A relação entre o CPI do Bitcoin não é incidental – é mecânica. O CPI impulsiona as expectativas de taxa do Fed, as expectativas de taxa impulsionam o dólar e os rendimentos dos títulos, e a força do dólar comprime diretamente o apetite institucional por ativos de risco, incluindo o BTC. O CPI de fevereiro ficou em 2,4% ano a ano, com o núcleo a 2,5% ao ano pelo segundo mês consecutivo, impulsionado pelo aumento de 0,2% nos custos de habitação. Essa rigidez manteve a postura de “mais alto por mais tempo” como a postura dominante do Fed até o ciclo de dados de abril.

O limiar que importa para um sinal de pivô do Federal Reserve é uma leitura mensal do núcleo em ou abaixo de 0,2% – qualquer valor acima de 0,3% consolida a política atual e atrasa o primeiro corte. O CME FedWatch atualmente precifica menos de duas reduções para 2025, uma reprecificação dramática em relação ao consenso de quatro cortes que abriu o ano. A energia é a carta na manga: o nowcast do Fed de Cleveland é impulsionado quase inteiramente pelos picos de gasolina e diesel, e o Fed historicamente olha além de componentes voláteis de energia ao avaliar as tendências subjacentes de inflação. Se a inflação geral estiver alta, mas o núcleo permanecer controlado, os traders podem interpretar isso como um sinal verde condicional.

As folhas de pagamento de março adicionaram 178.000 empregos, com a taxa de desemprego permanecendo em 4,3% – um mercado de trabalho que não grita recessão iminente e, portanto, dá ao Fed respaldo para manter a política. A divulgação dos dados de inflação dos EUA de 10 de abril não moverá o Bitcoin apenas no dia; ela recalibrará toda a linha do tempo de cortes de taxa na qual o posicionamento institucional de criptomoedas se baseia.