#Gate13周年现场直击 【Grandes eventos de mercado】 Entrando no primeiro trimestre de 2026, novas mudanças no mercado de criptomoedas (importante)

Uma, mudanças na indústria
1. O valor de mercado total caiu para 2,4 trilhões de dólares, uma queda de aproximadamente 20% no trimestre, em comparação com o pico de outubro de 2025, uma retração total de quase 45%. A maior parte da queda ocorreu em um curto período entre meados de janeiro e início de fevereiro. Em 6 de fevereiro, o BTC caiu diretamente para perto de 60 mil, com uma queda de mais de 10% em um único dia.

Fatores de gatilho importantes incluem a nomeação de Kevin Warsh para presidente do Federal Reserve, interpretada pelo mercado como uma política monetária mais "dovish" (aumento de juros/retirada de liquidez); o Banco Central da China, a Administração de Regulamentação Financeira, a Comissão de Valores Mobiliários e outros oito departamentos emitiram conjuntamente um documento reafirmando a política de proibição de moedas virtuais.
2. O volume médio diário de negociações caiu para cerca de 117,8 bilhões de dólares, uma redução de 27% em relação ao trimestre anterior. Isso significa que: o mercado não está apenas caindo, mas também ficando "cada vez mais silencioso".
3. O tamanho total de stablecoins permaneceu basicamente em 309,9 bilhões de dólares, com USDT caindo cerca de 1,6%, USDC crescendo cerca de 2,4%, e novos players como USDS, USD1 alcançando um crescimento de mais de 30%.
4. Comparação macroeconômica: ativos de criptografia perderam força, enquanto commodities tiveram forte explosão.
O petróleo subiu +76,9%, o ouro +8,1%, enquanto os ativos de criptografia tiveram desempenho claramente atrasado, com o BTC caindo 22%. Em um ambiente de refúgio, os ativos de criptografia não foram considerados "ativos de proteção".
Ao mesmo tempo, o índice do dólar (DXY) subiu levemente, indicando que o fluxo de capital está retornando para "ativos tradicionais seguros", e não entrando em criptomoedas.
5. Exchanges: atividade geral em declínio. CEX caiu 39,1% em relação ao trimestre anterior.
DEX, com blockchains públicas como SOL, BSC, ETH, estão entre as três primeiras, com Monad entrando no top dez, indicando que, mesmo em um mercado de baixa, a competição na infraestrutura continua.
6. Uma tendência muito importante, mas facilmente negligenciada, é: o início da cadeia de transações de commodities.
Contratos perpétuos de commodities representam cerca de 30% do total de posições, com uma explosão na demanda por negociação de petróleo, cujo volume diário chegou a ultrapassar o Bitcoin em alguns momentos.
A Hyperliquid, através da proposta HIP-3, permite que qualquer pessoa aposte fundos para emitir contratos, incluindo ações, ouro e petróleo, o que significa que o mercado de criptografia está se transformando em uma "bolsa global 24 horas".
Posteriormente, exchanges centralizadas como Gate, Binance, OKX lançaram completamente ativos tradicionais na blockchain.

