abrange todos os tokens detidos por investidores, excluindo as ações em tesouraria.
Em comparação, a avaliação da oferta circulante da Hyperliquid (cerca de 10,5 bilhões de dólares) pode refletir de forma mais precisa a liquidez e a negociabilidade do token HYPE no mercado real, semelhante ao conceito de ações em circulação livre no setor de ações.
Esses indicadores de oferta são importantes, pois ao calcular múltiplos de avaliação como o preço sobre lucro (P/E) ou o preço sobre vendas (P/S) com base na avaliação totalmente diluída (FDV), frequentemente leva a uma superestimação desses múltiplos. Este fenômeno é particularmente evidente em análises comparativas, onde projetos como o Hyperliquid, que possuem uma grande quantidade de oferta que ainda não entrou em circulação, sofrem um impacto negativo em sua avaliação em comparação com outros projetos do mesmo setor.
Nota*: A nossa definição de "oferta total" difere da CoinGecko. A CoinGecko inclui no cálculo da oferta total todos os tokens, independentemente da propriedade, enquanto o nosso método de cálculo é diferente, pois exclui o número de tokens que foram permanentemente destruídos e os que ainda não foram gerados, garantindo assim que a "oferta total" reflita com precisão a quantidade de tokens que realmente existem e que podem impactar a avaliação do projeto.
Razões para a existência de discrepâncias nos dados existentes
Atualmente, ao prestar atenção ao token $HYPE, a maioria dos investidores descobrirá que, com base em diferentes fontes de dados, os dados obtidos apresentam diferenças significativas:
Os dados de avaliação de diluição total em circulação (Outstanding FDV) fornecidos pela DefiLlama mostram que a capitalização de mercado da Hyperliquid atinge 27,8 bilhões de dólares. Supondo que o preço do token seja de 43 dólares, através de um cálculo simples pode-se concluir que o número de tokens em circulação emitidos que eles reconhecem é de aproximadamente 647 milhões. No entanto, a situação real é que, até o momento, o número total de tokens emitidos pela Hyperliquid é de apenas 577 milhões. Assim, é evidente que esses dados da DefiLlama estão claramente superestimados.
A avaliação da oferta em circulação dada pelo CoinGecko é de 14,5 bilhões de dólares. Com base nessa avaliação e no preço atual do token, isso implica que eles consideram cerca de 337 milhões de tokens como estando em circulação.
No entanto, é muito provável que esses dados estejam superestimados. A razão para isso é que a CoinGecko não excluiu completamente todas as carteiras que detêm protocolos durante o processo de contagem, como a carteira da Hyper Foundation, a carteira de doações da comunidade e a carteira de fundos de ajuda. No ambiente de mercado real, muitos dos tokens nessas carteiras ainda não entraram realmente no mercado de negociação pública para circulação, portanto, o número "real" de tokens em circulação deve ser inferior ao valor contabilizado pela CoinGecko.
O desafio é que essas diferenças podem levar a desvios na avaliação do projeto que chegam a dezenas de bilhões de dólares. Na ausência de padrões unificados e claros, diferentes pesquisadores ou investidores que analisam o mesmo token podem ter percepções completamente diferentes sobre sua verdadeira escala.
Em suma, isso explica plenamente por que precisamos urgentemente de definir claramente o conceito de "oferta emitida" e de construir um conceito de "oferta circulante" mais preciso e razoável. O conceito de "oferta emitida" fornece um padrão transparente que pode ser comparado ao mercado de ações tradicional, ajudando a melhorar a precisão e a comparabilidade das pesquisas no campo das criptomoedas.
Plano Artemis: Suprimento emitido e suprimento circulante otimizado
Oferta total
Definição: A oferta total refere-se ao número total de tokens que foram criados (cunhados), devendo-se subtrair o número de tokens que foram destruídos. Pode ser comparado de forma simples ao número de ações emitidas no mercado de ações.
