Matrixport: Influenciado pela estrutura de fundos e participação, o Bitcoin tende a virar para uma tendência de alta a curto prazo

A Matrixport divulgou um relatório semanal afirmando que o Bitcoin atingiu uma faixa chave de descida após uma rápida recuação, mas o mercado continua a oscilar entre a “melhoria do ambiente macro” e a “reparação técnica insuficiente”. Os indicadores de crescimento recuperaram, a força fiscal fortaleceu-se e o dólar norte-americano enfraqueceu, o que deveria ter sido suportado por ativos de risco. No entanto, o Bitcoin não deu uma confirmação clara e sustentável da reversão.

Tecnicamente, o principal nível de tendência usado para distinguir entre “recuperação faseada” e “queda estrutural” no passado caiu abaixo e perdeu, e a zona de suporte anterior também se transformou em resistência superior. Portanto, a recente subida assemelha-se mais a uma recuperação restauradora após uma queda do que a uma tendência ou mudança estrutural. A estrutura de posições também amplifica ainda mais a pressão ascendente: uma grande quantia de dinheiro entra numa faixa de preços mais alta, e a redução de posições é limitada durante a descida. Na ausência de uma nova narrativa ou catalisador convincente, esta parte da ação tende a traduzir-se mais em pressão ascendente da oferta do que numa fonte eficaz de apoio.

De uma perspetiva cíclica, atualmente é mais como a zona superior da parte final do ciclo. Numa fase semelhante da história, mesmo que as condições macroeconómicas melhorem, os preços podem não parar de cair imediatamente, e frequentemente experienciam um período de queda ou consolidação fraca, e o centro de gravidade acabará por descer ainda mais. A razão vem da estrutura de capital e da participação: quando as fichas estão saturadas e a participação é fraca, os fundos que entram no mercado a um nível elevado tendem a recuperar o custo e a reduzir o risco na recuperação, e a pressão de venda pode facilmente ofuscar a criação de novos fundos, sendo os benefícios macroeconómicos mais difíceis de converter em impulso ascendente sustentado a curto prazo.