Interessante ponto de vista. O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, publicou recentemente uma análise de que, embora o Bitcoin tenha atingido um pico histórico de 126.000 dólares em 2025, seu desempenho geral ainda foi um pouco fraco — em comparação com a valorização do ouro e do Nasdaq, ficou atrás. A razão? Aperto global do crédito em dólares, que é o principal culpado.

Veja bem, atualmente, com os riscos geopolíticos, os bancos centrais de vários países estão acumulando ouro, considerando-o uma reserva alternativa aos títulos do governo em dólares, por isso o preço do ouro disparou; os resultados das empresas também estão bons, e o mercado de ações dos EUA naturalmente está em alta. Mas o Bitcoin foi azarado — ele é extremamente sensível à liquidez em dólares, praticamente um "ativo marginal", e quando o crédito fiduciário se contrai, ele imediatamente sofre pressão.

No entanto, Hayes acredita que a situação se inverterá em 2026. Ele prevê que o Federal Reserve continuará a emitir moeda, expandindo o balanço por meio do plano de compra de reservas (RMP), injetando cerca de 40 bilhões de dólares por mês em liquidez adicional no mercado. Além disso, o aumento nos empréstimos bancários e a queda nas taxas de hipoteca, combinados, farão com que o crédito em dólares volte a se expandir.

Com base nessa previsão, Hayes é otimista com os ativos de risco em 2026. Sua empresa já criou uma exposição alavancada por meio de ações relacionadas ao Bitcoin, apostando que esse tipo de ação poderá superar o próprio Bitcoin em um mercado em alta.

Em resumo, embora o Bitcoin possa ficar um pouco silencioso em 2025, assim que o evento de expansão do crédito em dólares em 2026 se concretizar — junto com a expansão do balanço do Fed, o aumento de empréstimos bancários e a queda das taxas de juros — o Bitcoin e outros ativos de risco podem iniciar um ciclo de alta totalmente novo.