Então, Trump acabou de emitir uma ordem executiva sobre o preço de medicamentos que está fazendo as empresas farmacêuticas e o mercado fazerem umas ginásticas interessantes agora.

Basicamente, a administração está pressionando por uma política de preços de nação mais favorecida - ou seja, os preços de medicamentos nos EUA se alinhariam com as taxas mais baixas de outros países desenvolvidos. Estamos falando de possíveis cortes de 50-90%. Eles estão ameaçando tarifas de 90% para empresas que não cumprirem em 30 dias, além de a FTC ganhar poder para atuar contra práticas anticoncorrenciais em patentes e estratégias de precificação.

O que é louco é como o mercado reagiu. Você pensaria que as ações farmacêuticas despencariam, mas na segunda-feira elas até se recuperaram - Merck subiu 5,2%, Pfizer +3,2%, Gilead +6,7%, Eli Lilly +2,4%. Os investidores parecem estar calculando que isso provavelmente não vai acontecer exatamente como está escrito, ou que o impacto a longo prazo é mais gerenciável do que o choque inicial sugeria.

Mas aqui é onde fica complicado. A abordagem de preços de nação mais favorecida já foi bloqueada por tribunais antes - aparentemente, ela excede a autoridade estatutária. Especialistas jurídicos já alertam que as disposições amplas de importação de medicamentos e os programas de importação direta ao consumidor vão além do que o executivo pode realmente fazer. Espere por liminares e anos de litígio.

A indústria está, previsivelmente, perdendo a cabeça. PhRMA e BIO argumentam que isso mata a inovação, destrói investimentos em P&D e afeta desproporcionalmente as pequenas empresas de biotecnologia. Eles não estão totalmente errados - muitos medicamentos vendidos nos EUA não existem em outros mercados, alguns países nem divulgam seus preços, e não há uma maneira simples de simplesmente "igualar" as taxas estrangeiras quando os sistemas são totalmente diferentes.

Também há esse ângulo sorrateiro de que a ordem pode, na verdade, ajudar a indústria farmacêutica ao enfraquecer o programa de negociação do Medicare da Lei de Redução da Inflação - alguns analistas acham que os prazos de isenção de medicamentos podem acabar beneficiando os fabricantes em vez dos pacientes.

A verdadeira questão é a implementação. A ordem é vaga nos detalhes. Como fazer cumprir metas de preço em 30 dias sem uma nova regulamentação? Como lidar com interrupções na cadeia de suprimentos se as tarifas realmente entrarem em vigor? E se você estiver importando mais medicamentos do exterior, incluindo potencialmente da China, o que isso faz com a fabricação doméstica?

À medida que a FTC intensifica sessões de escuta sobre conduta anticoncorrencial na indústria farmacêutica, provavelmente veremos meses de idas e vindas entre a administração, os tribunais e o setor. O teste final é se tudo isso realmente vai resultar em medicamentos mais baratos para os pacientes, sem quebrar a cadeia de inovação. Agora, parece um jogo de xadrez regulatório de alto risco, onde ninguém tem certeza de qual será o objetivo final.