A Apollo está a agitar o livro de regras tradicional para gerir dinheiro de seguros e pensões. A reviravolta? Estão a mover quantidades massivas—estamos a falar de centenas de bilhões—para estruturas com sede nas Bermudas.

Aqui está o que está a acontecer: estas entidades offshore operam fora do habitual quadro regulatório dos EUA. Isso significa que as proteções padrão nas quais os investidores americanos normalmente confiam? Desapareceram. E as estratégias de investimento que estão a ser implementadas não são exatamente transparentes.

As apostas que esses fundos estão fazendo tornaram-se cada vez mais complexas. Sem os mecanismos de supervisão típicos, é difícil avaliar quais riscos estão realmente sendo assumidos com as economias de aposentadoria e reservas de seguros.

Esta reestruturação representa uma mudança significativa na forma como as principais instituições financeiras estão a gerir os ativos dos clientes. O apelo do ambiente regulatório das Bermudas é claro para os gestores de fundos que procuram flexibilidade, mas levanta questões sobre a responsabilidade e a exposição ao risco para os beneficiários subjacentes.

À medida que mais gestores de ativos exploram estruturas offshore semelhantes, a tendência sinaliza uma evolução mais ampla nas finanças institucionais—uma onde a arbitragem regulatória desempenha um papel cada vez mais central nas decisões de gestão de portfólio.