ETF da Solana constrói 'base de investidores sérios', superando o Bitcoin

Os ETFs de Solana (SOL) desafiaram os brutais mecanismos de mercado desde o seu lançamento em julho de 2025. Enquanto o preço do token caiu pouco mais de 57% no mesmo período, os fundos atraíram um fluxo líquido de 1,45 mil milhões de dólares.

Esta divergência extrema indica que uma “base de investidores sérios” está a acumular fortemente, mesmo com o retalho a capitular.

Normalmente, ativos que caem tanto têm dificuldade em atrair nova liquidez. Mas os ETFs de Solana estão a fazer o oposto, absorvendo capital a uma taxa que efetivamente dissocia a procura institucional da ação do preço à vista. Ajustando pela capitalização de mercado, a pressão de compra é quase sem precedentes.

Para colocar os números em perspetiva, os dados de entrada de Solana são provavelmente mais fortes do que os do Bitcoin quando ajustados pelo tamanho.

O analista da Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, observa que, se ajustarmos pela diferença de capitalização de mercado, os 1,45 mil milhões de dólares de Solana equivalem a 54 mil milhões de dólares em fluxos líquidos novos para o Bitcoin, aproximadamente o dobro do que os ETFs de Bitcoin conseguiram na mesma fase.

Enquanto o Bitcoin mantém-se acima de 68.000 dólares, impulsionado por fortes entradas em ETFs, a acumulação de Solana durante uma queda de mais de 50% destaca um tipo diferente de convicção.

“Um timing tão azarado quanto se pode ver,” escreveu Balchunas na X sobre o momento do lançamento em relação à queda de preço. No entanto, os fundos não só acumularam capital, como também o mantiveram.

“Conseguiram não só acumular 1,5 mil milhões de dólares em fluxos, mas também não perder praticamente nenhum. Ambos são ótimos sinais para o futuro.”

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O preço do SOL vai acompanhar o volume dos ETFs?

A resiliência destes fluxos sugere que o perfil do comprador é drasticamente diferente do típico retalhista.

De acordo com os documentos 13F, a maioria dos detentores de ETFs de Solana são instituições, fundos de hedge, fundos de pensão e gestores de ativos, que normalmente operam com horizontes temporais de vários anos. Eles estão a comprar a tese, não a vela semanal.

À medida que 1,5 mil milhões de dólares inundam os ETFs de Solana apesar da queda, os dados indicam que o dinheiro inteligente vê a faixa de 85 dólares como uma zona de valor profundo. Se esses investidores se recusaram a vender durante a forte queda de 300 para 85 dólares, estabeleceram efetivamente um piso de alta convicção.

Este comportamento cria uma dinâmica de “mão de diamante”, onde uma parte significativa da oferta flutuante está a mover-se para veículos de armazenamento frio.

Balchunas explicou claramente a situação: “Se ajustarmos pelo tamanho de Solana em relação à capitalização de mercado do Bitcoin, é o equivalente a 54 mil milhões de dólares em fluxos líquidos novos.”

Para os traders ativos, esta métrica é um indicador principal. O volume muitas vezes precede o preço, e neste caso, o volume de custódia está a gritar uma divergência bullish, mesmo enquanto o gráfico parece bearish.

A acumulação institucional via ETFs de Solana pode desencadear um choque de oferta?

A implicação mais ampla aqui é uma potencial escassez de oferta. Quando o preço cai, mas as holdings de custódia aumentam, o ativo torna-se mais ilíquido do lado da venda.

Estamos a ver uma dinâmica semelhante noutro lugar no mercado, onde o Bitcoin está a desaparecer das exchanges a taxas que sugerem um choque de oferta iminente.

Para a Solana, a configuração é ainda mais agressiva, dada a disparidade de capitalização de mercado. Investidores que veem os preços atuais como uma oportunidade de compra, em vez de um sinal de aviso, absorveram a pressão de venda dos desinvestimentos da era FTX e das correções mais amplas do mercado.

Se o sentimento do mercado virar neutro ou bullish, a falta de oferta líquida poderá forçar uma reavaliação violenta para cima.

O nível a acompanhar é 100 dólares. Se os fluxos de ETFs continuarem ao ritmo atual, recuperar este nível psicológico pode desencadear uma pressão de compra contra os shorts tardios que apostam numa continuação da tendência de baixa.

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