Blockchain

O setor DeFi atravessa uma onda inédita de recompras, com protocolos líderes como Uniswap e Lido a reforçarem o alinhamento com modelos financeiros tradicionais na distribuição de comissões, recompras de tokens e atribuição de poder de voto na governação. Esta dinâmica suscitou um debate intenso sobre se a descentralização está a dar lugar à “corporatização”. Com base nas mais recentes políticas de recompra, este relatório explora as controvérsias relativas à centralização, a reestruturação dos modelos de governação e as novas tendências em tokenomics que marcam o setor DeFi, oferecendo uma análise crítica para compreender a próxima etapa da evolução da indústria.

O pedido de IPO da Grayscale na Bolsa de Nova Iorque assinala a entrada da empresa nos mercados de capitais dos EUA como gestora líder de ativos de criptomoedas, com $35 mil milhões. A Grayscale gere mais de 40 produtos e mais de 45 criptomoedas. Os ativos sob gestão em ETPs e ETFs totalizam cerca de $33,9 mil milhões. O IPO irá adotar uma estrutura Up-C, permitindo à equipa de fundadores conservar o controlo da governação. As receitas e os lucros registaram pequenas diminuições. No entanto, a margem de lucro da Grayscale permanece elevada, nos 65%, o que evidencia a rentabilidade do seu negócio de gestão de ativos.

Em outubro de 2025, a capitalização total do mercado de criptomoedas seguiu um padrão de “subida e queda”, evidenciando a debilidade da confiança dos investidores e uma tendência de estabilização. Impulsionada pela narrativa “BTCFi”, a Starknet atingiu máximos históricos em entradas de capital e atividade em cadeia, com o TVL a aumentar de 170 milhões de dólares no final de setembro para 245 milhões de dólares. Os mercados de previsão registaram forte dinamismo, com a Polymarket e a Kalshi a somarem um volume mensal conjunto acima de 7 mil milhões de dólares. As moedas de privacidade registaram um regresso expressivo, com a ZEC a valorizar mais de 440% durante o mês, liderando o movimento ascendente. No segmento de financiamento, o setor Web3 fechou 130 operações no valor total de 5,12 mil milhões de dólares, uma subida de 28,43% em relação ao mês anterior. O montante captado disparou 104,8% — o segundo valor mais elevado dos últimos doze meses —, com a maioria dos fundos direcionada para DeFi (2,15 mil milhõ

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) anunciou, num discurso recente, o próximo passo do "Projeto Crypto": implementar um sistema de classificação de tokens fundamentado na substância económica e reforçar a lógica jurídica de que é possível rescindir contratos de investimento. Este avanço marca o início de uma era de clareza para a regulação das criptomoedas.

O artigo analisa a lógica por detrás desta mudança e a resposta do mercado com exemplos concretos, evidenciando os riscos e oportunidades associados a ICOs de alta valorização.

Antes de ser listada na Coinbase, a Monad divulgou um whitepaper com 18 páginas, onde detalha de forma detalhada a alocação de tokens, o calendário de distribuição, a estratégia de market-making e os riscos inerentes. O documento indica que apenas 0,16% do fornecimento para market-making vai suportar uma Fully Diluted Valuation (FDV) de 2,5 mil milhões de dólares, destacando o rigor e prudência do projeto na formação do preço e na gestão da liquidez.

Este artigo oferece uma análise detalhada dos aspectos técnicos do mecanismo de fee switch, abordando os motivos pelos quais propostas anteriores não tiveram sucesso e examinando a evolução das posições de partes interessadas relevantes, como a16z. Analisa, igualmente, o potencial impacto da aprovação da proposta no protocolo Uniswap e nos liquidity providers (LPs), bem como as dinâmicas mais amplas do mercado.

O artigo expõe os mecanismos de risco presentes nestes projetos, incluindo o elevado grau de alavancagem, a ausência de transparência nas operações de ativos e estratégias financeiras sofisticadas. Analisa ainda a função do Curator no mercado de empréstimos DeFi e o impacto que exerce na transmissão de risco.

O artigo aborda os desafios financeiros na expansão das redes elétricas convencionais e explica como a diminuição acentuada dos custos de hardware solar está a abrir novas oportunidades para soluções solares autónomas.

O artigo oferece uma análise detalhada dos diversos mecanismos de geração de rendimento no ecossistema TRON, como o staking de stablecoins, empréstimos, mineração de liquidez, e ainda as recompensas de staking e o potencial de crescimento do preço do TRX.

O artigo salienta que, mesmo com uma liquidez global robusta, o aumento das taxas SOFR tem incentivado o investimento em obrigações do Estado, em detrimento do mercado de criptomoedas, colocando este último, por agora, numa fase de autofinanciamento.

Ao analisar o percurso de desenvolvimento do XRP em paralelo com a infraestrutura financeira tradicional, o autor evidencia as falhas da abordagem do mercado na avaliação do XRP.

O artigo faz uma análise detalhada do contexto atual dos profissionais de Web2, evidenciando o término da era dos benefícios tecnológicos, o impacto disruptivo da IA, os perigos associados à dependência de plataformas, a evolução das competências e dos modelos de remuneração, e a deterioração progressiva da estabilidade profissional.

$PING registou uma valorização de 50 % após o lançamento da sua plataforma de emissão baseada no protocolo x402, c402.market. Esta plataforma permite a criação automática de pares de negociação entre todos os novos tokens e $PING, convertendo $PING de uma moeda meme na moeda principal do ecossistema x402. O artigo analisa o design do mecanismo da c402.market, a estrutura de incentivos e os riscos associados, discutindo também como o protocolo x402 poderá impulsionar uma nova onda de especulação em torno da narrativa de “criação de ativos”.

A MicroStrategy (MSTR), considerada um exemplo paradigmático de empresa com tesouraria em Bitcoin, foi recentemente objeto de uma arbitragem estrutural em Wall Street: o reputado investidor especializado em vendas a descoberto, Jim Chanos, alcançou um lucro estimado de cerca de 100% ao assumir uma posição curta sobre a MSTR e, simultaneamente, uma posição longa sobre o Bitcoin (BTC). Este artigo apresenta uma análise detalhada da sua lógica de negociação, dos fatores que conduziram ao agravamento do múltiplo do valor líquido dos ativos em Bitcoin da MSTR (mNAV), e demonstra como esta estratégia evidencia discrepâncias de preço na convergência entre ativos de criptomoeda e finanças tradicionais.