#加密市场行情震荡 Bitcoin atingiu momentaneamente 79.388 dólares, a apenas um passo da marca de 80 mil dólares, mas depois caiu rapidamente abaixo de 77.000 dólares. Ethereum também caiu abaixo de 2.300 dólares. Por trás dessa quase dramática movimentação, estão o jogo geopolítico no Estreito de Hormuz, o alerta de inflação com o aumento dos preços do petróleo, e o fluxo contínuo de fundos de ETFs por dez dias consecutivos, compondo o roteiro completo do jogo entre touros e ursos. Com a liquidação de opções de centenas de milhões de dólares hoje, a direção do mercado já entrou na fase final de contagem regressiva.

Um, visão rápida do mercado: 80 mil dólares frustrados, ambos os tokens recuam 24 de abril, o mercado de criptomoedas passou por uma montanha-russa de alta e baixa. Bitcoin (BTC) atingiu momentaneamente 79.388 dólares, a apenas cerca de 600 dólares do marco de 80 mil, mas o movimento de alta não se sustentou. Depois, o preço caiu rapidamente para abaixo de 77.000 dólares, atingindo um mínimo de 76.997 dólares na manhã, atualmente em torno de 77.800 dólares. Nos últimos 24 horas, a queda foi de aproximadamente 0,84% a 1,47%, e o ganho semanal total se reduziu para cerca de 4%.
Ethereum (ETH) apresentou volatilidade ainda maior. Na quarta-feira, abriu a 2.375,12 dólares, atingindo uma alta de mais de 2% junto com o Bitcoin, mas depois perdeu parte do ganho, caindo abaixo de 2.300 dólares. Atualmente, oscila em torno de 2.320 dólares, com uma queda de 3,35% nas últimas 24 horas, e a tendência semanal virou de alta para baixa.
A participação de mercado do Bitcoin permanece próxima de 60%, enquanto a do Ethereum é cerca de 10,8%, ambas com queda em relação ao dia anterior, pressionando os ativos de risco como um todo. As altcoins também enfraqueceram, XRP, Solana, Dogecoin caíram de forma geral, com o capital altamente concentrado no Bitcoin, formando um padrão de alta unilateral.
Quanto aos dados de liquidação, nas últimas 24 horas, o total de liquidações na rede atingiu 257 milhões de dólares, sendo que 70% (cerca de 181 milhões de dólares) foram de posições vendidas (longs).

Dois, fatores de impulso e de resistência: confronto positivo e negativo
Os “heróis” do movimento de alta: entrada maciça de fundos de ETFs
O principal motor do recente avanço do Bitcoin foi a entrada contínua de fundos de ETFs. Até a manhã de 24 de abril, 12 ETFs de Bitcoin à vista tiveram uma entrada líquida diária de aproximadamente 335 milhões de dólares, acumulando mais de 2,1 bilhões de dólares no mês, e cerca de 1,8 bilhões de dólares desde o início do ano. Entre eles, o ETF da BlackRock, IBIT, contribuiu com 246 milhões de dólares, com uma entrada de 1,9 bilhões de dólares no último mês.
No caso do Ethereum, o ETF à vista registrou entrada líquida pelo décimo dia consecutivo, acumulando mais de 96,4 milhões de dólares, sendo que o ETHA da BlackRock lidera com 53,6 milhões de dólares. Além disso, carteiras de baleias com entre 1.000 e 10.000 BTC aumentaram sua posse em mais de 56 mil BTC nos últimos 10 dias, indicando uma tendência de acumulação na cadeia. Essa recuperação estrutural de fundos é vista como o maior sinal positivo desde o início do ano.

De onde vem a “teto” que pressiona para baixo?
No entanto, o Bitcoin, que quase atingiu 80 mil dólares, não conseguiu ultrapassar esse limite, e os fatores que influenciam essa resistência também estão claros:
1. Impasse no Estreito de Hormuz e o risco de sentimento negativo
Trump afirmou que “os EUA controlam completamente o Estreito de Hormuz”, mas o Irã vinculou a reabertura do estreito à conformidade com os termos de cessar-fogo dos EUA, e as previsões de progresso diplomático até 30 de abril caíram de 8% para 3%. Ao mesmo tempo, o Irã está cobrando “pedágios” em criptomoedas para navios que passam pelo estreito, integrando o Bitcoin ao sistema de liquidação de energia global de uma forma sem precedentes. Essa mudança estrutural, embora potencialmente benéfica a longo prazo, aumenta a incerteza de curto prazo. Os preços do petróleo também refletem essa tensão, com Brent chegando perto de 95 dólares e WTI a cerca de 95 dólares, elevando os custos de energia.
2. Alerta de inflação e o aperto nas taxas de juros
Nos últimos relatórios confidenciais, o Pentágono alertou que levará pelo menos seis meses para limpar as minas no Estreito de Hormuz, e que os preços da gasolina e do petróleo podem permanecer elevados durante as eleições de meio de mandato. Os custos energéticos elevados limitam o espaço do Federal Reserve para cortar juros. A ferramenta CME FedWatch mostra que a probabilidade de manter as taxas inalteradas em maio subiu para 93,9%, enquanto a de corte em junho caiu para 58,7%. As apostas de cortes de juros ao longo do ano diminuíram significativamente.
3. O “gatilho” de venda em 80.100 dólares
Análise do Glassnode aponta que 80.100 dólares é um ponto psicológico-chave — uma vez que o Bitcoin ultrapasse esse valor, três mecanismos podem se combinar: o custo médio dos detentores de curto prazo, a “linha de lucro de 54%” no final do mercado de baixa, e o aumento do lucro por hora para cerca de 4,4 milhões de dólares, formando uma pressão de venda adicional.
Na análise do mercado, o Bitcoin enfrentou uma reversão rápida ao se aproximar de 80 mil dólares, o que coincide bastante com essa análise técnica.
4. Taxa de financiamento negativa e acumulação de venda
O mercado de contratos futuros apresenta uma taxa de financiamento negativa há cerca de 47 dias consecutivos, indicando que posições vendidas (shorts) dominam há bastante tempo, e o mercado não está mais otimista com o preço atual. Mesmo em níveis elevados, fazer short ainda é lucrativo, o que representa uma resistência ao avanço do preço. A demanda à vista também está fraca, como apontado pelo chefe de pesquisa da CryptoQuant, que afirma que o movimento de alta foi impulsionado principalmente por contratos perpétuos, e se os traders começarem a realizar lucros enquanto a demanda à vista continua a encolher, há risco de correção.

