Os mercados podem enfrentar ventos contrários significativos este ano devido a três forças interligadas: posições excessivamente alavancadas, o aperto no panorama de crédito privado e riscos sistémicos que passam despercebidos.

A alavancagem amplifica tanto os ganhos quanto as perdas. Quando as posições ficam demasiado concentradas, mesmo correções menores desencadeiam liquidações em cascata em várias plataformas de negociação. O boom do crédito privado, que explodiu durante ambientes de taxas baixas, começa a mostrar fissuras—os incumprimentos estão a aumentar, os spreads a alargar-se, e o refinanciamento torna-se mais complicado.

Mas o verdadeiro wildcard? Riscos ocultos. Exposições fora do balanço, complexidades nos derivados e dependências interligadas de contrapartes significam que o próximo choque pode surpreender até os traders mais experientes. Os mercados de criptomoedas, inerentemente voláteis, tendem a sentir primeiro a onda de choque quando as finanças tradicionais tropeçam.

Qual é a sua leitura? Está a proteger-se defensivamente este ano ou a manter uma perspetiva otimista sobre ativos específicos?