Esta semana, o mundo crypto recebeu outro golpe.

O BTC tocou brevemente os 94.000 dólares na segunda-feira antes de cair, e as principais moedas também caíram entre 10% e 20%. O sentimento de pânico no mercado está no auge, mais exagerado do que em rondas anteriores de mercado em baixa. Embora o ambiente macroeconômico ruim possa explicar uma parte, a nossa queda realmente foi muito mais severa do que outros ativos, nem mesmo as ações de tecnologia alavancadas, que têm a correlação mais forte com o mundo crypto, estão tão mal.

Pior ainda, as notícias sobre as grandes perdas dos formadores de mercado após a queda de outubro não pararam de surgir. O resultado é que a liquidez do livro de ordens ficou visivelmente mais fina, e a volatilidade disparou, especialmente quando os preços caíram acentuadamente.

A velocidade de desleveraging é assustadoramente rápida. Após o colapso em massa das posições em futuros nas exchanges centralizadas, os ETFs e DAT também começaram a sangrar de forma frenética. O IBIT da BlackRock estabeleceu um recorde de saída em um único dia - 463 milhões de dólares, e o DAT teve sua primeira saída líquida semanal desde o lançamento.

A pressão de venda contínua fez com que o prêmio do DAT caísse diretamente para a zona negativa. O mercado começou a se preocupar se aquelas empresas, para estabilizar o preço das ações, iriam vender ativos, desencadeando assim uma reação em cadeia de venda de reservas nacionais. A MSTR é a maior bomba-relógio, embora Saylor tenha rapidamente saído para desmentir que vendeu, a verdade ainda precisa ser observada.

O indicador de volatilidade, que estava adormecido há muito tempo, finalmente despertou. Após o preço ter rompido a faixa de mercado em alta, a volatilidade realizada e a volatilidade implícita estão ambas em ascensão. Vale a pena notar que a demanda por opções de venda continua forte, indicando que o mercado ainda tem uma forte psicologia de prevenção contra novas quedas.