Percebi que há algo interessante com o padrão fractal do Bitcoin recentemente. A configuração técnica agora se parece muito com o que aconteceu em 2023 antes da corrida louca de 130% no ano passado. Mas aqui a história fica mais complexa—o ambiente de mercado agora é totalmente diferente.

O mais chamativo: o Bitcoin já está preso na zona de risco muito alto por 25 dias consecutivos. Este é o recorde mais longo desde que essa métrica começou a ser monitorada. Historicamente, períodos longos nesta zona extrema geralmente indicam que o mercado está passando por capitulação ou formando um fundo sério antes do início de uma expansão de alta.

No entanto, se olharmos mais a fundo, a dinâmica é muito mais nuanceada. A condição de liquidez agora é muito diferente de 2024. A inflação ainda é um obstáculo—o PCE headline está próximo de 2,9% ano a ano, com a inflação core em torno de 3%. Isso significa que o Fed provavelmente manterá condições de liquidez restritivas por mais tempo do que antes.

Há outro ponto que precisa ser observado: o fluxo de ETFs mostra sinais de cautela. Os ETFs de ouro tiveram um desempenho superior ao ETF de Bitcoin à vista nos últimos 90 dias. Os fundos de Bitcoin até registraram fluxo negativo no mesmo período. Isso indica que os investidores ainda estão avessos ao risco e preferem refúgios tradicionais em vez de exposição a criptomoedas.

Do ponto de vista on-chain, os sinais de demanda de 30 dias oscilam entre positivo e negativo. A pressão de venda realmente enfraqueceu, mas ainda não há um momento de compra sólido para impulsionar uma recuperação contínua. Há uma disparidade entre os sinais técnicos e os fundamentos de demanda que vale a pena acompanhar.

O padrão fractal observado na ação de preço sugere uma potencial pressão para cima em direção às zonas de 70K-80K no curto prazo. Mas alguns analistas experientes alertam que movimentos assim podem enfrentar uma pressão de venda significativa em regimes de liquidez mais bearish e mais amplos.

Do ponto de vista de suporte e resistência, o nível de 45K se torna um ponto de pivô crucial. Se o BTC romper abaixo disso, podemos ver um recuo até o suporte histórico na faixa de 40K. Níveis mais profundos—por volta de 30K e 16K—ainda funcionam como pisos em um cenário de pior caso.

A grande questão: esse padrão fractal desta vez vai replicar a condição de 2024? Ou o ambiente macroeconômico diferente vai estender a consolidação e tornar a recuperação mais gradual? A interação entre o preço do BTC e a distribuição de oferta—particularmente métricas de lucro/prejuízo de diferentes grupos de detentores—é um indicador crítico para determinar se este é um fundo genuíno ou apenas uma recuperação volátil de curto prazo.

O que precisa ser monitorado de perto: (1) A ação de preço ao redor do suporte de 45K, (2) Tendências de fluxo de ETF, especialmente ouro versus Bitcoin nos próximos 90 dias, (3) Lançamentos do PCE e comentários do Fed para avaliar se a liquidez começará a afrouxar, (4) Indicadores de demanda on-chain, especialmente padrões de compra de baleias, (5) Sentimento macro de risco e desenvolvimentos regulatórios que podem alterar o apetite ao risco.

O BTC atualmente está negociando a 77,36K com momentum diário positivo de 1,63%, volume de 24h cerca de 503 milhões. A capitalização de mercado já ultrapassou 1,5 trilhão, com mais de 56 milhões de endereços detendo Bitcoin. Esses números indicam que a adoção permanece sólida, apesar do sentimento cauteloso.

No geral, vejo que este ciclo será mais complexo e mais lento do que o bull run anterior. Os sinais de bottoming são pontos de dados importantes, mas a ausência de uma recuperação coordenada de liquidez significa que cada movimento de alta pode ser superficial e vulnerável a vendas rápidas. Os participantes do mercado precisam equilibrar os sinais on-chain com as restrições macro de liquidez e o cenário de política. A próxima expansão de alta, se acontecer, provavelmente ocorrerá de forma mais gradual e sensível aos dados de inflação, expectativas de taxa e movimentos regulatórios.