Reflexões de Marco no Mercado - #1

Após oito semanas de velas verdes consecutivas, o mercado de criptomoedas finalmente viu algum recuo. Mas estou mais otimista em relação ao BTC do que nunca, mesmo estando literalmente numa zona de descoberta de preços. A premissa é simples, o Bitcoin como classe de ativos está agora a entrar adequadamente no sistema TradFi (3,3).

Crescimento de Fundos Passivos

Para entender TradFi (3,3), é necessário avaliar o crescimento de fundos passivos em investimentos. Em termos simples, fundos passivos são produtos de investimento que visam acompanhar e replicar o desempenho de um índice de mercado ou segmento específico, em vez de tentar superá-lo. Eles seguem um conjunto de regras e metodologias, atendendo ao seu mercado-alvo e perfis de risco desejados.

O SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) e o VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) são exemplos de fundos passivos famosos. Tenho certeza de que seu amigo guru de finanças pessoais ou tios baby boomers lhe disseram para comprar esses em vez de FARTCOIN - mas você provou que eles estavam errados! De qualquer forma, estou divagando.

A maioria dos nerds de investimento lembra que Warren Buffet fez uma aposta com um gestor de fundos de hedge de que o S&P500 superaria a maioria dos gestores ativos por aí - e Buffet estava certo. Desde 2009, os fundos passivos têm sido um sucesso, tornando-se a forma preferida de investir para a grande maioria das pessoas.

E oh, por favor, os seus amigos da faculdade que estão a degen-ing opções WSB não são "a grande maioria".

Aprofundar-se em todas as complexidades que ajudaram o investimento passivo a crescer exigiria um ensaio inteiro, mas podemos simplificar para alguns fatores simples:

• Eficiência de custos. Os fundos passivos, como os fundos de índice e os ETF, têm geralmente rácios de despesas muito mais baixos em comparação com os fundos geridos ativamente. Tal deve-se ao facto de não exigirem um "trabalho ativo" exaustivo por parte dos gestores de fundos. Uma vez definidas as regras e metodologias, cabe ao algoritmo assumir o controle, com alguma intervenção humana a cada reequilíbrio trimestral. Infelizmente, custos mais baixos geralmente se traduzem em melhores retornos líquidos para os investidores, tornando o investimento passivo particularmente atraente para indivíduos conscientes dos custos.
• Acessibilidade e distribuição. Para resumir, é mais fácil acessá-los. Você não precisa se esforçar para descobrir quais fundos ativos investir. Existe uma indústria inteira construída em torno da distribuição de produtos financeiros nas mãos de seus avós. Os fundos passivos estão mais integrados a essas cadeias de suprimentos devido às regulamentações. Por exemplo, a maioria dos fundos ativos possui restrições em seu material promocional. Enquanto os produtos de investimento passivos estão realmente integrados ao 401k, sistemas de pensão e muito mais.
• Desempenho consistente. A sabedoria das massas geralmente leva a melhores resultados. Não ajuda que a maioria dos gestores ativos também tenha ficado abaixo do seu referencial nos últimos 15 anos. Sim, você pode nunca obter um retorno de 10x como comprar Tesla ou Shopify nos primeiros dias, mas novamente, a maioria das pessoas não apostará 50% do seu patrimônio líquido em uma única ação. Alto risco nem sempre é um produto sexy.

Ainda não está convencido? Aqui estão algumas estatísticas mais interessantes:

• Nos Estados Unidos, os ativos em fundos passivos têmcresceu quatro vezesna última década, de $3,2 trilhões no final de 2013 para $15 trilhões no final de 2023.
• A partir de dezembro de 2023, fundos passivosoficialmenteultrapassou os fundos ativos em AUM total nos EUA pela primeira vez na história.
• A partir de outubro de 2024, fundos de índices de ações dos EUArealizado$13,13 trilhões em ativos globais e $10,98 trilhões em ativos centrados nos EUA, comparados com $9,78 trilhões e $7,26 trilhões para fundos de ações geridos ativamente.
• Fundos de índice agoraconta para57% dos ativos de fundos de ações nos EUA, acima dos 36% em 2016
• fundos de índice de ações dos EUAserraentradas de $415.4 bilhões nos primeiros dez meses de 2024, enquanto fundos de ações geridos ativamente tiveram saídas de $341.5 bilhões durante o mesmo período.

