Estratégia falha em juntar-se ao S&P 500 mais uma vez

Fonte: CryptoNewsNet Título Original: A Estratégia Falha em Entrar no S&P 500 Mais Uma Vez Link Original: A SanDisk Corp. juntará-se ao S&P 500 na sexta-feira, 28 de novembro de 2024, substituindo o Interpublic Group of Companies Inc., de acordo com a S&P Dow Jones Indices. Após o anúncio de segunda-feira, as ações do fabricante de armazenamento de computadores dispararam mais de 9% nas negociações após o horário normal.

Este marco sinaliza a rápida ascensão da SanDisk, enquanto a Strategy ( anteriormente MicroStrategy) enfrenta outro retrocesso, permanecendo excluída do S&P 500 apesar de deter mais de 640,000 Bitcoin.

A Ascensão Rápida da SanDisk ao S&P 500

A mudança da SanDisk do S&P SmallCap 600 para o S&P 500 reflete o seu forte desempenho no mercado nos últimos meses. Impulsionada pela demanda de aplicações de inteligência artificial, a capitalização de mercado da empresa alcançou aproximadamente $33 bilhões. Isso superou os limites típicos do índice de pequenas empresas, tornando a mudança para o S&P 500 um passo lógico.

O anúncio chegou pouco antes da sessão de negociação do feriado de Ação de Graças, destacando a urgência do reequilíbrio. A substituição está a ocorrer fora do habitual reequilíbrio trimestral, sugerindo um forte momento de mercado. As ações fecharam em alta de 13,33% no dia do anúncio antes do aumento após o horário de negociação.

A adesão ao S&P 500 geralmente atrai entradas passivas significativas, à medida que fundos de rastreamento de índices compram ações para manter suas ponderações. Essa mudança aumenta o apelo de investimento institucional da SanDisk e a liquidez. Também eleva o perfil da empresa entre investidores focados em ações de grande capitalização no índice.

A ascensão da SanDisk é alimentada pelo otimismo em torno da infraestrutura de IA. À medida que as empresas utilizam modelos de aprendizado de máquina mais avançados, as soluções de armazenamento tornam-se cada vez mais críticas—impulsionando o entusiasmo dos investidores e aumentando a avaliação da SanDisk ao longo do último ano.

Desafio Continuado do S&P 500 da Estratégia

Enquanto a SanDisk celebra, a Strategy continua do lado de fora, mesmo depois de atender a vários requisitos técnicos. A empresa, liderada pelo presidente executivo Michael Saylor, detém 640.808 BTC, avaliados em cerca de 72,3 bilhões de dólares, tornando-se o maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo. No entanto, essa concentração de ativos é vista como um passivo pelos tomadores de decisão do índice.

A estratégia não foi incluída na reestruturação de setembro do S&P 500, que selecionou Robinhood, AppLovin e Emcor. Os analistas colocaram as chances da empresa ser incluída em dezembro em 70% após fortes resultados do terceiro trimestre. A empresa reportou $3.8 bilhões em ganhos do terceiro trimestre, mostrando rentabilidade ligada aos movimentos de preço do Bitcoin.

No entanto, a volatilidade dos lucros continua a ser o principal obstáculo. Os resultados da estratégia flutuam a cada trimestre com o preço do Bitcoin, criando inconsistência com os requisitos do S&P 500. Por exemplo, o Q2 de 2024 gerou $10 bilhões em receita e $14 bilhões em ganhos não realizados, enquanto o Q1 viu uma perda de $4,2 bilhões. O índice requer quatro trimestres consecutivos de lucros positivos—um limite que tem escapado à estratégia devido à sua abordagem fortemente centrada no Bitcoin.

A S&P Dow Jones Indices atribuiu ao Strategy uma classificação de crédito 'B-', citando alta exposição ao Bitcoin, baixa liquidez em USD e um modelo de negócios estreito. Esses fatores contribuem para o ceticismo das finanças tradicionais em relação às empresas de tesouraria de ativos digitais. A classificação mostra que o comitê considera a volatilidade baseada em Bitcoin incompatível com a estabilidade esperada nos membros do S&P 500.

Mesmo que a Estratégia atenda aos critérios de capitalização de mercado e liquidez, o comitê também considera a diversidade do modelo de negócios, a estabilidade financeira e a representação setorial. Enquanto alguns defendem a evolução das metodologias de índices para incluir abordagens inovadoras de tesouraria, os tradicionalistas insistem em ganhos consistentes e comprovados, especialmente para referências como o S&P 500.

As Finanças Tradicionais Encontram a Realidade dos Ativos Digitais

Os caminhos da SanDisk e da Strategy destacam uma divisão mais ampla entre a finança tradicional e os modelos de negócios de ativos digitais. Algumas empresas expostas a criptomoedas, como a Robinhood, entraram no S&P 500, no entanto, a posição concentrada em Bitcoin da Strategy apresenta desafios únicos. As ações da empresa caíram 35% em relação ao seu pico de julho de $434, refletindo a decepção devido à exclusão e preocupações com a classificação de crédito.

O escrutínio do Nasdaq sobre as empresas de tesouraria de ativos digitais acrescenta mais obstáculos à Strategy. Como nota a análise da indústria, o ceticismo das finanças tradicionais vai além da volatilidade dos lucros, incluindo preocupações sobre modelos de negócios a longo prazo e conformidade regulatória. Este desconforto persiste, mesmo que a Strategy tenha ocasionalmente superado tanto o Bitcoin quanto o S&P 500, como Saylor destacou.

Por outro lado, a recente consulta da MSCI sobre a possibilidade de a Strategy ser removida dos seus principais índices de ações aguçou o foco dos investidores sobre se uma pressão semelhante poderá eventualmente se estender ao S&P 500. Embora a inclusão da empresa na MSCI USA e na MSCI World tenha canalizado há muito bilhões em capital passivo para as ações, os analistas agora argumentam que o seu perfil cada vez mais centrado no bitcoin pode já não se adequar às metodologias tradicionais de índices.

Isto levantou questões no mercado mais amplo sobre se o prémio de avaliação associado à estabilidade esperada do índice está em risco — e se a futura elegibilidade do índice da Estratégia, incluindo quaisquer esperanças remotas de admissão no S&P 500, poderia ser ainda mais complicada pela crescente fiscalização.