A fórmula para calcular a oferta total é: Oferta total = Oferta máxima - Número de tokens não criados - Número de tokens destruídos
Fonte: Artemis
Quantidade emitida (novo indicador)
Definição: A oferta em circulação abrange todos os tokens que atualmente existem, mas não inclui a parte mantida pelo próprio protocolo (como fundações, DAOs, laboratórios ou tokens em contratos de distribuição bloqueados). Excluímos os tokens mantidos pelo protocolo porque esses tokens são semelhantes às ações em tesouraria. Embora existam, não são detidas por investidores externos. Apenas os tokens detidos por entidades externas podem refletir de forma precisa a verdadeira situação de propriedade, a liquidez do mercado e o valor de mercado. Este indicador pode ser entendido como o conceito de ações em circulação.
Quantidade emitida em circulação = Quantidade total de suprimento - Total de quantidade mantida pelo protocolo
Explicação dos componentes
Quantidade total detida pelo protocolo: a quantidade total de tokens controlada pela principal entidade gerenciadora do protocolo (DAO, fundação, laboratório, etc.). Abrange especificamente as seguintes categorias:
DAO/Fundação Detentora: Tokens detidos por entidades responsáveis pela governança do protocolo ou pela promoção de seu desenvolvimento. A posse desses tokens visa garantir o funcionamento ordenado e o desenvolvimento de longo prazo do protocolo, com sua propriedade e controle intimamente ligados à direção estratégica do protocolo.
Laboratório Holdings: Na ausência de uma fundação independente, certas entidades laboratoriais assumem, na prática, o papel de gestores do protocolo. Estes laboratórios detêm tokens, geralmente sob a forma de fundos do ecossistema ou gestores de distribuição, para apoiar a construção e manutenção do ecossistema do protocolo.
Contrato de Distribuição Programática: Um mecanismo realizado através da tecnologia de contratos inteligentes, que permite que o contrato libere automaticamente tokens no ecossistema do protocolo de acordo com um cronograma e regras predefinidos. Esta abordagem ajuda a garantir a distribuição justa e a circulação gradual dos tokens dentro do ecossistema.
Fundos Ociosos: Tokens armazenados em fundos na cadeia, geridos por um sistema de governança de validadores. Neste modelo, o uso e a distribuição dos tokens devem ser decididos por um mecanismo de votação descentralizado, e, antes da liberação final, esses tokens permanecem sob a custódia do protocolo.
Reservas de recompra não destruídas: Tokens comprados pelo protocolo através de operações de recompra, mas que ainda não foram destruídos. Esses tokens estão temporariamente em estado de reserva, e a forma como serão tratados posteriormente pode impactar o modelo econômico do protocolo e a oferta e demanda do mercado.
quantidade de circulação otimizada (métricas revisadas)
Definição: A oferta circulante refere-se ao número de tokens que podem atualmente ser negociados no mercado. Este indicador exclui tokens que estão em estado de bloqueio, tokens que são detidos por insiders ou equipes que estão sujeitos a restrições de vesting e tokens em carteiras de reserva com liquidez limitada. Pode ser comparado de forma simples ao conceito de ações em circulação no mercado de ações, com o objetivo de refletir de maneira mais precisa a escala e a liquidez reais dos tokens disponíveis para negociação no mercado.
Fonte: Artemis
A fórmula de cálculo da oferta circulante é: oferta circulante = oferta emitida - número de tokens bloqueados
Por que precisamos desses dois indicadores
Aumentar a transparência: Estes dois indicadores conseguem apresentar de forma clara a diferença entre a situação geral da criação da moeda e a parte realmente disponível para negociação, oferecendo aos participantes do mercado uma perspectiva de dados abrangente e clara.
Otimização da avaliação de risco: Com a ajuda desses dois indicadores, investidores e pesquisadores conseguem estimar com mais precisão a quantidade de tokens que poderão entrar na circulação do mercado no futuro, permitindo uma avaliação mais precisa dos riscos potenciais do mercado.
Padronização: No contexto complexo e repleto de projetos no campo das criptomoedas, a definição clara desses dois indicadores ajuda a eliminar a ambiguidade na estatística e interpretação de dados entre diferentes projetos, estabelecendo padrões de medição unificados e normatizados para toda a indústria.
