Então, o Walmart está atingindo máximas históricas e todo mundo pergunta se ainda vale a pena comprar. Deixe-me explicar o que estou vendo aqui, porque os números contam uma história interessante.

Neste momento, a WMT está negociando a aproximadamente 40x lucros passados. Isso é bastante elevado em comparação com o que normalmente se vê ao longo de um período de 10 anos. O fato é que, quando um varejista maduro como o Walmart exige esse tipo de múltiplo, os investidores geralmente esperam uma aceleração de crescimento séria. Mas não é isso que estamos recebendo. A empresa está orientando um crescimento de vendas líquidas entre 3,75% e 4,75% neste ano fiscal. Crescimento de um dígito. Isso é sólido para um varejista tradicional, mas não justifica realmente a valorização premium que estamos vendo.

Adicione as dificuldades que eles estão enfrentando e a situação fica mais complicada. Tarifas estão reduzindo as margens, e há uma incerteza real sobre se o Walmart consegue absorver esses custos ou se terá que repassá-los aos consumidores. Se os preços dispararem, você pode ver a demanda enfraquecer, o que significa que os lucros podem decepcionar nos próximos trimestres.

Depois, há a Amazon. Eles têm expandido a entrega de mantimentos no mesmo dia em mais de 1.000 cidades dos EUA agora, e planejam dobrar essa presença. Durante anos, o Walmart não se preocupou muito com a ofensiva da Amazon no setor de alimentos, mas isso parece diferente agora. Se a Amazon ganhar tração real na entrega de mantimentos, isso representa um golpe direto em um dos principais motores de receita do Walmart. Sem um forte crescimento de lucros para sustentá-lo, a avaliação já alta do Walmart começa a parecer realmente cara.

Não me leve a mal — o Walmart é uma fortaleza. Quase $700 bilhões em vendas no último ano. Não vai a lugar algum. O negócio é resiliente e gera fundamentos sólidos. Como uma posição de longo prazo, há definitivamente um argumento a favor.

Mas aqui está a questão da avaliação: ela importa. Quando você está pagando quase 40x lucros em tempos econômicos incertos e enfrentando uma concorrência cada vez mais intensa, você se expõe. Você não está obtendo muita margem de segurança, e seu potencial de valorização fica limitado. Isso não é ideal quando você procura as melhores ações para comprar agora para crescimento de longo prazo.

Dado onde estamos agora, acho que há oportunidades melhores por aí. Ações de crescimento mais baratas, com mais espaço para se desenvolver, podem oferecer uma relação risco-retorno melhor do que pegar o Walmart nesses níveis. Vale a pena considerar antes de entrar.