Uma, regulamentação: implementação intensiva de regulamentações globais, "conformidade" se torna a vantagem competitiva central
🇺🇸 Estados Unidos: Lei de Clareza (CLARITY Act) entra na fase final de legislação
2026 é definida como o "ano final de legislação" para a regulamentação de criptomoedas nos EUA. Se a Lei de Clareza não for aprovada pelo Senado até o final de abril, pode ser adiada até 2030; a SEC e a CFTC determinaram conjuntamente que Bitcoin, Ethereum e outros ativos principais são oficialmente classificados como "mercadorias digitais", encerrando anos de disputa de jurisdição. A Lei Gênio (GENIUS Act) exige que emissores de stablecoins cumpram regulamentos de AML/CFT, promovendo a concentração do mercado em empresas líderes como USDC e USAT, enquanto o espaço para USDT no mercado institucional dos EUA é estruturalmente comprimido.
🇨🇳 China: oito departamentos atuam com força
Em 6 de fevereiro, o Banco Central da China, a Administração de Regulamentação Financeira, a Comissão de Valores Mobiliários e outros oito departamentos emitiram conjuntamente um documento reafirmando a política de proibição de moedas virtuais, pela primeira vez esclarecendo que stablecoins não autorizadas que emitam moedas vinculadas ao RMB no exterior são proibidas, e os negócios relacionados à tokenização de RWA também foram incluídos em um rigoroso quadro regulatório.
🇪🇺 União Europeia: MiCA entra na segunda fase de implementação
A implementação do MiCA continua aprofundando, com bolsas centralizadas começando a remover alguns ativos de acordo com as novas regras, enquanto a liquidez migra para mercados de DEX e contratos perpétuos.
🇭🇰 Hong Kong: acelerando a estratégia de centro de criptografia
Hong Kong promove o roteiro ASPiRe (Conectar, Garantir, Produto, Infraestrutura, Contato), abrindo financiamento alavancado de criptomoedas e contratos perpétuos para investidores profissionais, com a Autoridade Monetária emitindo as primeiras licenças de stablecoins em abril.
Três, oportunidades estruturais: fluxo de fundos macro direcionado para "tokenização" e "conformidade"
Apesar do mercado em baixa, o capital não está saindo completamente, mas migrando estrategicamente.
1. Aceleração da tokenização de ativos tradicionais (RWA)
O valor on-chain de RWA sem stablecoins ultrapassou 27 bilhões de dólares, quase quadruplicando em relação a um ano atrás. No mercado Hyperliquid, a proporção de negociações de ativos não criptográficos aumentou significativamente para cerca de 45%; a Intercontinental Exchange, controladora da NYSE, fez investimento estratégico na OKX, que abrirá negociações de ações tokenizadas na NYSE; contratos perpétuos de ações se tornaram o segmento de crescimento mais rápido.
2. Stablecoins: migração estrutural
A oferta total de stablecoins permanece em cerca de 300 bilhões de dólares, com o volume de transferências ajustado trimestralmente em cerca de 21,5 trilhões de dólares. O USDT teve uma contração de oferta pela primeira vez (~-1,6%), enquanto USDC (+2,4%) e novas stablecoins como USDS, USD1 aceleraram seu crescimento, refletindo uma tendência clara de capital migrando para ativos "conformes" e "transparentes".
3. DeFi alcança o topo do mercado primário pela primeira vez
No primeiro trimestre, o financiamento total do mercado primário foi de 4,59 bilhões de dólares (queda de 46,7% em relação ao trimestre anterior), mas o DeFi, com 2,083 bilhões de dólares, superou o CeFi pela primeira vez, tornando-se o maior segmento de financiamento. A construção de infraestrutura teve 55 eventos (32%), liderando em número de eventos. No setor de fusões e aquisições, ocorreram 38 transações, com valor divulgado de 2,302 bilhões de dólares.
4. AI + tokenização continuam sendo pontos quentes estruturais
Relatórios da Grayscale indicam que tokens relacionados à IA tiveram retornos excessivos, com demanda crescente por trilhas financeiras on-chain.
Tokens como Bittensor (TAO) e Morpho (MORPHO), com narrativas reais e atenção de instituições, tiveram aumentos trimestrais superiores a 30%. Além disso, a Strategy propôs um plano de arrecadação de 42 bilhões de dólares em Bitcoin, indicando que a demanda por alocação estratégica por parte de instituições não foi interrompida.

Em suma
As principais mudanças no primeiro trimestre de 2026 são — o mercado de criptografia está se "infraestruturando financeiramente". A capacidade de conformidade se torna a vantagem competitiva central, a tokenização conecta ativos tradicionais à economia on-chain, enquanto narrativas de especulação fervorosas são substituídas por narrativas de alocação de ativos mais racionais. A economia macro e as políticas continuam sendo as variáveis mais importantes, mas a indústria está passando por uma transformação histórica de "cassino para infraestrutura".