#Jupiter Gasto 70 milhões de dólares em recompra, o preço da moeda ainda caiu para 0.2, o que isso revela?

‍#Solana O maior agregador DEX, Jupiter,
no ano passado, gastou 700 milhões de dólares em recompra de tokens.
E o resultado?
O preço da moeda deveria subir ou pelo menos estabilizar, mas continuou caindo até chegar a 0.2.
Ontem, o cofundador da Jupiter, Siong Ong, foi direto ao ponto no Twitter:
「No ano passado, gastamos 700 milhões de dólares em recompra, mas o preço da moeda claramente não subiu.
Podemos usar esses 700 milhões para crescimento de usuários?」
Uma frase que revela a falsa crença coletiva no mercado de criptomoedas sobre “recompra”.
Recompra, no mercado de criptomoedas, foi seriamente mitificada
Muita gente, ao ouvir “recompra”, automaticamente fica empolgado:
acha que é para estabilizar o mercado
é demonstração de boa fé do projeto
é o limite de preço
Mas a realidade é—
Recompra nunca é uma solução mágica.
Os projetos compram:
os investidores de varejo vendem
as baleias saem
as instituições observam
O dinheiro destinado à recompra,
não consegue absorver a pressão de venda sistêmica.
O que realmente importa na análise fundamental da Jupiter?
Não é ruim, na verdade é bem forte:
Participação de mercado na DEX Solana: 95%
Volume de negociação nos últimos 30 dias: 49,1 bilhões de dólares
Receita acumulada do protocolo: 369 milhões de dólares
Segundo a lógica tradicional:
esses dados, o preço da moeda não deveria estar tão mal.
Mas o mercado nunca olha só os fundamentos.
Por que, então, gastar 700 milhões de dólares em recompra não consegue salvar o preço?
Acredito que o núcleo da questão seja três pontos:
1️⃣ O mercado geral já está em tendência de baixa
Em 2025, o mercado de criptomoedas como um todo estará mais fraco,
quando a tendência é de baixa, a recompra é apenas um desacelerador, não um condutor.
2️⃣ O valor da recompra, na verdade, não é tão grande
700 milhões de dólares parecem muito,
mas representam cerca de 20% da receita total da Jupiter,
comparado com a capitalização de mercado e a pressão de venda potencial, é insignificante.
3️⃣ Recompra falha → perda de confiança
Quando os investidores de varejo percebem:
“Nem a recompra consegue impulsionar o preço”,
a confiança, ao invés de se fortalecer, começa a desmoronar,
vendendo ainda mais rápido.
Uma conclusão dura, mas importante:
Recompra não é uma fraude, mas também não é uma tábua de salvação.
Ela é apenas uma ferramenta de alocação de capital do projeto,
que só funciona se essas três condições forem atendidas simultaneamente:
Tendência de mercado favorável
Projeto em expansão contínua
Timing preciso
Caso contrário, recompra ≈ gastar dinheiro.
Pelo menos, a Jupiter fez uma coisa certa:
Siong Ong optou por admitir publicamente que a recompra não funciona,
e discutir seriamente:
Se o dinheiro deveria ser usado para crescimento de usuários e expansão do produto.
Isso, no mercado de criptomoedas, já é algo raro.
Em comparação com:
Fazer recompra e fingir que nada aconteceu
Fazer uma campanha e depois fugir
Projetos assim, pelo menos, merecem uma análise séria.
Última palavra
No mercado de criptomoedas, não há santos,
os projetos também não são instituições de caridade.
Mas também não devemos idolatrar qualquer “narrativa de benefício único”.
Manter a lucidez,
é muito mais importante do que acreditar cegamente na recompra.
O que realmente vale a pena segurar,
sempre será:
Projetos com produto, fluxo de caixa e capacidade de autocorreção.