Como a Incerteza Pode Abalar os Mercados Europeus em 2026

No episódio bônus de The Morning Filter podcast, em 5 de fevereiro de 2026, a apresentadora Susan Dziubinski e o Estrategista Chefe de Mercado da Morningstar para a Europa, Michael Field, discutiram suas perspectivas para os mercados europeus, se os mercados da UE parecem baratos e quais países são mais atraentes para os investidores.

Como a Incerteza Pode Agitar os Mercados Europeus em 2026

Dziubinski: Agora, recentemente assisti ao seu webinar de Perspectivas para 2026, que foi realmente, realmente uma excelente pesquisa. E estamos a fornecer um link para esse webinar nas notas do episódio, e incentivo todos a assistirem. Agora, você mencionou naquela apresentação que a situação macroeconómica na Europa tem melhorado. No entanto, apesar das boas notícias sobre inflação, crescimento e taxas de juros, você diz que a incerteza está a aumentar. Então, explique isso.

Field: Acho que é bom verificar isso, na verdade, porque desde que fizemos aquele podcast, obviamente, ainda mais mudou no ambiente macroeconómico. Foi o janeiro mais volátil que eu me lembro, de verdade. Alguns eventos, como a prisão do presidente venezuelano, não têm efeitos realmente nos mercados, necessariamente. Mas outros eventos, como ameaças às empresas de cartão de crédito para congelar taxas e coisas assim, realmente fazem o mercado pensar se essa perturbação será boa ou má para os negócios. Portanto, certamente houve uma grande quantidade de incerteza para os mercados. E acho que isso é apenas um vislumbre da incerteza que provavelmente enfrentaremos ao longo do ano.

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Os Ações Europeias Estão Caras?

Dziubinski: Agora, os mercados europeus, em geral, tiveram um bom desempenho em 2025. Então, com base nisso, e naquilo que você mencionou em janeiro, como estão as avaliações atualmente?

Field: Sim, você está completamente certo. Obviamente, 2025 foi um ótimo ano para as ações em geral, eu diria. Os EUA tiveram um desempenho enorme, assim como a Europa. Os anos começaram bastante bem, o que é bom para os investidores, mas nem sempre bom para as avaliações. Porque na Europa, neste momento, elas estão bem próximas às nossas estimativas de valor justo, ou seja, o que achamos que o mercado realmente vale, o que não é uma notícia ótima. Mas, ao mesmo tempo, há uma grande diferença entre estar justamente avaliado e estar sobreavaliado. E o que eu diria é que, atualmente, as ações definitivamente não estão caras.

As Ações da UE Continuarão a Superar as Ações dos EUA em 2026?

Dziubinski: Certo, então, dado o desempenho do ano passado e isso, você diz que a Europa, em geral, está aproximadamente avaliada, você acha que ainda há espaço para os investidores americanos olharem para a Europa em busca de oportunidades? E, de outra forma, você esperaria que os mercados europeus superassem novamente o mercado dos EUA em 2026?

Field: Acho que, do ponto de vista de, deveria estar investido na Europa, a resposta é certamente sim. Acho que muitos investidores internacionais, até mesmo investidores europeus, aprenderam essa lição no ano passado, na “Dia da Libertação”, quando anúncios causaram ondas de choque súbitas nos mercados dos EUA, e os investidores de repente perceberam os benefícios de diversificar por outros mercados, mesmo que isso lhes dê exposição semelhante aos mercados finais que desejam. Então, certamente há um caso para investir na Europa. Sim, os principais mercados de ações aqui estão mais ou menos justamente avaliados, mas vamos falar disso mais tarde, há muitas oportunidades em setores e estilos específicos se você busca um potencial de valorização ainda maior. E, em relação ao desempenho deste ano, obviamente, mencionei que os mercados estão muito bem posicionados. Obviamente, temos o potencial de incerteza e volatilidade que isso pode trazer ao longo do ano. Mas as condições que estamos vendo na Europa são muito melhores do que eram nesta época do ano passado. Portanto, há uma chance real de termos outro ano de forte desempenho. Você mencionou inflação, crescimento do PIB, taxas de juros baixas e que ainda podem cair mais. E tudo isso é um bom sinal, certamente, para os mercados de ações neste ano.

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Países Europeus com Oportunidades para Investidores

Dziubinski: Agora, claro, a Europa não é um bloco homogêneo. Então, vamos analisar algumas avaliações país por país. Onde você diria que estão as melhores oportunidades atualmente?

Field: Essa é uma questão bastante negligenciada também, quando as pessoas falam sobre a Europa, que nem sempre reconhecem que pode haver grandes diferenças de avaliação entre os países, e talvez as oportunidades não sejam exatamente as que você esperaria. Se olharmos para a Alemanha e o Reino Unido neste momento, eles ainda aparecem como relativamente atraentes, ainda com alguns por cento abaixo da nossa estimativa de valor justo para essas regiões. Mas há outros países, como os Países Baixos, onde estamos transmitindo agora, e a Dinamarca, que estão negociando com as avaliações mais baratas na Europa. Parte disso é uma coincidência, pois os índices, os componentes desses países, simplesmente acontecem de estar em setores que estão negociando um pouco mais barato do que outros. Além disso, há exposição a algumas ações finais, como a ASML nos Países Baixos e a Novo Nordisk na Dinamarca, que também puxaram esses índices para baixo. Mas o resultado é o mesmo: acreditamos que ambos os países estão atualmente bastante atraentes.

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