Porque é que a moeda PING do protocolo x402 se assemelha tanto às inscrições BTC dos velhos tempos? Esta narrativa está apenas a começar.

Question

Ultimamente, toda a comunidade anda a discutir a Meme coin PING no protocolo x402, e muitos dizem que se parece muito com aquele boom dos BTC Inscriptions em 2023.

Afinal, em que é que se parecem? Será que vamos assistir novamente à loucura do mercado das Inscriptions? A minha opinião é: sim, e já está a acontecer.

Vamos ao essencial: o jogo dos dados on-chain + poder de interpretação off-chain

Como é que se jogava com as Inscriptions na altura?

Os utilizadores enviavam transacções para a mainnet do BTC, ocupando UTXOs específicos. Mas aqui está o ponto chave: a mainnet do BTC nem sequer sabe qual é a transacção que conta como “inscrição válida”. Quem realmente decide é o indexador Ordinals, que funciona como um árbitro, a analisar todas as transacções on-chain e, segundo a regra “First is First”, determina quem é o verdadeiro dono.

E o PING? A receita é praticamente igual.

Na Base, transferes USDC para o endereço devolvido pelo x402scan e pensas que estás a fazer mint de $PING? Errado. Para a Base e para o protocolo x402, isso é só uma transacção ERC20 normal.

O que transforma essa transacção num “mint” é, mais uma vez, o indexador x402scan—ele analisa os fluxos de USDC na Base, contabiliza segundo a regra 1 USDC = 5000 $PING, e depois emite as moedas na base de dados off-chain.

Já percebeste? A lógica central é: deixas rasto on-chain, mas as regras são decididas off-chain.

Não são bem-vindos, mas ninguém os pára

Quando as Inscriptions apareceram, a equipa do Bitcoin Core detestava aquilo. Porquê? Porque, além de encher a mainnet de BTC com transacções inúteis (“dust”), não viam qualquer valor prático.

O PING está numa situação semelhante. Mas, tal como na altura da mainnet BTC, o protocolo x402, sendo um standard aberto, não consegue controlar estes “modos alternativos” num curto prazo.

Resumindo, pelo menos os jogadores de Inscriptions tinham os activos na mainnet do BTC, e se corresse mal, ainda podiam recuperar algum BTC. Mas a taxa de mint do PING? Vai toda para a carteira treasury designada pelo x402scan. A equipa está a fazer crowdfunding enquanto distribui tokens, e o protocolo x402 só foi “usado” sem receber nada em troca.

Mas calma—isto é, na verdade, uma “operação de avanço”. Força-se a criação de casos de uso para o x402 e o impacto é imediato. Serve como teste de stress ao protocolo e é também o ponto de ignição da narrativa x402. As possibilidades de melhorias e de prosperidade do ecossistema começam aqui.

Caminho de evolução: o guião das Inscriptions vai repetir-se

O valor do PING está ancorado neste indexador x402scan. E aqui está o problema:

Os activos estão sob custódia de uma entidade centralizada
Contraria o objectivo original do protocolo x402 (“AI Agent payment channel”)
Pode não ser compatível com outros protocolos x402
Falta um standard unificado para mint, transferências e queimas

Por isso, seguindo o percurso BRC20→ARC20→SRC20→Runes, seguramente surgirão novos protocolos a reclamar-se “ortodoxos”.

Vão experimentar melhorar o modelo de custódia, mudar a forma de mint, lutar pelo suporte nativo do protocolo… Todas as ideias serão testadas.

Exagerando um pouco, mesmo que a equipa do x402scan desapareça e o treasury suma com o dinheiro, a tendência já começou, e a caixa de Pandora já está aberta—não há como voltar atrás.

Para terminar

A explosão da narrativa x402 é inevitável. O PING foi apenas o sinal de arranque; a evolução do mercado a partir daqui é cheia de incertezas.

Tudo o que partilhei é apenas opinião pessoal e não constitui qualquer conselho de investimento. Mas há uma certeza—vale a pena acompanhar o que vem aí, sem stress.