Avaliação precisa: Um indicador de oferta circulante cuidadosamente considerado e otimizado que pode fornecer suporte de dados mais preciso para a avaliação do valor de mercado de projetos de criptomoedas, ajudando assim os participantes do mercado a tomar decisões de investimento mais racionais.
Comparabilidade do projeto: Ao utilizar esses dois indicadores, diferentes projetos de criptomoedas podem ser comparados e analisados sob um padrão uniforme, tornando a comparação horizontal dentro da indústria mais científica, objetiva e justa, ajudando a descobrir o verdadeiro valor e potencial dos projetos.
Resumo
No mercado de ações tradicional, os investidores podem obter informações claras e precisas sobre a quantidade de ações emitidas e a oferta que pode entrar no mercado, sem necessidade de adivinhação. Essa alta transparência da informação estabelece uma base sólida de confiança para os participantes do mercado.
O setor de criptomoedas também precisa alcançar esse nível de transparência. Se o setor de criptomoedas espera ganhar a confiança e o reconhecimento dos investidores institucionais, deve cumprir os padrões de transparência exigidos pelas instituições. A introdução e aplicação de dois indicadores, "oferta emitida" e uma "oferta circulante" mais otimizada, permite que os investidores no campo das criptomoedas tenham acesso e analisem dados com um nível de transparência semelhante ao do mercado acionário tradicional, o que é muito significativo para promover o desenvolvimento saudável e ordenado do mercado de criptomoedas.
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As duas principais métricas de ações e Token: quantidade de fornecimento já emitido e quantidade de fornecimento otimizado em circulação
Autor: Zheng Jie, investigador de dados da Artemis; Cosmo Jiang, gestor de portfólio da Pantera Capital. Traduzido por: Shaw, Jinse Caijing.
Resumo: Atualmente, os provedores de dados de criptomoedas apresentam grandes diferenças nos indicadores de suprimento do mesmo token, o que afeta significativamente a capitalização de mercado ou múltiplos de avaliação (por exemplo, capitalização de mercado/renda). Artemis e Pantera Capital propuseram uma estrutura simples chamada "Suprimento Circulante" (Outstanding Supply), que é o suprimento total - total em posse do protocolo, semelhante ao "Ações em Circulação" (Outstanding Shares) no mercado de ações, ou seja, total de ações emitidas - total de ações em tesouraria. Nosso objetivo é fornecer aos investidores uma comparação mais clara entre a avaliação de tokens e ações.
Introdução
Quando os investidores compram ações, geralmente prestam atenção aos seguintes dados-chave para entender a situação da emissão de ações:
Por que é importante?
Estes dados são cruciais para os investidores, manifestando-se principalmente nos seguintes aspectos:
Fonte: Artemis
Vamos dar uma olhada na Uber.
Agora, imagine que, se a Uber fosse avaliada com base nas suas ações autorizadas, ela pareceria uma empresa com um valor de mercado de 469 bilhões de dólares e um rácio preço-lucro de até 70 vezes, o que parece pouco razoável. As ações autorizadas não são um número que qualquer investidor utiliza para avaliar a empresa, pois ações autorizadas multiplicadas pelo preço das ações não têm significado econômico real.
No entanto, na realidade, os investidores avaliam o valor da Uber com base nas suas ações em circulação (cerca de 2,09 mil milhões de ações), o que faz com que a capitalização de mercado da Uber se aproxime dos 195,9 mil milhões de dólares (a partir de 17 de agosto de 2025), com um rácio preço/lucro esperado de 30 vezes. As ações em circulação refletem a realidade econômica de quem possui uma parte do valor da empresa.
Problemas atuais nos indicadores de suprimento de tokens
No campo das criptomoedas, a maioria dos investidores foca apenas na oferta circulante dos tokens.
No entanto, a definição de suprimento circulante varia bastante:
Por outro lado, os investidores costumam ver o FDV (valor totalmente diluído)
Isso é como avaliar a Uber, como se todas as suas ações existentes pudessem ser negociadas amanhã, ou como mencionado, uma capitalização de mercado de 469 bilhões de dólares, o que também é economicamente incorreto.