Três, aproximação da liquidação de opções, mercado aguardando direção
Hoje, opções de Bitcoin e Ethereum com valor nominal de aproximadamente 9,87 bilhões de dólares irão expirar concentradamente — incluindo 109 mil opções de BTC (preço de exercício máximo de 72.000 dólares) e 563 mil opções de ETH (preço de exercício máximo de 2.200 dólares). A volatilidade implícita (IV) das opções continua em queda, com o IV das principais datas do BTC abaixo de 40%, enquanto o ETH permanece próximo de 60%. O mercado não demonstra excesso de FOMO, mas a direção da volatilidade após a liquidação influenciará os movimentos futuros. Segundo dados de liquidação, se o BTC ultrapassar 81.848 dólares, as principais exchanges podem liquidar posições vendidas de 1,56 bilhões de dólares; se o ETH passar de 2.425 dólares, a liquidação de shorts atingirá 1,14 bilhões de dólares. Por outro lado, uma queda adicional pode gerar liquidações em posições longas. A faixa crítica está entre 72.000 e 74.000 dólares.

Quatro, perspectivas para os próximos dias: três catalisadores
Negociações entre EUA e Irã (final de abril a início de maio): 30 de abril é um ponto potencial de progresso diplomático, cuja concretização influenciará a disposição de risco do mercado.
Dados de PIB e PCE do primeiro trimestre (30 de abril): divulgação do PIB preliminar, PCE de março e índice de custos de emprego afetarão diretamente a precificação das expectativas de política do Fed.
Se o Ethereum conseguir se manter acima de 2.300 dólares: após uma retração de 2.375 para 2.316 dólares na quinta-feira, a manutenção dessa zona de suporte determinará se a estrutura técnica de curto prazo continuará forte.

Opiniões de instituições selecionadas
Analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas: “Todos os indicadores de fluxo de fundos de ETFs à vista do Bitcoin estão positivos pela primeira vez em meses, ‘eles estão verdes, não vermelhos’, o que indica que o grande ciclo de alocação de fundos não se inverteu.”
Glassnode: destaca que 80.100 dólares é um ponto de venda triplo, e se a demanda de compra conseguir absorver a oferta acima dessa faixa, o rompimento será bem-sucedido.
Responsável pelo estudo da CryptoQuant, Julio Moreno: “O movimento de alta atual foi impulsionado por contratos perpétuos, enquanto a demanda à vista ainda encolhe. Se os traders começarem a realizar lucros e a demanda à vista continuar a diminuir, há risco de correção.”

Cinco, recomendações de operação
Operadores de curto prazo: atenção ao suporte de 72.000 dólares (ponto de maior dor do options) e resistência de 80.100 dólares. Após a liquidação de hoje, a direção da volatilidade será importante de observar. Se o preço cair efetivamente abaixo de 72.000 dólares, deve-se ficar atento a uma correção mais profunda. Para Ethereum, foco no suporte de 2.200 dólares e resistência de 2.425 dólares; uma quebra desta última acionará liquidações em grande escala de posições vendidas.
Investidores de médio a longo prazo: a recuperação estrutural do mercado (entrada de ETFs de mais de 2,1 bilhões de dólares no mês) é o sinal mais positivo desde o começo do ano, além do aumento do valor de mercado do USDT para um recorde de 188,8 bilhões de dólares, indicando uma demanda latente por stablecoins. A região abaixo de 70 mil dólares possui valor de alocação a longo prazo, recomendando-se uma estratégia de compras parceladas. Após a liquidação de opções de centenas de milhões de dólares, é possível avaliar oportunidades de construção de posições estruturais no segundo trimestre.
Avisos de risco:
Variáveis no Estreito de Hormuz: declarações de Trump e a postura do Irã apresentam diferenças claras, e o mercado reage altamente a essas tensões no curto prazo.
Previsões de inflação: se os preços do petróleo permanecerem em torno de 95 dólares, o espaço do Fed para cortar juros será ainda mais limitado.
Volatilidade pós-liquidação: após a expiração das opções, o efeito gamma desaparece, podendo o mercado enfrentar novas direções de movimento no curto prazo.
Risco de alavancagem: as posições atuais ainda estão elevadas, e movimentos rápidos de preço podem disparar liquidações em cadeia.