É por isso que todo o espaço TradFi ou gestores de fundos cripto que tinham alguma experiência no mundo TradFi estavam tão investidos (jogo de palavras pretendido) nas histórias do Bitcoin ETF. Porque eles sabiam que era o ponto de partida de uma comporta muito maior que realmente inseriria BTC na carteira de aposentadoria do homem comum.

Produtos de Investimento em Criptomoedas

Mas espere, qual é a relação entre os ETFs de Bitcoin e os fundos passivos?

Enquanto os três principais provedores de índices (S&P, FTSE, MSCI) têm trabalhado incansavelmente em índices de criptomoedas, as adoções são bastante lentas e apenas começaram com produtos de criptomoedas de único ativo. Isso ocorre, é claro, porque esses produtos são mais fáceis de lançar, daí por que todos estavam correndo para se tornar o primeiro ETF de Bitcoin. Hoje em dia, estamos vendo esforços para criar ETFs de staking de ETH e muitos outros produtos baseados em altcoins.

No entanto, o verdadeiro assassino é um produto BTC misturado. Imagine uma carteira com 95% S&P500 e 5% BTC, ou 50% de ouro e 50% BTC. Estes são os tipos de produtos que os consultores financeiros se sentirão confortáveis em vender - eles também serão integrados na cadeia de fornecimento de produtos de investimento, aumentando seus canais de distribuição.

No entanto, ainda levará tempo para enviar e promover esses produtos. Dado que eles serão lançados como um novo produto e não se beneficiarão automaticamente do poder de compra mensal que produtos passivos populares já estão desfrutando.

MSTR Permite o TradFi (3,3)

Entra na MSTR: Com a inclusão da MSTR no NASDAQ-100, fundos passivos como o QQQ serão obrigados a comprar automaticamente a MSTR, que por sua vez usará esse capital para comprar mais Bitcoin. No futuro, podem surgir novos produtos passivos mistos BTC-equity-gold que ultrapassarão o papel da MSTR, mas nos próximos 3-5 anos, será muito mais fácil para a MSTR desempenhar este papel como uma “Empresa do Tesouro do Bitcoin”, dado que são uma empresa pública estabelecida nos EUA e serão elegíveis para inclusão no índice entre os principais fundos passivos muito mais rapidamente do que produtos passivos recém-lançados.

Como resultado, haverá um poder de compra perpetuamente crescente em BTC, desde que a MSTR continue a utilizar esse capital para comprar mais BTC.

NÃO HÁ SEGUNDO MELHOR

Se isto parece bom demais para ser verdade, é porque existem obstáculos pequenos que precisam ser resolvidos para que a MSTR possa desempenhar este papel de forma mais eficaz. Por exemplo, a inclusão da MSTR no S&P500 é bastante improvável, dado o facto de que o S&P500 exige que as empresas tenham lucros positivos no trimestre mais recente e cumulativamente nos últimos quatro trimestres. No entanto, novas regras contabilísticas a partir de janeiro de 2025 permitiriam à MSTR reclamar as alterações no valor dos seus holdings de BTC como rendimento líquido, potencialmente tornando-a elegível para a inclusão no S&P500.

Isto, em essência, é o TradFi (3,3)

Cálculo de Guardanapo de 5 Minutos e Suposição

Estou literalmente a fazer isto em 5 minutos, por isso, se houver algum erro ou sugestão para a suposição, por favor comente abaixo!

TLDR - todo o ecossistema de investimento passivo TradFi irá comprar mais BTC sem saber, devido à inclusão da MicroStrategy na cadeia de suprimentos, assim como todos eles possuem a NVIDIA sem perceber, criando um efeito semelhante a (3,3) para o preço do BTC.

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