Segundo a BlockBeats, em 28 de outubro, a Steno Research afirmou em um relatório na sexta-feira que a atual sobrevalorização da MicroStrategy (MSTR) em relação à sua posição em Bitcoin (BTC) provavelmente não será sustentável. 'Essa crença é apoiada ainda mais pelo enfraquecimento do efeito do desdobramento de ações recentemente realizado pela MicroStrategy', escreveu o analista Mads Eberhardt, acrescentando que as opções de fundos de troca de Bitcoin à vista em breve nos EUA também reduzirão o incentivo dos investidores a deter ações da empresa em vez desses ETFs. A empresa de software fundada por Michael Saylor realizou um desdobramento de ações de 10 para 1 em agosto, o que, segundo a Steno, impulsionou o recente aumento. A Steno apontou que a sobrevalorização da MicroStrategy em relação às suas reservas de Bitcoin recentemente disparou para quase 300%. O relatório afirma que isso indica que a avaliação da empresa 'está significativamente divergente dos cálculos simples de seus ativos e fundamentos de negócios'. À medida que os reguladores se tornam mais favoráveis ao Bitcoin e às criptomoedas em geral, os investidores podem optar por deter diretamente Bitcoin em vez das ações da MicroStrategy. A Steno afirmou que essa tendência regulatória provavelmente continuará se Donald Trump for reeleito. Espera-se que o Bitcoin tenha um desempenho forte neste trimestre e em 2025, o que significa que será necessário 'maior demanda de compra para manter a sobrevalorização atual da MicroStrategy'. O relatório acrescentou que a sobrevalorização atual da MicroStrategy é insustentável, especialmente considerando que, durante a alta do mercado de criptomoedas em 2021, sua sobrevalorização foi em grande parte inferior a 200% (CoinDesk).