Assim, os investidores só podem escolher entre os seguintes dois: FDV (ou seja, todos os tokens emitidos) ou fornecimento circulante (definição confusa e inconsistente e, o mais importante, geralmente exclui tokens não alocados e não circulantes).
Por que a "oferta emitida" é um valor intermediário útil
A função da "quantidade em circulação" se manifesta aqui. A "quantidade em circulação" contabiliza todos os tokens já criados, excluindo ao mesmo tempo a parte que é detida pelo protocolo mas que efetivamente não está em circulação, como os tokens mantidos por fundações, reservas ou laboratórios.
Pode ser entendido como o conceito de “ações em circulação” no campo das criptomoedas.
Em comparação com a avaliação totalmente diluída, a "oferta em circulação" é mais relevante;
Em comparação com a oferta em circulação, a "oferta emitida" tem uma definição mais clara e um padrão mais uniforme.
"A 'quantidade emitida' é uma solução intermediária baseada na realidade econômica, que merece a confiança dos investidores.
Exemplo de Token Real - Hyperliquid
Fonte: Artemis
Fonte: Artemis
Por que a "oferta em circulação" é crucial
Durante anos, no campo das criptomoedas, a avaliação de tokens geralmente assume por padrão o método "Valoração Totalmente Diluta (FDV) = Oferta Máxima × Preço". Isso é semelhante à avaliação da Uber, assumindo que suas 5 bilhões de ações autorizadas foram efetivamente emitidas. Isso faz com que a avaliação da Uber atinja cerca de 469 bilhões de dólares, em vez dos cerca de 196 bilhões de dólares que você normalmente vê no Google Finance.
Subsequentemente, a indústria começou a usar total supply (Total Supply ) como um padrão de medida, mas isso ainda superestima a avaliação, pois o total supply inclui a quantidade detida pelo protocolo. Tomando Hyperliquid como exemplo, dos 1 bilhão de tokens HYPE emitidos, 6% (ou seja, 60 milhões de tokens) são detidos pela Hyper Foundation. Esses tokens pertencem ao protocolo e podem ser utilizados para operações do protocolo, financiamento de projetos ou pagamento de salários da equipe, entre outros usos. Do ponto de vista econômico, eles são essencialmente diferentes dos tokens detidos pelos investidores.
Com base nisso, a oferta emitida da Hyperliquid (aproximadamente 20,8 bilhões de dólares) nos fornece a perspectiva de capitalização de mercado mais próxima do "real". Este conceito é semelhante ao conceito de ações em circulação no mercado de ações, que abrange todos os tokens detidos por investidores, excluindo as ações em tesouraria.
Em comparação, a avaliação da oferta circulante da Hyperliquid (cerca de 10,5 bilhões de dólares) pode refletir de forma mais precisa a liquidez e a negociabilidade do token HYPE no mercado real, semelhante ao conceito de ações em circulação livre no setor de ações.
Esses indicadores de oferta são importantes, pois ao calcular múltiplos de avaliação como o preço sobre lucro (P/E) ou o preço sobre vendas (P/S) com base na avaliação totalmente diluída (FDV), frequentemente leva a uma superestimação desses múltiplos. Este fenômeno é particularmente evidente em análises comparativas, onde projetos como o Hyperliquid, que possuem uma grande quantidade de oferta que ainda não entrou em circulação, sofrem um impacto negativo em sua avaliação em comparação com outros projetos do mesmo setor.
Nota*: A nossa definição de "oferta total" difere da CoinGecko. A CoinGecko inclui no cálculo da oferta total todos os tokens, independentemente da propriedade, enquanto o nosso método de cálculo é diferente, pois exclui o número de tokens que foram permanentemente destruídos e os que ainda não foram gerados, garantindo assim que a "oferta total" reflita com precisão a quantidade de tokens que realmente existem e que podem impactar a avaliação do projeto.
