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A Tether Holdings Ltd., emissora da maior stablecoin do mundo, o USDT, está aparentemente na fase final de uma ronda de financiamento que avaliaria a empresa em impressionantes $500 bilhões. Se concluída, isso faria da Tether uma das empresas privadas mais valiosas do planeta — rivalizando com a SpaceX de Elon Musk e a ByteDance.

Vamos analisar tudo o que precisa de saber.

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A História: De Colapso a Reviravolta

No início de 2026, a Tether tentou levantar entre $15 bilhões e $20 bilhões a uma avaliação de $500 bilhões. No entanto, o plano fracassou após resistência dos investidores, que citaram:

· Uma queda de 23% no lucro líquido em 2025 (para aproximadamente $10 bilhões)
· Incerteza regulatória contínua nos EUA e UE
· A ausência de uma auditoria completa por uma firma das Big Four

Na altura, os conselheiros discutiram uma captação muito menor — cerca de $5 bilhões — para manter as operações financiadas.

Mas agora, apenas meses depois, a Tether voltou a esse marco de $500 bilhões e está a fazer esforços intensos para fechar a ronda nas próximas duas semanas, segundo o The Information e Bloomberg.

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O que Mudou? Movimentos Mestre da Tether

Para justificar um múltiplo de 50x sobre o seu lucro anual de aproximadamente $10 bilhões, a Tether executou três movimentos críticos:

1. Auditoria Completa pela KPMG

Pela primeira vez na sua história, a Tether contratou a KPMG — uma das Big Four — para realizar uma auditoria completa das suas reservas. Anteriormente, a Tether apenas publicava atestações trimestrais da BDO. Uma auditoria completa acrescenta uma camada de credibilidade que os investidores institucionais têm exigido há anos.

2. Lançamento do USAT — A Stablecoin Regulamentada

Em janeiro de 2026, a Tether lançou o USAT, uma stablecoin totalmente compatível sob a Lei GENIUS (Guiding Enhanced Neutrality and Institutional Uniformity for Stablecoins). O USAT mantém reservas 1:1, passa por auditorias mensais e foi desenhado para competir diretamente com o USDC da Circle no mercado regulado dos EUA. A adoção inicial já atingiu $12 bilhões em circulação.

3. Expansão Além das Stablecoins

A Tether diversificou-se discretamente em:

· Tether Energy — Mineração de Bitcoin e projetos de energia renovável na América Latina
· Tether Data — Computação em nuvem com IA e armazenamento empresarial
· Tether Education — Programas de literacia digital em mercados emergentes

Estas subsidiárias agora contribuem com quase 18% do total de receitas, reduzindo a dependência da Tether na receita de juros do USDT.

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Defesa do CEO Paolo Ardoino

Ardoino tem vindo a contestar publicamente o ceticismo. Numa entrevista recente, afirmou:

"Empresas de IA como a OpenAI estão a levantar avaliações entre 150 e 200 mil milhões de dólares enquanto perdem dinheiro. A Tether gera $10 bilhões de lucro líquido anualmente. Se há algo, $500 bilhões é conservador quando consideramos os nossos ativos estratégicos, incluindo $120 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA e mais de 80.000 Bitcoin."

Ele também descartou a anterior "captação falhada" como uma distorção mediática, chamando os 15–20 mil milhões de dólares de uma "capacidade máxima" e não uma meta.

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Hesitação dos Investidores: O Outro Lado

Apesar do posicionamento agressivo da Tether, nem todos estão convencidos. As principais preocupações incluem:

· Risco regulatório: o quadro MiCA da UE limita o volume de transações de stablecoins a €200 milhões por dia para moedas não-€-padrão. O USDT pode enfrentar limites de facto na Europa.
· Desvalorização pela S&P Global: no final de 2025, a S&P reduziu a classificação de contraparte da Tether para BBB- com perspetiva negativa, citando preocupações sobre a composição das reservas (incluindo exposição significativa a acordos de recompra).
· Competição: USDC, DAI e stablecoins emergentes com rendimento, como o USDe da Ethena, estão a diminuir a dominância de mercado do USDT, que atualmente é de 70%.

Algumas grandes famílias e fundos de pensões permanecem à espera dos resultados da auditoria antes de investir.

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Impacto no Mercado: E se a Ronda se Concluir?

Se a Tether conseguir levantar fundos a uma avaliação de $500 bilhões, o que pode acontecer:

· Aumento de credibilidade do USDT: uma auditoria completa e investidores de topo provavelmente reduzirão o "Tether FUD" que periodicamente agita os mercados de criptomoedas.
· Corrida de fusões e aquisições: a Tether teria bilhões em caixa para adquirir empresas de infraestrutura cripto — bolsas, custodians, processadores de pagamento.
· Apoio ao preço do Bitcoin: a Tether detém mais de 80.000 BTC. Um balanço mais forte significa menos vendas forçadas durante quedas de mercado.
· Efeitos em cadeia para a Circle: a última avaliação privada da Circle foi de $9 bilhões. Uma avaliação de $500 bilhões para a Tether pressionaria a Circle a tornar-se pública ou a levantar fundos a um múltiplo muito mais elevado.

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A Conclusão

A Tether está a tentar fazer o que nenhum emissor de stablecoin conseguiu antes: alcançar uma avaliação ao nível dos maiores gigantes de IA e tecnologia do mundo, quase inteiramente baseada na rentabilidade de gerir um ativo atrelado ao dólar.

As próximas duas semanas são cruciais. Se a ronda se fechar, a Tether consolidará a sua posição como rei indiscutível das finanças cripto. Se falhar novamente, o mercado questionará se mesmo $10 bilhões em lucro anual podem superar o défice de confiança.

$500 bilhões ou nada? Vamos descobrir em breve.

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