Evento de Geração de Tokens (TGE): O Que Precisa Realmente Saber

Fica sempre confuso quando vês o termo “TGE”? De forma simples, TGE é o processo em que um projeto cria e distribui tokens aos utilizadores. Mas não é igual ao ICO (Oferta Inicial de Moeda); apesar dos nomes serem parecidos, a lógica operacional é ligeiramente diferente.

TGE vs ICO: Qual é a diferença?

A principal diferença está no objetivo. O TGE serve essencialmente para distribuir tokens funcionais, permitindo que os utilizadores adquiram direitos dentro do ecossistema (como direitos de voto ou de rendimento). O ICO é mais uma ferramenta de financiamento, em que as equipas arrecadam fundos ao vender tokens.

Do ponto de vista regulatório, esta diferença é relevante — os tokens de ICO são frequentemente classificados como valores mobiliários, o que pode trazer complicações legais; o TGE, por outro lado, distribui tokens utilitários, com um risco legal relativamente menor. Por isso, muitos projetos fazem questão de dizer que fazem um “TGE” e não um “ICO”.

Porque é que os projetos fazem TGE?

Atrair participantes: Distribuir tokens é como dar bilhetes de entrada — novos utilizadores, ao receberem tokens, podem participar no ecossistema. Veja-se o caso do UNI da Uniswap, que em setembro de 2020 ativou uma vaga de novos utilizadores.

Aumentar a liquidez: Uma vez listados, mais pessoas detêm tokens → o volume de negociação aumenta → a volatilidade reduz → é mais fácil comprar e vender. Isto gera um ciclo positivo para o ecossistema do projeto.

Recompensar utilizadores iniciais: Aqueles que confiaram no projeto desde cedo podem ser recompensados no TGE. O airdrop do ENA da Ethena, por exemplo, premiou quem completou tarefas no ecossistema.

Financiamento e operação: Embora o TGE não tenha como foco principal o financiamento, alguns projetos aproveitam a venda de tokens para angariar fundos que suportem o desenvolvimento futuro.

Exemplos reais

Uniswap (2020年9月): Emissão do token de governação UNI, com 1 bilião de tokens a serem distribuídos ao longo de 4 anos. Os detentores de tokens ganham direito a voto e participam nas decisões de atualização do protocolo. Foi lançado também o programa de mineração de liquidez, permitindo aos utilizadores ganhar UNI ao bloquearem ativos.

Blast (2024年6月): Solução Layer2 para Ethereum. Distribuição de airdrop do token BLAST a todos os utilizadores que já tinham feito bridge de ETH/USDB ou utilizado aplicações do ecossistema Blast, com 17% do total de tokens emitidos de uma só vez.

Ethena (2024年4月): Projeto de dólar sintético. Os utilizadores ganham “fragmentos” ao interagir com o ecossistema, que podem ser trocados pelo token de governação ENA.

Lista obrigatória antes de participar

1. Ler o whitepaper: Perceber o objetivo do projeto, a tecnologia, a equipa e a tokenomics.

2. Investigar os fundadores: Têm experiência em projetos de sucesso? Conseguiram atrair nomes de peso? O percurso é transparente?

3. Ouvir a comunidade: Ver o que se diz no X/Telegram. O sentimento comunitário é autêntico e revela a reputação do projeto.

4. Avaliar riscos: Qual a posição dos reguladores? Quantos concorrentes existem? Há risco de fuga dos fundadores (rug pull)?

Riscos a ter em conta

O risco mais comum é o rug pull — a equipa lança tokens, faz subir o preço e depois vende tudo, abandonando o projeto e deixando os pequenos investidores presos. Por isso, é essencial investigar a fundo a credibilidade do projeto e da equipa.

Ninguém garante lucros. O TGE distribui tokens funcionais, cuja finalidade é fortalecer o ecossistema, não enriquecer os investidores. O preço do token depende de fatores como sentimento de mercado, concorrência e regulação, podendo ser muito volátil.

Resumo

O TGE é um momento-chave no crescimento de um projeto. Se acreditas no potencial de longo prazo de um projeto, acompanhar as oportunidades de TGE pode ser a porta de entrada para o crescimento do ecossistema. Mas o mais importante é fazer o trabalho de casa — analisar o whitepaper, a equipa, a comunidade e os riscos antes de decidir entrar.