Wall Street lançou uma nova estratégia. Desta vez, transformaram o ciclo de redução para metade de quatro anos do Bitcoin numa produto financeiro - o investidor de retalho pensa que está a investir no futuro, mas na verdade apenas pagou quatro anos de taxas de gestão às instituições.

O JPMorgan lançou recentemente um título estruturado vinculado ao ETF de Bitcoin da BlackRock. A mecânica é simples: se o IBIT atingir o preço-alvo até o final de 2026, você receberá pelo menos 16% de retorno; e se não atingir? Não se preocupe, o produto será automaticamente renovado até 2028 e ainda oferece uma proteção contra a queda de 30%. Parece atencioso, não acha?

Mas, pensando bem, isso não parece certo. O seu dinheiro está bloqueado por quatro anos, mas as instituições podem ajustar as suas posições a qualquer momento. Você está à espera de um mercado em alta, enquanto eles estão a receber taxas de gestão.

**As grandes baleias já se retiraram silenciosamente**

Enquanto o JPMorgan lançava produtos, o mercado já havia dado a resposta. No dia 21 de novembro de 2025, o Bitcoin caiu diretamente abaixo de 87000 dólares, com 230000 pessoas a ficarem sem margem, evaporando 5.9 bilhões de RMB.

Isto não é um acidente. Desde agosto, os gigantes do Bitcoin já venderam um total de 147.000 BTC, no valor de cerca de 16 mil milhões de dólares. O que significa ciclo de quatro anos? Significa que o dinheiro inteligente vende em altos e os novos investidores de retalho compram em altos.

O relatório do Citigroup é mais direto: o número de endereços de grandes investidores que possuem mais de 1000 Bitcoins está a diminuir, enquanto o número de endereços de investidores de retalho que possuem menos de 1 moeda está a aumentar rapidamente. Esta mudança na distribuição de fichas é uma ação padrão no final do ciclo.

Wall Street não está aqui para dar dinheiro, eles estão aqui para arrecadar. Quando as instituições começam a oferecer produtos "garantidamente lucrativos", você deve pensar: quem está ganhando, quem está perdendo?