Acabei de olhar o gráfico do BTC e, honestamente, a ação do preço nas últimas semanas tem sido bastante reveladora. Chegámos àquele pico louco $126K em outubro do ano passado, mas agora o preço do bitcoin está a oscilar na faixa de $67-68K. Isso é uma correção de cerca de 40-50% desde o pico, o que parece brutal, mas na verdade segue o padrão que já vimos antes após ciclos de halving.

O que me chamou a atenção é que isto não parece os crashes caóticos que costumávamos ver. A desleverage parece bastante ordenada — o interesse aberto em futuros caiu mais de 20% em apenas algumas sessões, sem uma quebra total do mercado. O dinheiro institucional tem vindo a rotacionar silenciosamente, o que faz sentido dado o Fed manter as taxas por volta de 3,75% e a inflação ainda perto de 2,4%. A narrativa de "mais tempo por mais alto" está basicamente a matar o apetite ao risco.

Há também esta nova complexidade na declaração de impostos que provavelmente está a levar alguns detentores nos EUA a liquidar antes do prazo. Isso está a acrescentar pressão de venda extra além de tudo o mais.

Olhando para os níveis técnicos, o mercado parece preso entre $72K e $65K neste momento. A maioria dos traders que tenho visto não espera que o preço do bitcoin recupere $100K tão cedo — o consenso é basicamente um intervalo de negociação até termos alguma clareza sobre as condições macroeconómicas. O Índice de Medo e Ganância está na zona de Medo Extremo, o que, honestamente, alguns dos mais experientes no espaço veem como um reset saudável, em vez de uma sentença de morte.

A infraestrutura por baixo está muito mais forte do que em 2022, no entanto. As soluções Layer 2 são realmente úteis agora, e a custódia institucional é sólida. Portanto, embora o ambiente de curto prazo seja definitivamente cauteloso, não estou a ver o apocalipse que todos temiam. Provavelmente precisaremos de estabilizar acima de $68K e recuperar essa média móvel de 200 dias antes que qualquer impulso real volte. 6 de fevereiro de 2026 parece uma eternidade atrás neste momento, mas o padrão está a tornar-se mais claro.