Recentemente o mercado caiu três dias seguidos e depois virou, esta fase parece feroz, mas a sensação de estar a ficar atrás nunca desaparece. Algumas posições que tenho — dívida de pulso, Jingrui 2, Zhekuang — devido ao prémio de risco realmente estar um pouco alto, decidi reduzir algumas posições.

A redução de Zhekuang desta vez foi bastante boa. Para dizer a verdade, foi um pouco embaraçoso, há alguns dias, quando estava a 129, também reduzi, e não esperava que caísse novamente desta vez. Mas a rapidez é essencial, perder a oportunidade é perder a oportunidade.

Alguns dias atrás, também liquidei completamente a Huazheng, vendendo a um preço próximo do topo recente, o que foi uma sorte. Infelizmente, já tinha reduzido bastante quando estava acima de 150, e depois nunca mais tive a oportunidade de recomprar. A conversível Yinbang também foi liquidada ontem. Para ser honesto, não estudei muito este produto; comprei porque gostei na altura, e agora o valor de conversão ultrapassa os 130, com um prémio de risco também elevado. Embora ao vender o valor suba rapidamente, o retorno ainda me satisfaz.

Mesmo com oportunidades como a dívida de pulso, no geral, continuo a ficar bastante atrás. A razão principal é bastante dolorosa — não tenho coragem de recomprar as conversíveis que vendi, a minha posição continua a diminuir. Comprar dívida de vencimento próximo à data de maturidade com o coração na mão só dá aquele retorno modesto, e fico bastante frustrado.

Com 14 dias consecutivos de linhas verdes, o mercado está realmente forte de uma forma até assustadora. Mas para investidores de baixo risco, isto é praticamente um pesadelo. Com menos coragem e com as avaliações das conversíveis claramente inseguras, nem me atrevo a mexer. Agora tenho o maior saldo de caixa de sempre, além de investir na Bolsa de Pequim, talvez precise estudar mais a fundo a estratégia de aproveitar oportunidades.

Pela tendência recente, a maioria das dívidas de vencimento próximo tem tido um desempenho mediano. Então, por que ainda não consigo resistir a comprar um pouco? Para ser sincero, é uma forma de me confortar — enquanto tiver alguma posição, consigo controlar o impulso de mexer descontroladamente neste mercado louco.

Claro que há dívidas de vencimento próximo que têm tido um bom desempenho. Por exemplo, a conversível LePu 2, aproveitando o hype do conceito de cérebro-máquina, pulou cerca de cinco ou seis yuan a partir do ponto de rendimento positivo. Mas o triste é que eu nem tenho esse produto — na altura, vi o prémio de risco tão alto, só restavam 80 dias, e ingenuamente pensei que bastava ficar deitado e esperar. Desta vez, realmente errei.