Tenho analisado o panorama de lucros para o início de 2026 e há algo bastante interessante acontecendo abaixo da superfície de todo o ruído do mercado.

Então, aqui está o ponto - todo mundo tem estado bastante pessimista em relação ao Mag 7 e às ações de tecnologia ultimamente. Tensões geopolíticas, preocupações com avaliações de software, dúvidas sobre se essas empresas de mega-capitalização podem justificar seus gastos. Pontos justos, honestamente. Mas se você mergulhar nas expectativas reais de lucros, a história é bem diferente do sentimento.

Para o primeiro trimestre de 2026, os lucros do S&P 500 estão projetados para crescer cerca de 11,3% ano a ano. Número sólido. Mas aqui está o que é impressionante - se você excluir o setor de Tecnologia, esse crescimento cai para apenas 5%. Então, basicamente, a Tecnologia está carregando todo o mercado nas costas neste momento. O setor sozinho deve registrar um crescimento de lucros de 23,7% com um crescimento de receita de 21,2%. Isso não é apenas superar o restante do mercado, é estar em uma liga completamente diferente.

Olhando para o futuro, quais setores estão realmente mostrando impulso positivo nos lucros, você tem a Tecnologia liderando, obviamente, mas o setor Financeiro também parece forte, com 19% de crescimento. Materiais Básicos subindo 14,6%, Automóveis 12,9%, Serviços Empresariais 7,3%. Um total de dez setores com expectativa de crescimento positivo. Mas a dispersão é real - Tecnologia e Finanças estão basicamente carregando todo o resto.

O que tem chamado minha atenção é a tendência de revisões. Apesar de toda a negatividade que você vê no Twitter sobre essas ações, as estimativas de lucros para Tecnologia na verdade têm aumentado desde outubro. Isso é o oposto do que você esperaria se a tese de baixa estivesse certa. Enquanto isso, as revisões estão se tornando negativas em outras áreas. Então, você tem essa dinâmica interessante onde o mercado está preocupado com uma coisa, mas as expectativas reais de lucro estão indo na direção oposta.

O quadro mais amplo é que a lucratividade corporativa não está apenas se sustentando - ela está realmente melhorando. As estimativas continuam sendo revisadas para cima, especialmente nos setores que mais importam para os retornos do índice. Se isso se manter ou reverter provavelmente depende muito de se a Tecnologia conseguirá continuar entregando nessas expectativas elevadas, mas por enquanto os dados de lucros certamente olham para o futuro com mais otimismo do que o sentimento atual do mercado sugeriria.