#Gate广场四月发帖挑战 Web3 Hoje de leitura obrigatória | 9 de abril

Visão rápida de hoje
• O projeto GENIUS do Departamento do Tesouro dos EUA reforça a supervisão de stablecoins.
• O ETF de Bitcoin à vista do Morgan Stanley atrai fundos no seu primeiro dia.
• SEC troca de liderança, a aplicação de criptomoedas pode enfrentar uma mudança de direção.
• Standard Chartered integra Zodia na sua estrutura de gestão de ativos, os bancos estão a absorver a custódia.
• Empresas de mineração Cango vendem moedas para pagar dívidas e reduzir custos.
• Federal Reserve destaca a IA como risco macroeconómico.
• O projeto da família Trump enfrenta dificuldades de conformidade.
• Nasdaq otimiza o mecanismo de precificação de ETFs.
• Bernstein: o risco quântico ainda tem cinco anos.
• FBI: mais de 10 mil milhões de dólares em fraudes em criptomoedas no ano passado.

Interpretação de hoje
O Web3 está a passar por uma transformação completa, de uma “aventura de rua” para um “exército financeiro formal”. O mais interessante de hoje não é o fluxo de 34 milhões de dólares do Morgan Stanley, mas sim as propostas do projeto GENIUS do Departamento do Tesouro dos EUA. O núcleo dessas regras é bastante direto: já que se chamam “stablecoins de pagamento”, têm de seguir as regras bancárias. A medida mais dura é conceder aos emissores o poder legal de congelar ativos na base do protocolo. Isto significa que a “resistência à censura” que o mundo cripto tanto se orgulhava, na verdade, se rendeu completamente à supervisão na questão da liquidez das stablecoins. Não esperes mais que “a chave privada é a justiça”: se a autoridade quiser, o emissor da stablecoin será o “carcereiro” mais obediente.

O verdadeiro destaque é que essa “integração” é total. Vemos o Standard Chartered incorporar a gestão de Zodia na sua estrutura de banca de investimento, e o Morgan Stanley a promover ETFs de forma oficial. O sinal por trás é claro: os gigantes tradicionais do setor financeiro já não querem ser apenas espectadores ou canais, querem controlar a infraestrutura diretamente. Quando a custódia, liquidação, emissão e distribuição estiverem nas mãos dessas instituições centenárias, os protocolos nativos do Web3 tornam-se apenas trepadeiras que se agarram ao grande tronco do TradFi. A Nasdaq, ao otimizar o mecanismo de precificação de ETFs neste momento, também visa fazer esta grande máquina de colheita financeira funcionar de forma mais suave.

Curiosamente, a SEC trocou de liderança neste momento. O anterior saiu por causa de conflitos com casos de criptomoedas, enquanto o novo é um “iniciante” no setor. Isso não significa que a supervisão vá afrouxar, mas sim que há uma mudança de estratégia: de uma guerra de guerrilha “atacando por toda parte”, para uma batalha de posições baseada na legislação escrita do projeto GENIUS. A supervisão já não quer acabar com o setor cripto de uma só vez, mas sim domesticá-lo através de quadros de conformidade, transformando esse “filhote selvagem” numa ferramenta financeira de fato.

Ao mesmo tempo, a lógica de sobrevivência do setor está a mudar drasticamente. Empresas de mineração como a Cango vendem moedas para pagar dívidas e reduzir custos, indicando que, sob o ciclo de halving e as altas taxas de juro macroeconómicas, os veteranos entraram em “modo de sobrevivência”. E os dados do FBI, que revelam mais de 11,3 mil milhões de dólares em fraudes, funcionam como um lembrete embaraçoso de que o setor ainda está cheio de esquemas de baixa qualidade.

A “janela de risco quântico” mencionada por Bernstein ainda tem três a cinco anos, mas é mais uma metáfora: neste mundo que se torna cada vez mais transparente, centralizado e dominado por grandes players, o tempo para que os jogadores nativos do Web3 evoluam por si próprios está realmente a acabar.