O emprego não agrícola é forte, mas o que realmente determina o mercado não é isso… Os dados mais recentes parecem bastante “optimistas”: o emprego nos EUA continua forte, acima das expectativas. Mas o que o mercado realmente está a observar é outra coisa — o preço do petróleo. A situação no Médio Oriente intensifica-se, o fornecimento de crude é perturbado, o que eleva directamente as expectativas de inflação. É então que surge uma mudança crucial: mesmo sem aumento de juros, as taxas de juro podem “subir de forma passiva”, o que equivale a um aperto dissimulado da liquidez. À superfície, é o emprego que parece estável, mas na essência é a inflação a retomar o controlo do ritmo. Muita gente ainda está a olhar para os dados do emprego não agrícola, mas a verdadeira orientação dos mercados já mudou silenciosamente. Quem entende esta camada normalmente não espera que o mercado reaja tarde demais.