Já se perguntou por que alguns investidores obsessivamente se concentram em um único número ao escolher ações? Esse número é o lucro por ação, e honestamente, é um dos atalhos mais úteis para descobrir se uma empresa realmente está ganhando dinheiro.

Então, o que exatamente é o lucro por ação? É basicamente o lucro líquido que uma empresa obtém dividido pelo número de ações ordinárias em circulação. Pense assim: se uma empresa lucrou 18,3 bilhões de dólares e tem 10,2 bilhões de ações em circulação, cada ação teoricamente recebe cerca de 1,79 dólares desses lucros. Esse é o seu EPS ali.

Só que há um detalhe — e é aí que a maioria das pessoas se confunde — um alto lucro por ação não significa automaticamente um ótimo investimento. Uma mega-corporação e uma startup podem ter números de EPS completamente diferentes só por causa do tamanho e estágio delas. Uma empresa madura com um EPS em declínio pode estar perdendo terreno, mas uma empresa jovem queimando caixa para crescer? Isso é muitas vezes esperado. O Twitter operou com prejuízo por oito anos consecutivos antes de se tornar lucrativo, e isso não significava que era uma má aposta o tempo todo.

Existem duas formas de calcular isso: EPS básico e EPS diluído. O básico é mais simples — apenas o lucro líquido dividido pelas ações. O diluído é o número mais conservador, que assume que todos os títulos conversíveis (como opções de ações para funcionários) realmente se convertem em ações ordinárias. A maioria dos investidores foca no diluído porque mostra o pior cenário possível.

O que torna o lucro por ação complicado é que o lucro líquido pode ser confuso. Uma empresa pode reportar lucros menores em um trimestre específico porque está investindo em novas tecnologias, lidando com problemas na cadeia de suprimentos ou sofrendo um impacto pontual. A Ford é um exemplo perfeito — no terceiro trimestre de 2022, seus lucros por ação pareceram ruins em parte porque estavam investindo em carros autônomos. Isso não é necessariamente ruim; é um gasto estratégico.

Minha opinião é: não trate o EPS como uma verdade absoluta. Use-o como uma peça do quebra-cabeça. Compare o lucro por ação de uma empresa ano após ano para ver se está em tendência de alta. Veja como se compara com os concorrentes do mesmo setor. Analise o que os analistas previram versus o que realmente aconteceu. Se uma empresa superou as expectativas, isso é um sinal positivo mesmo que o número bruto pareça modesto.

Mais um sinal de alerta: às vezes, as empresas artificialmente aumentam seu EPS recomprando suas próprias ações. Menos ações em circulação mais o mesmo lucro resultam em um EPS maior na teoria, mas nada mudou fundamentalmente. É um truque de ilusionismo que os investidores devem perceber.

Resumindo: o lucro por ação importa, mas não é toda a história. Combine-o com outras métricas, analise o contexto e lembre-se de que um EPS negativo nem sempre significa desastre se a empresa estiver investindo em crescimento. É assim que você realmente usa essa métrica como alguém que sabe o que está fazendo.