Ano do Cavalo na A-share celebra "porta aberta": os "velhos" do ciclo lideram a subida, tecnologia e consumo desaceleram

Ações na A股 no primeiro dia de negociação do Ano do Cavalo registam subida generalizada, com a maioria dos principais índices a subir entre 1% e 2%. Segundo dados desde 2010, após o feriado do Ano Novo Chinês, a probabilidade de a A股 alcançar um “bom começo” a curto prazo é elevada.

No entanto, durante o feriado do Ano Novo Chinês deste ano, setores como grandes modelos de IA, robótica e consumo, que tiveram bom desempenho no mercado de Hong Kong, enfrentaram uma surpresa negativa na A股, enquanto os setores que lideraram foram petroquímica, materiais de construção, química básica, metais não ferrosos, carvão e aço, considerados ativos tradicionais.

Corretoras: tendência de mercado de primavera deve continuar

Hoje, o mercado da A股 apresentou uma tendência de subida generalizada, com a maioria dos principais índices a subir entre 1% e 2%. O índice Shanghai Composite subiu 0,87%, fechando em 4117,41 pontos, voltando acima dos 4100 pontos. Em contraste, o setor tecnológico teve um desempenho relativamente fraco, com o índice STAR 50 e o índice STAR 100 a cair 0,34% e 1,55%, respetivamente.

Desde 2010, a média do retorno acumulado dos principais índices amplos da A股 antes e depois do Ano Novo Chinês mostra que há uma alta probabilidade de subida a curto prazo (fonte: captura de relatório da Pacific Securities).

A última análise da Debon Securities indica que hoje o mercado da A股 apresentou uma tendência de “bom começo”. Por um lado, os mercados internacionais também tiveram tendência de alta durante o feriado; por outro, após uma grande correção na véspera do feriado, há uma necessidade de recuperação. Para o futuro, a tendência de mercado de primavera deve continuar, com o mercado a manter uma rotação setorial e uma tendência de alta volátil a curto prazo. Com base no apoio político e nas tendências de desenvolvimento industrial doméstico e internacional, setores como energia solar (tecnologia de células solares espaciais, HJT), espaço comercial (fabricação de satélites, serviços de computação), metais não ferrosos (ouro, prata, cobre, alumínio) podem ainda apresentar novos catalisadores. Recomenda-se uma alocação equilibrada e uma entrada em baixa.

Desde 2010, a performance real da A股 após o feriado indica que há uma maior probabilidade de subida a curto prazo, especialmente para setores de pequenas ações representados pelo índice CSI 2000 e índices de microcap. Segundo a Pacific Securities, desde 2010, o índice CSI 2000 e o índice de microcap tiveram uma média de aumento superior a 10% nos 20 dias de negociação após o feriado, superando significativamente o índice SSE 50 e o CSI 300. Hoje, o índice CSI 2000 subiu 1,25%, superando o índice SSE; o índice SSE 50 subiu apenas 0,23%, ficando atrás do índice geral.

A “elevação de preços” tornou-se uma das principais pistas na A股

Até ao fecho, entre os 10 setores principais do índice Shenwan de primeiro nível, exceto telecomunicações, quase todos eram “ativos tradicionais”: o índice de petróleo e petroquímica subiu 5,53%, enquanto os setores de materiais de construção, química básica, metais não ferrosos e carvão subiram mais de 3%.

Setores que lideraram no primeiro dia do Ano do Cavalo (fonte: captura de dados da Choice)

Em contraste, setores como IA, robótica e consumo, que tiveram grande destaque durante o feriado no mercado de Hong Kong, não refletiram o mesmo desempenho na A股 de hoje.

Por exemplo, o índice de robótica CSI abriu com uma subida de 2%, mas depois recuou, fechando com uma queda de 0,51%.

Além disso, os índices de alimentos e bebidas, comércio varejista e mídia também fecharam em baixa hoje.

Sobre o desempenho dos setores tradicionais que lideraram hoje, um estratega-chefe de uma corretora explicou que isso se deve principalmente à melhoria nos dados do PPI, além de o setor tecnológico estar bastante avaliado, levando a um processo de mudança de avaliação de mercado.

Recentemente, o National Bureau of Statistics divulgou os dados do índice de preços ao consumidor (CPI) e do índice de preços ao produtor (PPI) de janeiro de 2026. O PPI de janeiro caiu 1,4% em relação ao mesmo mês do ano anterior, uma redução de 0,5 pontos percentuais, acima da expectativa de queda de 1,45%. A variação mensal aumentou para 0,4%, marcando quatro meses consecutivos de alta.

A equipe de estratégia da China Merchants Securities acredita que os principais fatores que sustentam a redução contínua do PPI em janeiro incluem a implementação de políticas anti-inflacionárias, a otimização da oferta e demanda em setores como energia solar e aço, além de melhorias nos custos devido ao aumento da demanda na cadeia de produção de produtos químicos e à intensificação de riscos geopolíticos que elevam os preços de metais não ferrosos.

Desde o ano passado, setores de recursos como metais não ferrosos têm sido considerados “cavalo negro” no mercado da A股, com uma tendência de alta contínua mesmo após um ano de forte valorização.

Segundo a equipe de estratégia da Industrial Securities, a palavra “elevação de preços” tornou-se uma pista central na estrutura do mercado da A股 desde o início do ano, e essa tendência de aumento de preços não se limita a setores específicos, mas se espalha por várias indústrias, incluindo petróleo, gás, química, materiais de construção e tecnologia. Eles analisaram os 30 principais índices de conceito em termos de variação de preço desde o início do ano, dos quais 20 estão relacionados com aumentos de preços. A expansão de setores de aumento de preços está ocorrendo de metais não ferrosos para petróleo e gás, química, materiais de construção e tecnologia.

Imagem: equipe de estratégia da Industrial Securities

Para os próximos 1 a 2 meses, o mercado mantém expectativas positivas em relação aos ativos tradicionais de ciclo econômico, considerados “ativos tradicionais”. A equipe de estratégia da Industrial Securities acredita que, anualmente, entre março e abril, há uma janela de oportunidade favorável para negociações de aumento de preços. Nesse período, o índice de atividade econômica de alta frequência na China e o índice de superdesempenho econômico da Citibank China tendem a subir sazonalmente. Isso ocorre porque, após as políticas das duas sessões, várias políticas macroeconômicas aceleram sua implementação, alimentando expectativas otimistas sobre a economia futura. Além disso, com a chegada da temporada de pico de produção na primavera, essas expectativas tendem a ser confirmadas por dados positivos de alta frequência. Assim, março e abril são considerados períodos em que o mercado tem maior percepção positiva da macroeconomia e maior potencial para a fermentação de expectativas otimistas em setores de ciclo econômico.

Diário Econômico