- o Bitcoin enfrenta pressões crescentes devido ao excesso de oferta e à fraqueza da procura, que afetam a estrutura do mercado.

De acordo com um relatório divulgado na quarta-feira pelos analistas da Glassnode, o Bitcoin ainda está a negociar numa faixa estreita entre 60 mil e 70 mil dólares, sem um estímulo claro para uma ruptura decisiva.

A essência da tendência atual do Bitcoin reside na métrica de oferta total em perda, que rastreia o volume de Bitcoin que foi negociado pela última vez a preços superiores ao nível de mercado atual.

Usando a média móvel simples de 30 dias, a plataforma Glassnode indica que aproximadamente 8,4 milhões de Bitcoin estão atualmente em perda. Este nível assemelha-se às condições observadas em meados de 2022, quando um excesso semelhante exigiu uma redistribuição ampla antes de o mercado se estabilizar.

Oferta total de Bitcoin em perda 200Média móvel simples de 30 dias(. Fonte: Glassnode

"Historicamente, resolver um excesso de oferta desta magnitude requer uma redistribuição eficaz das moedas dos detentores que estão a sofrer perdas para novos compradores a preços mais baixos. O precedente do mercado de baixa de 2022 é útil neste contexto", afirmou a Glassnode.

- A oferta de detentores de longo prazo continua a pressionar o preço do Bitcoin
O relatório acrescenta que a média móvel simples de 30 dias das perdas realizadas por detentores de longo prazo tem aumentado de forma constante desde novembro, atingindo cerca de 200 milhões de dólares por dia.

Embora esta onda de perdas seja necessária para reajustar o mercado, a Glassnode indicou que uma recuperação mais sustentável exigirá uma redução na pressão de venda para menos de 25 milhões de dólares por dia.

A Glassnode também apontou que os dados de volume de negociação à vista na plataforma Coinbase tornaram-se ligeiramente positivos em 30 dias. Esta mudança sugere que os compradores começaram a absorver a oferta após um período prolongado de vendas no início do ano.

No entanto, os dados modestos indicam que a procura ainda é cautelosa, em vez de ser impulsionada por convicção.

Diferença no volume de negociação à vista do Bitcoin )Coinbase(. Fonte: Glassnode

O interesse das empresas em comprar Bitcoin também diminui, com a Marathon Digital reduzindo sua posse de Bitcoin após vender cerca de 15.000 BTC. Assim, a Grayscale permanece uma das poucas empresas a manter uma estratégia de compra em grande escala, embora o Departamento do Tesouro não tenha adicionado nada às suas posses na semana passada.

Esta redução reflete que a aposta das tesourarias corporativas se tornou mais focada, o que pode enfraquecer seu impacto na estabilidade do preço do Bitcoin.

O relatório observa que "a oferta das empresas ainda existe, mas é menos ampla, sendo uma fonte de suporte estrutural menor em comparação com fases anteriores do ciclo".

Nos mercados de derivativos, os indicadores apontam para uma diminuição do otimismo e um aumento do sentimento defensivo.

O índice de tendência de mercado permaneceu em níveis neutros, indicando a ausência de uma direção forte.

Apesar da aparente calma, os indicadores de risco continuam a aumentar. O índice delta de desvio de 25, uma medida de sentimento de mercado, especialmente nas opções de longo prazo, mostra que os traders estão cada vez mais a procurar proteção contra possíveis quedas.

A Glassnode escreveu: "O mercado não está a precificar movimentos grandes de forma agressiva, mas está a atribuir cada vez mais peso aos riscos de baixa ao longo da curva de rendimentos, indicando uma inclinação defensiva sustentada em vez de uma reação temporária".

Além disso, a exposição gamma dos traders tornou-se negativa abaixo do nível de preço atual, estendendo-se de cerca de 68.000 dólares até 50.000 dólares. Nestas condições, os market makers tendem a vender quando os preços caem, o que amplifica os movimentos de baixa se a pressão de venda acelerar.
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