Qual é a situação económica do Japão neste momento? Em termos simples, está presa num ciclo vicioso.

A economia está fraca e precisa de estímulos financeiros, mas o problema é que o governo já está atolado em dívidas. Se agora ousassem aumentar significativamente as taxas de juro, só os pagamentos de juros já seriam suficientes para esmagar as finanças públicas. Como é que podem escolher? Expandir a massa monetária e apertar com subida de juros são, por natureza, caminhos opostos.

Ainda mais grave é que a produtividade japonesa simplesmente não aguenta os custos de uma subida das taxas de juro. As empresas e os residentes não suportariam.

Por isso, esta chamada "subida das taxas de juro" é, na verdade, mais um gesto simbólico. O objetivo? Estabilizar as expectativas do mercado e tentar moderar a inflação. O aumento real das taxas? Quase insignificante. Achar que isto vai apertar significativamente a liquidez? Impossível.

Para quem, como nós, está atento aos fluxos de capitais, isto significa que: a política acomodatícia do iene não vai mudar no curto prazo e o ambiente global de liquidez continua relativamente favorável.