Acabei de explorar o setor de empresas dentárias cotadas em bolsa e, honestamente, há coisas interessantes aqui se estiveres à procura além do crypto.

Comecei a pensar nisso depois de ler como as startups dentárias estão a atrair um interesse massivo de capital de risco ultimamente. Mas aqui está o ponto — já existem empresas dentárias estabelecidas, cotadas em bolsa, que têm estado a fazer dinheiro silenciosamente há anos. A maioria dos investidores ignora completamente este setor.
Deixa-me explicar o que chamou a minha atenção. Henry Schein (HSIC) é basicamente o pilar da indústria dentária. Tipo, 90% das práticas dentárias nos US são as clientes deles. Estão a movimentar 120.000+ produtos de marca, mais outros 180.000 itens de marca própria para dentistas em todo o lado. Quando olhei para os números de 2018, as receitas atingiram $13,2 mil milhões, com os lucros a subir 11,4%. As ações têm estado, no entanto, pressionadas — a negociar perto de mínimos de 52 semanas. Uma jogada clássica de value.
Depois há a Align Technology (ALGN), com a sua dominância no Invisalign. Sim, concorrentes como a Candid estão a corroer margens com alternativas mais baratas, mas a ALGN não está morta. As receitas de 2018 saltaram 34% para $2 billion. O que realmente se destacou: os scanners iTero cresceram 68% e agora representam 14% da receita total. Isso é uma segunda alavanca de crescimento de que as pessoas não falam o suficiente.
Dentsply Sirona (XRAY) teve uma integração difícil após adquirir a Sirona, mas finalmente estão a pôr a casa em ordem. A racionalização das operações, a redução de custos e os analistas estavam a projetar $2,64 de lucro por ação até ao ano fiscal de 2020. As ações tiveram uma recuperação sólida depois disso.
As empresas dentárias cotadas que estou a observar também incluem a Patterson Companies (PDCO) — são um distribuidor como a Schein, mas com diversificação em saúde animal (58% da receita). A geração de fluxos de caixa livres é sólida, e aquele dividendo de 4,8% não é para desprezar.
Depois tens as apostas viradas para o consumidor. A Procter & Gamble (PG) detém a Oral-B, que gera cerca de 9% da receita. Acabaram de atingir o seu 63.º ano consecutivo de aumentos de dividendos. A Church & Dwight (CHD) é mais pequena, mas compensa com folgo com as marcas Arm & Hammer, AIM e outras de cuidados orais. Ao longo da última década, a CHD entregou retornos anualizados de 19,4% — quase o dobro do P&G.
3D Systems (DDD) é a carta fora do baralho aqui. O segmento dentário deles está a crescer com dentaduras, coroas e guias cirúrgicas impressas em 3D. O CEO disse que existem 'milhares de milhões de oportunidades' neste espaço. A negociar a 1,8x a receita, está barato face ao histórico.
O que é interessante é o facto de tantas destas empresas dentárias cotadas em bolsa terem sido ignoradas enquanto toda a gente persegue o hype das startups. Os fundamentos são sólidos, as entradas de caixa são reais, e as avaliações ficaram bastante atraentes, dependendo de quando olhares. Se estás a diversificar para além de tecnologia e crypto, este setor merece uma análise mais atenta.