Às 3h30 da manhã de 11 de dezembro, está prestes a surgir a conferência do FOMC da Reserva Federal, que sinal trará Powell ao mercado?

Recentemente, reparei em algumas tendências-chave, que são bastante interessantes de juntar:

Vamos falar primeiro de energia. Dados da OCDE mostram que os custos energéticos em mais de 20 países estão a diminuir, a pressão do lado da oferta está a diminuir e o fogo da inflação acaba por não ser tão forte. O que é que isto significa? Os bancos centrais podem finalmente respirar aliviados e não têm de se limitar às taxas de juro elevadas.

Olhando para o recente discurso do FMI em Pequim, o foco já não está em "suprimir a inflação", mas sim em "como melhorar a produtividade e estabilizar o crescimento". Esta mudança de posição revela que o julgamento das instituições internacionais sobre o ciclo económico está a mudar.

O lado do BIS está mais focado na questão – os mercados globais de taxas de juro e derivados estão a ser valorizados. O custo do capital entrou num período sensível e os grandes fundos estão a reavaliar o caminho futuro, o que tem um impacto significativo nos ativos de risco.

A CFTC tem enfatizado uma coisa: a clareza regulatória. As regras de transação transfronteiriça e os padrões de acesso ao mercado estão a ser gradualmente clarificados, o que é mais significativo para o layout a longo prazo do que para a especulação de curto prazo.

Ao juntar estas pistas, sente-se que o ambiente macro está a passar de uma euforia cada vez mais tensa para uma fase gerível. A conferência de imprensa na madrugada de amanhã pode determinar o ritmo do mercado antes do final do ano:

Se o tom de Powell for suave, os ativos de risco provavelmente reagirão positivamente;
Se continuarmos vigilantes, o mercado poderá ter de esperar pela próxima ronda de dados-chave.

Para o mercado cripto, esta conferência não é leve.