Recentemente ouvi amigos de bancos de investimento reclamarem que as suas empresas estão a testar uma rede blockchain, onde transações de obrigações de milhões de euros podem ser liquidadas em poucos minutos — algo que na finança tradicional leva dois dias úteis. Mais importante ainda, os detalhes da transação são ocultados ao público, mas as autoridades reguladoras podem consultar o registo completo a qualquer momento.

Esta lógica soa um pouco mágica: consegue proteger a privacidade e ao mesmo tempo permitir a supervisão, como é que isso é possível?

A resposta é o Dusk. Esta rede blockchain e a bolsa holandesa NPEX realizaram um projeto piloto, migrando ativos financeiros reais (ações, obrigações, etc.) no valor de 3 mil milhões de euros para a cadeia. O núcleo técnico é a prova de conhecimento zero — uma explicação simples é que "posso provar que sei a resposta, sem precisar de revelar toda a derivação". Assim, o contraparte na transação não consegue ver a sua identidade nem os detalhes da operação, mas o banco central e as autoridades reguladoras podem aceder a todos os dados a qualquer momento.

Em termos de eficiência, o Dusk possui uma funcionalidade de Finalidade Instantânea. Os processos tradicionais de liquidação financeira são complicados e demorados, mas este mecanismo consegue reduzir significativamente o tempo de liquidação. Além disso, é compatível com o ecossistema Ethereum, permitindo aos desenvolvedores transferir código existente, o que reduz os custos de integração.

O mais interessante é que este design resolve um dilema antigo das instituições financeiras: ou são totalmente transparentes (facilmente exploráveis por concorrentes), ou operam em modo black box (arriscando a supervisão). Agora há uma terceira via — as informações da sua transação são encriptadas para os concorrentes, mas transparentes para as autoridades reguladoras. Por exemplo, ao emitir dívida, o potencial comprador não consegue ver a sua oferta real, mas cada detalhe da transação está acessível às entidades reguladoras.

Se esta direção amadurecer e for amplamente adotada, a eficiência nas transações de obrigações transfronteiriças poderá dar um salto qualitativo. Atualmente, o Dusk ainda está na fase de testes discretos, com uma estratégia de expansão gradual — começando por ativos de alta qualidade, validando a viabilidade do projeto antes de uma implementação em larga escala. Se tudo correr bem, a negociação de obrigações tokenizadas via app móvel pode realmente deixar de ser um sonho.