Razões para a existência de discrepâncias nos dados existentes
Atualmente, ao prestar atenção ao token $HYPE, a maioria dos investidores descobrirá que, com base em diferentes fontes de dados, os dados obtidos apresentam diferenças significativas:
No entanto, é muito provável que esses dados estejam superestimados. A razão para isso é que a CoinGecko não excluiu completamente todas as carteiras que detêm protocolos durante o processo de contagem, como a carteira da Hyper Foundation, a carteira de doações da comunidade e a carteira de fundos de ajuda. No ambiente de mercado real, muitos dos tokens nessas carteiras ainda não entraram realmente no mercado de negociação pública para circulação, portanto, o número "real" de tokens em circulação deve ser inferior ao valor contabilizado pela CoinGecko.
O desafio é que essas diferenças podem levar a desvios na avaliação do projeto que chegam a dezenas de bilhões de dólares. Na ausência de padrões unificados e claros, diferentes pesquisadores ou investidores que analisam o mesmo token podem ter percepções completamente diferentes sobre sua verdadeira escala.
Em suma, isso explica plenamente por que precisamos urgentemente de definir claramente o conceito de "oferta emitida" e de construir um conceito de "oferta circulante" mais preciso e razoável. O conceito de "oferta emitida" fornece um padrão transparente que pode ser comparado ao mercado de ações tradicional, ajudando a melhorar a precisão e a comparabilidade das pesquisas no campo das criptomoedas.
Plano Artemis: Suprimento emitido e suprimento circulante otimizado
Oferta total
Definição: A oferta total refere-se ao número total de tokens que foram criados (cunhados), devendo-se subtrair o número de tokens que foram destruídos. Pode ser comparado de forma simples ao número de ações emitidas no mercado de ações.
Fonte: Artemis
Quantidade emitida (novo indicador)
Definição: A oferta em circulação abrange todos os tokens que atualmente existem, mas não inclui a parte mantida pelo próprio protocolo (como fundações, DAOs, laboratórios ou tokens em contratos de distribuição bloqueados). Excluímos os tokens mantidos pelo protocolo porque esses tokens são semelhantes às ações em tesouraria. Embora existam, não são detidas por investidores externos. Apenas os tokens detidos por entidades externas podem refletir de forma precisa a verdadeira situação de propriedade, a liquidez do mercado e o valor de mercado. Este indicador pode ser entendido como o conceito de ações em circulação.
Explicação dos componentes
Quantidade total detida pelo protocolo: a quantidade total de tokens controlada pela principal entidade gerenciadora do protocolo (DAO, fundação, laboratório, etc.). Abrange especificamente as seguintes categorias:
quantidade de circulação otimizada (métricas revisadas)
Definição: A oferta circulante refere-se ao número de tokens que podem atualmente ser negociados no mercado. Este indicador exclui tokens que estão em estado de bloqueio, tokens que são detidos por insiders ou equipes que estão sujeitos a restrições de vesting e tokens em carteiras de reserva com liquidez limitada. Pode ser comparado de forma simples ao conceito de ações em circulação no mercado de ações, com o objetivo de refletir de maneira mais precisa a escala e a liquidez reais dos tokens disponíveis para negociação no mercado.
Fonte: Artemis
Por que precisamos desses dois indicadores
Resumo
No mercado de ações tradicional, os investidores podem obter informações claras e precisas sobre a quantidade de ações emitidas e a oferta que pode entrar no mercado, sem necessidade de adivinhação. Essa alta transparência da informação estabelece uma base sólida de confiança para os participantes do mercado.
O setor de criptomoedas também precisa alcançar esse nível de transparência. Se o setor de criptomoedas espera ganhar a confiança e o reconhecimento dos investidores institucionais, deve cumprir os padrões de transparência exigidos pelas instituições. A introdução e aplicação de dois indicadores, "oferta emitida" e uma "oferta circulante" mais otimizada, permite que os investidores no campo das criptomoedas tenham acesso e analisem dados com um nível de transparência semelhante ao do mercado acionário tradicional, o que é muito significativo para promover o desenvolvimento saudável e ordenado do mercado de criptomoedas.