A maioria das pessoas entende $ENA mal—tratam-no como qualquer outro ativo especulativo. Mas aqui está o ponto: na verdade, é a espinha dorsal de governação de todo o protocolo da Ethena.

O verdadeiro alfa? Olha para o sENA. Este mecanismo está discretamente a remodelar a forma como os projetos interagem com o ecossistema. Tens a Based a construir sobre ele. A Ethereal a integrá-lo. Strata, Terminal, Derive, Echelon—todos estão a aproveitar esta framework.

Pensa no que isso significa. Quando várias equipas escolhem de forma independente a mesma infraestrutura, não estão a seguir modas. Estão a validar um modelo que realmente funciona. O token não é o produto aqui—a camada de governação é. E estas parcerias? São a prova de que a arquitetura resiste à pressão do mundo real.

Essa mudança de token-como-ativo para token-como-camada utilitária? É aí que as coisas ficam interessantes.